Вчера рынок евробондов развивающихся стран заметно активизировался. Снижение доходности Treasuries и оптимистичные ожидания исхода антикризисных переговоров европейских политиков в ближайшие дни поддержали спрос на долларовые евробонды.

По итогам вчерашнего дня спрэд по индексу суверенных евробондов EMBI+ сузился на 3 б.п., российская компонента в целом соответствовала движению рынка.

В корпоративном секторе на фоне чисто технического сужения спрэда по индексу CEMBI на 1 б.п., российская составляющая индекса продемонстрировала настоящее ралли, спрэд CEMBI RU сузился разом на 10 б.п. Таким образом, с точки зрения спрэда к Treasuries мы вернулись к минимумам, достигнутым в начале августа.

Динамика рынка CDS подтвердила рост аппетита к риску, спрэды 5-летних контрактов CDS RUSSIA и CDS GAZPRU сократились на 7-9 б.п.

После публикации неожиданно слабых данных по торговому балансу Японии, напомнивших о сохраняющемся тренде замедления мировой экономики, на рынках преобладает негативный внешний фон. Фьючерсы на акции в Европе и США снижаются, спрос на Treasuries растет, нефть и пара EUR/USD торгуется нейтрально.

На этом фоне мы не ожидаем продолжения роста котировок евробондов с утра.

В течение дня Жан-Клод Юнкер проведет переговоры с премьер-министром Греции Антонисом Самарасом, по итогам которых мы можем ожидать комментариев по вопросу неспособности Греции придерживаться согласованного с Тройкой кредиторов плана бюджетной экономии, что может стать существенным источником волатильности на рынках.

Также сегодня вечером ожидается публикация протоколов заседания FOMC, которые вероятно снизят ожидания введения мер монетарного стимулирования экономики в краткосрочной перспективе.

Рекомендуем покупать недооцененный SBERRU17_5.4 (BBB+, Dur – 4, YTM-3.92%) против VEBBNK17_5.375 (BBB, Dur – 4, YTM- 3.46%). Вчера спрэд между выпусками достиг исторического максимума в 46 б.п.