Комментарий трейдера:

Облигации: Российский рубль относительно доллара остается выше отметки в 35 руб.; бенчмарк ОФЗ 26207 на прошлой неделе приостановил снижение на уровне 99 фигуры. Ситуация с валютами ЕМ при этом остается нестабильной, в то время как динамика treasuries говорит о продолжающейся risk off тенденции на глобальных рынках. Ждем сохранения волатильности на текущей неделе.

Глобальные рынки

Участники глобального долгового рынка проявляют интерес к государственным облигациям.

В пятницу на глобальных долговых площадках торги проходили при публикации довольно существенного блока макростатистики. При этом представленные в рамках европейской сессии данные отразили негативную динамику в состоянии экономики ЕС. Безработица в ЕС в декабре осталась на прежнем уровне, а уровень инфляции продолжил снижаться. Таким образом, у ЕЦБ в настоящий момент развязаны руки в отношении возможного начала стимулирования экономики, при этом не опасаясь роста инфляции выше обозначенного ориентира в 2%. В рамках европейской сессии доходности бумаг Германии, Франции, Италии и Испании демонстрировали снижение.

В рамках американской сессии были представленные данные о личных расходах и доходах. Отметим, что в целом данные выглядели вполне позитивно. На фоне этого, можно было наблюдать повышения спроса на UST. По итогам дня UTS-10 в доходности составили 2,6567%.

На этой неделе будет представлен большой блок статистики. Кроме того, состоится заседания ЕЦБ.

На глобальном валютном рынке пятница прошла без особых потрясений. По итогам торгов соотношение между долларом и евро составило 1,3483х.

Сегодня будут представлены данные об индексах деловой активности стран ЕС, что может стать поводом для повышения волатильности на рынке.

Еврооблигации

Спрэды на исторических максимумах. Ценовые снижения на суверенной кривой достигали 30-70 б.п. Газпром собирается размещать выпуск в евро.

Продажи на рынке сохраняются. При этом при доходности UST-10 ниже 2,7% спрэды суверенные бумаг показывают уровни спрэдов близкие к максимумам прошлого года. Ценовое снижение на суверенной кривой по итогам пятницы составило 30-70 б.п. При этом настрой ожидаемо сохранялся негативным и в корпоративном сегменте. Вне зависимости от сегмента снижение составляло 30-50 б.п. Отметим, что на фоне общей картины выбивались продажи в бумагах Fesco, которые просели в цене более чем на 100 б.п. – Fesco-18 (-129.5 б.п.) Fesco-18 (-104,8 б.п.).

На первичном рынке, несмотря на сложившуюся конъюнктуру, компании продолжает анонсировать новые размещения. Так, Газпром собирается размещать выпуск в евро во второй половине февраля.

Сегодня ждем продолжения продаж.

FX/Денежные рынки

Рубль в пятницу понемногу начал вновь сдавать позиций.

Пятница стала очередным не лучшим днем для национальной валюты. Непродолжительная стабилизация, а также небольшое укрепление курса рубля в четверг, в последний день торгов, полностью сошли на «нет». В начале торгов рубль вновь начал демонстрировать ослабление. По всей видимости, участники, продолжающие формировать валютные позиции, предпочитали покупать валюту при любых попытках снижения курса. Кроме того, давление на рубль дополнительно оказывали негативные тенденции на сырьевых площадках, где нефтяные котировки опускались ниже уровня 107 долл. за .барр. По итогам дня курс доллара составил 35,25 руб., а стоимость бивалютной корзины - 40,79 руб.

На денежном рынке ставки продолжают удерживаться выше отметки неограниченного предложения ЦБ. Mosprime o/n – 6,6%. При этом регулятор, уже начиная с этой недели, практически полностью откажется от ежедневных аукционов прямого РЕПО, что может в первое время стать поводом для удерживания ставок на текущих уровнях.

Сегодня, на наш взгляд, рубль продолжит торговаться в широком коридоре. При этом риски дальнейшего ослабления национальной валюты весьма высоки.

Облигации

Рынок консолидируется на достигнутых ценовых уровнях. 26207 завершила день без изменений.

Неделю инвесторы завершали на довольно нейтральной ноте. На рынке проходит консолидация на достигнутых ранее уровнях. Вместе с тем ценовые изменения внутри сохраняются довольно волатильными. Так, в пятницу внутридневной диапазон по выпуску 26207 был в пределах 95,9-100%. Бумаги завершили день на уровне 99,45%, практически без изменения к цене закрытия четверга. Отметим, что все же в других бумагах преимущественно сохранялся негативный настрой со снижением до 30-50 б.п. На этой неделе важным моментом на фоне сложившихся ценовых уровней будет: решится ли Минфин выйти на рынок заимствований.

В пятницу уверенно выросли обороты в корпоративном сегменте. Однако мы пока бы не стали связывать это с доступом иностранных инвесторов, а, скорее, с фактом последнего дня месяца.

Мы ждем сохранения умеренно негативной динамики на рынке.