Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: "—анкционный" фактор несколько охладил напор покупателей в секторе российских евробондов


[05.08.2019]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

¬новь обострившийс€ "санкционный" фактор несколько охладил напор покупателей в секторе российских евробондов в конце прошлой недели. —уверенна€ долларова€ крива€ нарастила в доходности около 5 б. п. ƒругие ≈ћ (за исключением “урции) отыгрывали значительное снижение доходности базового актива.

 орпоративный сектор выгл€дел достаточно спокойно с точки зрени€ ценовых движений. ќтметим, снижение цен евробондов ¬ЁЅа — по-видимому, инвесторам не очень пон€тно, распростран€ютс€ ли новые санкции —Ўј на об€зательства этого эмитента. ¬прочем, ¬ЁЅ и так не выходит на первичный рынок евробондов уже несколько лет.

»нформаци€ о новых санкци€х не позволила п€тилетней риск-премии на "–оссию" закрепитьс€ на уровне ниже 100 б. п.

 ак следует из по€снений ћинфина —Ўј, новые ограничительные меры распростран€ютс€ только на первичный рынок российских суверенных еврооблигаций. ѕоскольку отечественный ћинфин уже выполнил программу нерублевых заимствований на 2019 г., давлени€ на кривую доходностей удастс€ избежать.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

Ќа фоне недавнего успешного размещени€ рублевых суверенных облигаций –еспублики Ѕеларусь на ћосбирже обратим внимание на долларовые об€зательства этого эмитента. ¬ частности, на долларовый евробонд Ѕанка развити€ –еспублики Ѕеларусь с погашением в мае 2024 г.

¬ прошлом мес€це агентство S&P подтвердило свои рейтинги эмитента на уровне B со "стабильным" прогнозом. — момента нашей рекомендации по DBBYRB 6 ¾ 05/02/24 от 6 ма€ 2019 г. спред его доходности к ¬ЁЅ-23 сократилс€ на 20 б. п. — до 160 б. п. ¬прочем, текуща€ доходность к погашению данного выпуска (5,6%) выгл€дит, на наш взгл€д, по-прежнему интересно.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

ћы решили проанализировать, какой максимальный уровень доходности предлагают сейчас бумаги с "инвестиционным" рейтингом, эмитированные заемщиками из развитых стран.  ак оказалось, наибольшую доходность предлагают инвесторам евробонды одного из столпов американского автомобилестроени€ Ford Motor Company.

¬ход€ща€ в п€терку крупнейших мировых автопроизводителей Ford Motor Company зан€ла в 2018 г. одиннадцатое место в рейтинге крупнейших по выручке американских компаний (160 млрд долл.). ѕосле т€желого периода в 2006-2009 гг. компани€ сумела вернутьс€ к устойчивой положительной рентабельности, заработав в 2018 г. 5,1 млрд долл. чистой прибыли. “екуща€ рыночна€ капитализаци€ эмитента достигает 37 млрд долл.

F 7.45 07/16/31 размещен еще в 1999 г., текущий объем выпуска в обращении составл€ет 1,8 млрд долл. ќбращает на себ€ внимание интересный уровень купона по бумаге (7,45%). ћинимальный лот по выпуску составл€ет 1 тыс. долл., он находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ и доступен только дл€ квалифицированных инвесторов.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов