Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": —егодн€ цены корпоративных рублевых облигаций будут двигатьс€ в "боковике"


[03.02.2014]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

- ÷ены корпоративных рублЄвых облигаций будут двигатьс€ в «боковике»;

- ƒоходности ќ‘« продолжат расти, реагиру€ на внутренний негатив;

- —тавки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируютс€;

- –убль ослабнет по отношению к доллару —Ўј.

—ектор локального госдолга потерпел поражение на прошлой неделе, реагиру€ в большей степени, как раз, на рублЄвую хандру. ¬ таких услови€х в наиболее невыгодном положении оказываютс€ длинные бонды. ¬ итоге доходности ќ‘« «уехали» вверх ещЄ на 30-40 б.п., а это очень серьЄзное движение. ћы видели резкий, вертикальный рост доходностей. ¬ свете таких событий реакци€ ћинфина – отмена аукционов – выгл€дела очень даже адекватной. Ћучше пока не высовыватьс€, переждав бурю в стороне. —ейчас было бы актуальным избегать таких инвестиций, сконцентрировав своЄ внимание на более стрессоустойчивых коротких корпоративных бондах.

√раницы валютного коридора ÷ентробанк на неделе двигал ни раз, это стандартна€ процедура: производишь интервенции  - двигаешь границы, чем массивнее интервенции, тем, соответственно, и быстрее/сильнее двигаютс€ границы. ¬ итоге, к концу недели они достигли 34.20-41.20 рублей, хот€ в предшествующую п€тницу находились на более скромном уровне 33.50-40.50 рублей. Ќовый максимум года был обновлЄн и в плане размера интервенций, 29 €нвар€ (данные публикуютс€ с задержкой) валюты продали на 58.11 млрд рублей (1656 млн долларов). “акие объЄмы определЄнно говор€т нам о серьЄзных намерени€х ÷ентробанка. ¬о вс€ком случае, утихомирить рынок он пытатьс€ будет.

—обственно, пока хватает неур€диц у –оссии: сначала экономика слабеет, затем лицензии у банков начинают отзывать пачками, вот ещЄ и национальна€ валюта дала брешь. —прашиваетс€, что дальше?. ћногие наход€тс€ в состо€нии некой безысходности, полной неопределЄнности, ну и страх перед неизвестным слаще пилюлю не делает. ’орошо хоть, что рейтинговые агентства пока держат нос по ветру. ¬от, например, в п€тницу агентство Fitch подтвердило рейтинг –оссийской ‘едерации на уровне «BBB» со «стабильным» прогнозом. Ѕудем наде€тьс€ на то, что всЄ, действительно, в обозримой перспективе стабилизируетс€.

ћежбанковские ставки в п€тницу сильно не изменились. “ак, индикативна€ ставка Mosprime по кредиту «овернайт» понизилась на символический 1 б.п. – до уровн€ 6.60% годовых. ÷ентробанк при этом увеличил объЄм лимита по 1-дневному аукционному –≈ѕќ до 40 млрд рублей с предыдущих 10 млрд рублей. —прос с лихвой превысил объЄм предложени€, составив более 87 млрд рублей. јукционна€ ставка же понизилась – до 6.32% годовых с 6.40% годовых. ¬сЄ довольно резонно: сейчас Ѕанку –оссии нужно сдерживать курсы (что он и пытаетс€ делать посредством интервенций), а не разводить на локальной арене ликвидный океан.

ѕомимо всего прочего, сегодн€ ожидаем купонные выплаты по выпускам: ≈јЅ– 01 (8.50% годовых), јвангард Ѕќ-01 (9.75% годовых), –усславбанк 01 (12.25% годовых), Ќоватэк 2016 (5.33% годовых), Ќоватэк 2021 (6.60% годовых), »потечный агент »“Ѕ 1-ј (8.75% годовых), —в€зьинвестнефтехим 2015 (7.70% годовых).

–азмещений новых выпусков рублЄвых бондов, равно как и оферт в сегодн€шней повестке дн€ не значитс€. ќжидаем погашени€ выпуска »потечный агент »“Ѕ 1-ј (2.40 млрд рублей).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов