Ситуация на рынке FOREX

- Накануне, начинающего на текущей неделе 2-дневного заседания ФРС доллар США провел прошлые пять торговых дней со снижением ко многим из своих коллег из-за сохранения неопределенности касательно дальнейшей монетарной политики американского регулятора, учитывая последние слабые макропубликации по стране. В результате индекс доллара к корзине из шести мировых валют снизился за неделю на 0,87% и закрепился в районе 79,194 п. При этом валюты азиатского региона выглядели намного хуже своих коллег, в том числе Европы, хотя также выросли в паре с долларом — их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, опустился на 0,21% — до 116,58 п.

- Пара GBPUSD продемонстрировала одну из лучших динамик роста, поднявшись за неделю на 1,74% на опубликованных довольно обнадеживающих данных, в том числе сообщивших в пятницу о росте розничных продаж в марте на 2,8% г/г. Также английскую валюту поддерживали "минутки" с последнего заседания Банка Англии, где сообщалось, что за увеличение объемов выкупа активов проголосовал лишь только 1 из 9 его представителей, а в отношении изменения ставки не было ни одного голоса. Однако основным событием стало то, что явный сторонник смягчения денежно-кредитной политики А.Позен изменил свое мнение в соответствии с большинством, проголосовав против QE. Накануне в газете The Independent вышла статья с комментарием А.Позена, где он разъяснял, почему он проголосовал против, отмечая, что последние макроданные убедили его, что на данный момент дополнительных .25 млрд. не требуется. В этой связи отметим публикацию 25 апреля цифры по Великобритании за ВВП за I кв.

- Пара USDZAR также уверенно росла, поднявшись за неделю на 1,75% на фоне того, что облигации (рейтинг от S&P "BBB+") страны эмитента этой валюты могут быть включены 1 октября в основной глобальный индекс облигаций. На эту новость южноафриканские 2-летки отреагировали снижением доходности до минимальных 5,6%, по крайней мере, с 2009 г, в то время как USD/ZAR прошла 100-дневную скользящую среднюю и закрепилась по итогам недели ниженее в районе 7,83.

- Пара USDBRL обновляла на неделе очередные максимумы с ноября прошлого года, поднявшись 19 апреля до 1,893, где встретила сильное сопротивление. Учитывая настрой бразильских властей, снижение национальное валюты может продолжиться вплоть до 2,00 против доллара. Отметим, что продажи бразильского реала продолжались на протяжении практически всей недели на фоне решения ЦБ Бразилии снизить основную ставку на 75 б.п. в рамках борьбы с притоком спекулятивного капитала и в интересах поддержания экономики страны.

- Пара EURUSD смогла на минувшей неделе удержаться выше 1,3 на фоне комментариев представителей ЕЦБ, в том и числе и его главы М.Драги, который заверил в пятницу, что регулятор не обсуждал новые меры, в том числе снижение ставки. При этом кандидат в президенты Франции Ф.Холланд призвал ЕЦБ снизить ставки рефинансирования, чтобы стимулировать экономический рост. На этом ему парировал в минувшие выходные в интервью Wall Street Journal член управляющей совета ЕЦБ Э.Новотны, что ЕЦБ "самый независимый центральный банк в мире" и то что "некоторые политики, которые ориентированы на национальное мышление, должны научиться этому". Однако, как мы уже не раз писали, что в случае сползания экономики всей еврозоны в рецессию ЕЦБ может все же решиться на новые активные шаги, что окажет значительное влияние на европейскую валюту.

- В то же время за минувшие выходные стало известно, что страны- доноры МВФ договорились об увеличении ресурсов фонда до $430 млрд., из которых $200 млрд. были одобрены еще в декабре европейскими странами. В целом сумма укладывается в те рамки, которые были обозначены главой фонда К.Лагард еще накануне встреч G20 и МВФ, поэтому не думаем, что эта новость сможет оказать какое влияние на евро, тем более если учитывать слабую макроэкономическую обстановку в регионе за исключением Германии, а также сохраняющиеся кредитные риски. Хотя, как мы полагаем, что все же европейский кризис сможет отразиться и на немецкой экономике, но с некоторым временным "лагом"

- Между тем глава миссии МВФ в Греции сообщил, что второй план спасения страны не реализуется без улучшения налогового администрирования. Он также призвал к ускорению структурных реформ. Эго комментарии очередной раз поддержали наш скептицизм относительно этой страны, учитывая то, что ей предстоит пройти выборы в мае, по результатам которых новые власти могут и вовсе отказаться от последних договоренностей с ЕС.

