Еженедельный обзор валютного рынка

С точки зрения фундаментальных факторов рубль на этой неделе, вероятнее всего, завершит неделю в диапазоне 32,65-32,75 руб. При этом поддержку национальной валюте будет оказывать фактор налоговых выплат. На поддержку с внешних площадок пока рассчитывать не стоит.

С технической сточки зрения на текущей неделе вероятнее всего ожидать, что пара доллар/рубль будет торговаться в диапазоне 32,50-33 руб.

На этой неделе мы ожидаем нахождения курса пары доллар/рубль в диапазоне 32,65-32,75 руб. При этом поддержку ему будет оказывать фактор налоговых выплат. Напомним, что сегодня в бюджет предстоит перечислить НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых), а также акцизы - по нашим оценкам, общая сумма к уплате 270-300 млрд руб., что является самой крупной выплатой в месяце. Затем в четверг банки перечислят налог на прибыль (130-150 млрд руб.). Подобные выплаты традиционно оказывают сильное влияние на ликвидность банковской системы (остатки на корсчетах и депозиты) и повышают спрос на рубль. Тем не менее, основное внимание инвесторов будет направлено на развитие ситуации на внешних площадках.

Внешний фон пока сохраняется довольно оптимистичным, однако, риски коррекции продолжают нарастать. Американские фондовые индексы DJIA и S&P 500 на прошлой неделе обновили исторические максимумы. При этом на рынке сохраняется неопределенность относительно дальнейшей стратегии монетарных властей как ЕС, так и США. Сделанные накануне заявления представителей ЕЦБ свидетельствовали о том, что регулятор технически готов к ведению отрицательных процентных ставок. Подобная подготовка может свидетельствовать о том, что регулятор рассматривает сценарий, при котором ресурсы, привлеченные банками в рамках возможного нового LTRO, будет необходимо вновь «выталкивать» в реальный сектор.

В США ситуация не сильно разнится. Череда заявлений представителей ФРБ отражает общую идею о том, что острой необходимости в сохранении стимулирующих мер уже нет. Кроме того, представленные еженедельные данные рынка труда вновь отразили улучшение ситуации. Единственное, что может помещать ФРС начать сворачивать программу выкупа активов, это наблюдаемые в экономике признаки развития дефляционного сценария.

Таким образом, инвесторы пока продолжают пребывать в неуверенности относительно того, чего ждать от монетарных властей, что увеличивает вероятность коррекции.

Разрешение иранского конфликта в части достижения договоренности относительно ядерной программы уже оказало давление на сырьевые площадки. Так, сегодня нефть при открытии торгов продемонстрировала снижение со 110,5 долл. за барр. до 108 долл. за барр. (марка Brent). С одной стороны, это является негативным моментом для сырьевых валют. С другой, пока на глобальных площадках будет наблюдаться позитивный настрой, на нефтяные котировки выше уровня 107 долл. за барр. инвесторы не будут обращать внимания.

На этой неделе на глобальных площадках ожидается низкая активность, традиционно наблюдаемая в канун празднования в США Дня Благодарения, который в этом году приходится на 28 ноября.

Таким образом, на этой неделе у рубля есть шанс продемонстрировать небольшое укрепление относительно уровней закрытия пятничных торгов.

С технической сточки зрения на текущей неделе вероятнее всего ожидать нахождение пары доллар/рубль в диапазоне 32.50-33 руб.

На прошедшей неделе рубль закрылся в середине прогнозируемого диапазона, протестировав нижнюю и верхнюю линии. В начале недели негативное давление со стороны американского рынка и евро привело к ослаблению до 33,07 руб., а положительное закрытие недели по упомянутым активам сказалось на укреплении пары доллар/рубль до 32.76 руб.

Начало текущей недели смотрится слегка положительным, хотя рынки уязвимы и неоднозначны, что может сохранять повышенную текущую волатильность.

Исходя из технической картины, уровень 33 представляет собой сильное сопротивление, а 32.40 руб. - хорошая поддержка. Поэтому на текущей неделе вероятнее всего ожидать нахождения пары доллар/рубль в диапазоне 32.50-33 руб., то есть в диапазоне между двумя горизонтальными линиями на графике (зеленой и красной). Однако мы можем увидеть и прорыв 33 руб. или пробой 32.50 руб. при условии существенной коррекции внешних рынков или существенного роста нефти и российского рынка соответственно.