Заявления Марио Драги о готовности начать «безлимитные» покупки государственных облигаций периферийных стран ЕС спровоцировали волну спроса на рисковые классы активов. Индексы акций по всему миру взлетели на 2-3%, доходность UST-10 выросла разом на 8 б.п.

На наш взгляд, рынок в своей реакции несколько переоценил слова главы ЕЦБ. Покупки бондов на рынке могут несколько ослабить давления на финансовый сектор и снизить вероятность катастрофических сценариев. Вместе с тем экономика региона продолжает падение с угрозой стагфляции на горизонте. Мы не ожидаем, что позитивная реакция рынка на действия ЕЦБ будет устойчивой.

Рынок евробондов EM отреагировал ростом. Спрэды суверенного индекса EMBI+ и корпоративного CEMBI сузились на 11 и 9 б.п. соответственно. Наиболее сильное сужение спрэдов в IG отмечено в евробондах российских эмитентов — соответствующие спрэды EMBI+ RU и CEMBI RU сократились на 10-15 б.п., при этом EMBI+ RU достиг уровней лета прошлого года (до Twist).

Стоимость CDS продолжает обновлять годовые минимумы, CDS GAZPRU 5Y и CDS RUSSIA 5Y вчера снизились на 7-9 б.п. — до 147 и 210 б.п. соответственно.

Неожиданно позитивная отчетность по рынку труда (ADP) и индексу деловой активности в непроизводственной сфере ISM, опубликованная вчера, указала на то, что ситуация в некоторых сегментах экономики США продолжает улучшаться. Это само по себе поднимает вопросы о необходимости ФРС начать действовать уже на следующей неделе. Сегодня ожидается публикация статистики по уровню безработицы и числу новых рабочих мест от Министерства труда США. Если релиз подтвердит оптимистичные цифры ADP, то это должно заставить инвесторов по-новому взглянуть на перспективы заседания FOMC на следующей неделе.

Сегодня с утра на рынке сохраняется высокий аппетит к риску (фьючерсы на акции и цены на нефть растут). Мы ожидаем небольшого роста котировок евробондов при умеренной торговой активности, определяющим фактором должен стать отчет по рынку труда США, который будет опубликован в 16.30. Консенсус-прогноз предполагает снижение числа новых рабочих мест до 140 тыс.