- Также тема выборов продолжает доминировать и во Франции. С возможным приходом к власти Ф.Холланда могут ухудшиться франконемецкие отношения, а также страна может перестать вести политику бюджетных сокращений, что поставит рейтинг страны под новый удар. На этом фоне 10-летние французские бонды обновили сегодня утром очередные максимумы по доходности, поднявшись до 3,12%.

- Также политическая нестабильность может привести Нидерланды к потере своего наивысшего рейтинга "AAA". Так, правительству страны в субботу не удалось добиться одобрения жестких бюджетных сокращений и в ближайшее время в стране могут пройти досрочные выборы, об этом сообщил премьер-министр страны Марк Рютте. В этой связи отметим утренний рост доходности голландских бумаг, в том числе доходность 10-леток подскочила на 10 б.п. до 2,410%.

- Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок: 1,3167, 1,3203 (50-дневные скользящие средние), 1,3249, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3121 (100-дневные скользящие средние), 1,3056, 1,3026, 1,2995. Сегодня инвесторы будут следить за размещениями бондов Бельгии и Франции, итоги последних могут оказаться крайне неубедительными, учитывая политическую неопределенность и последние спекуляции на тему снижения рейтинга стране. Также отметим встречу немецкого канцлера А.Меркель с премьером Госсовета КНР Вэнь Цзябао. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне свой отчет представила компании Markit, сообщив о значительном снижении активности в секторе услуг и промышленности. Более того, индекс PMI для немецкого промышленного сектора, обновив в апреле минимум с конца 2009 г, опустившись до 46,3 п. Также представили цифры по соотношению дефицита бюджета к ВВП за 2011 г., который составил рекордные 87,2%.

- На сегодняшних торгах в Азии преимущественно отмечались негативные настроения. Так, Nikkei 225 снижался на 0,2%, Hang Seng на 1,84%, Shanghai comp на 0,76%. Негативом для рынков стали также макропубликации. В том числе индекс PMI для китайской промышленности от HSBC вырос до 49, с 48,3с п., но его значение ниже 50 п. предполагает сокращение активности в промышленном секторе КНР. При этом хуже всех первые часы торгов начавшийся недели провел австралийский доллар, который попал под волну продаж после выхода ряда данных в Австралии за I кв. текущего года, усиливших ожидания снижения ставки ЦБ страны на ближайшем заседании (1 мая). Отметим, что индекс цен производителей снизился в I кв. на 0,3% кв/кв. Завтра ожидается выход потребительских цен в Австралии.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

- Рубль сегодня, вероятно, продолжит находиться в ожидании улучшения ситуации на денежном рынке РФ, иногда реагируя на внешние раздражители, в то числе на динамику цен на нефть и пары EURUSD. Отметим, что 25 и 28 апреля пройдут платежи по НДПИ и налогу на прибыль, соответственно. С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB вновь сегодня станет отметка 29,43 руб., в то время сопротивлением выступит отметка 29,62 руб.

- Между тем на денежном рынке ситуация сохраняется сложная, которая характеризуется стабильно высокими уровнями ставок. Так, сегодня утром МБК "овернайт" держатся в районе 5,5-6%, в то время как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона у тех же 6%.

- Общая рублевая ликвидность снизилась за пятницу на 21,809 млрд. руб. — до 831,945 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшились с 770,881 до 764,04 млрд. руб., а депозиты сократились с 82,873 до 67,905 млрд. руб.

- Стоит отметить, что рубль в отличие от бразильского реала и индийской рупии снизился с максимальных отметок этого года лишь 1,87% против доллара, в то время как его конкуренты упали на 10,8% и 7,9%, соответственно. Мексиканское песо также сдало доллару около 4,83%. Более того, норвежская крона и австралийский доллар также потеряли по 4,5% и 3,5% в паре с долларом после достижения ими в феврале-марте максимумов этого года. Только канадская валюта выглядела лучше остальных конкурентов, но ее от снижения против "американца" удержали комментарии канадских монетарных политиков касательно вероятности ужесточения денежно-кредитной политики.