Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня еврооблигации могут притормозить рост, внимание будет на сырьевых площадках


[19.10.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

На глобальном долговом рынке без особых изменений.

В рамках пятничных торгов на локальном валютном рынке можно было наблюдать снижение активности глобальных инвесторов накануне выходных. Примечательно, что в пятницу был представлен довольно большой блок статистики, как из ЕС, так и США. Реакция рынка на публикуемую статистку была весьма умеренной.

Так, в рамках европейской сессии были представлены данные о торговом балансе, индексе потребительских цен, а также о базовом индексе потребительских цен. Можно отметить, что фактические цифры совпали с прогнозами, что и послужило поводом для сохранения низкой активности.

В рамках американской сессии данные об объемах промышленного производства, а также о коэффициенте загрузки промышленных мощностей также оказали минимальное влияние. Следует отметить, что подобного рода слабая реакция рынка на статданные может быть обусловлена ожиданиями более четких сигналов из экономики, способных сформировать предпосылки для дальнейших действия ФРС.

Сегодня, на наш взгляд, низкая активность сохранится.

Еврооблигации

Российские евробонды продолжили рост на фоне улучшения отношения к риску и стабильной нефти.

В пятницу суверенные евробонды продолжили рост на фоне общего улучшения отношения к риску и сдвига ожиданий по старту повышения ставки ФРС уже в 1 кв. 2016 г. К тому же после «перестановки» на декабрьский контракт цены на нефть продолжили удерживаться выше отметки в 50 долл. за барр. марки Brent.

Так, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 прибавляли на 139 б.п., бенчмарк Russia-23 – на 62 б.п. Корпоративные евробонды усилили рост, в основном прибавляя в цене в пределах 30-80 б.п., причем, лучше рынка были выпуски нефтегазовых компаний (Газпром (+80-177 б.п.), Газпром нефть (+118 б.п.), Лукойл (+115-157 б.п.)), длинные выпуски госбанков ((Сбербанк (+75-148 б.п.), ВЭБ (+90-110 б.п.)), а также ликвидные бонды VimpelCom (+162-235 б.п.).

Сегодня с утра нефть Brent немного снизилась к значению 50,15 долл. за барр. после выхода неоднозначных макро данных из Китая. Впрочем, уровень цены на «черное золото» в целом для российского сегмента довольно комфортный, что может поддержать котировки евробондов. К тому же вечером в пятницу S&P и Fitch подтвердили суверенные рейтинги России на уровне «ВВ+» и «ВВВ-» соответственно с Негативным прогнозом, что впрочем, не стало особым сюрпризом, тем не менее, свой вклад в общее отношение к российскому риску обеспечит. Сегодня бумаги могут притормозить рост, внимание будет на сырьевых площадках.

Сегодня бумаги могут притормозить рост, внимание будет на сырьевых площадках.

FX/Денежные рынки

Рубль вновь продемонстрировал укрепление благодаря росту котировок нефти.

Технический рост котировок нефти до уровня 50 долл. за барр., обусловленный экспирацией фьючерсных контрактов, позволил рублю вновь продемонстрировать рост при открытии пятничных торгов. При этом представленные в четверг данные о коммерческих запасах нефти в США отразили увеличение показателей, что должно было негативно отразиться на нефтяных целях. По итогам пятницы курс доллара достиг отметки 61,49 руб.

В перспективе текущей недели котировки нефти, по нашим оценкам, сместятся в зону 50-53 долл. за барр. Курс рубля в этом случае продолжит укрепление. На наш взгляд, при поддержке налоговых выплат, а также роста котировок нефти до уровня 53 долл. за барр. рубль вполне может достигнуть значений 59-61 руб. по отношению к доллару.

На денежном рынке ставки МБК удерживаются вблизи уровня 11,59%. Уровень ликвидности банковской системы при этом поддерживается вблизи отметки 1,6 трлн руб. На этой неделе, ставки МБК вряд ли продемонстрируют снижение, так как спрос на рублевую ликвидность накануне налоговых выплат сохранится.

На этой неделе рубль вполне может достигнуть значений 59-61 руб. по отношению к доллару.

Облигации

В пятницу ОФЗ вновь продолжили ценовое восхождение на относительно устойчивом рубле.

В пятницу ОФЗ продолжили ценовое восхождение на относительно устойчивом рубле, все больше закладываясь на возобновление цикла понижения ключевой ставки ЦБ, причем уже в конце октября. Так, средний участок кривой гособлигаций опустился в доходности еще на 15-17 б.п. до 10,15-10,2%, в длине – почти на 20 б.п. до 10,05%. Таким образом, уровни доходности ОФЗ ниже ключевой ставки более 80 б.п. В целом, мы считаем, что среднесрочно потенциал для снижения ставки сохраняется, причем уже в этом году к значению 10,5%. Впрочем, нельзя исключать, что регулятор может воздержаться от действий на заседании 30 октября, если не получит подтверждения перехода инфляции к замедлению.

Скорее всего, ОФЗ будут консолидироваться на достигнутых уровнях, возможности для роста ограничены, впрочем, если рубль попытается взять новые уровни на пути укрепления, сдержанный рост может продолжиться.

ОФЗ могут консолидироваться на достигнутых уровнях, поддержка может исходить от возможного укрепления рубля.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов