Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Санкционная премия в рублевых облигациях вновь становится актуальной


[05.08.2019]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Российские евробонды в пятницу показали динамику хуже рынка. Доходность Russia-29 выросла до 3,87% (+6 б.п.), премия к UST-10 увеличилась до 214 б.п.

Евробонды развивающихся стран в пятницу преимущественно снижались в доходности, следуя за UST. Десятилетние долларовые гособлигации Колумбии снизились в доходности до 3,33% (-1 б.п.), Мексики – до 3,67% (-2 б.п.), Бразилии – до 4,41% (-2 б.п.), ЮАР – до 4,71% (-7 б.п.), Индонезии – до 3,13% (-8 б.п.). Введение запрета для американских банков участвовать в первичном размещении российских евробондов в ближайшее время будет негативно влиять на российский рынок. Премия к UST-10 может расшириться еще на 10 – 20 б.п. Общее снижение аппетита к риску ЕМ из-за девальвации юаня и усиления торговой напряженности между США и Китаем также будет оказывать давление на российский рынок.

Введение ограничений для американских банков на участие в первичном размещении российских евробондов и общее снижение аппетита к риску развивающихся стран на текущей неделе может привести к росту доходности Russia-29 в диапазон 3,9% – 4,0%.

Облигации

Из-за возвращения санкционных рисков ОФЗ в пятницу снижались в цене. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 7,47% (+14 б.п.), 5-летних – до 7,23% (+12 б.п.). Ближний участок суверенной кривой корректировался в меньшей степени. Доходность 1-летних ОФЗ выросла до 6,76% (+3 б.п.). За неделю премия 10- летних ОФЗ к годовым выросла с 44 б.п. до 72 б.п.

Публикация в субботу директивы, запрещающей американским банкам участвовать в первичном размещении российских суверенных еврооблигаций, продемонстрировала, что санкционное давление может продолжить нарастать. Санкционная премия в рублевых облигациях, которая в этом году постепенно сокращалась, вновь становится актуальной. Новый пакет санкций США не распространяется на рублевый госдолг, тем не менее ограничение в привлечении внешнего долга негативно для суверенной кредитного риска, поэтому продажи ОФЗ на этой неделе могут продолжиться, особенно на длинном конце кривой.

Доходность 10-летних ОФЗ на этой неделе может вырасти еще на 10 - 20 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов