Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Рубль сегодня может продолжить демонстрировать ослабление позиций


[22.04.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

На долговом рынке по-прежнему все спокойно.

Торги на глобальном долговом рынке по-прежнему продолжают проходить при низкой активности участников. Слабый информационный фон, а также отсутствие значимой макростатистики, как и ранее являются причиной сохранения у участников нейтральных настроений.

В рамках европейской сессии доходности гособлигаций Германии и Франции продемонстрировали небольшой рост. В тоже время госбонды Италии и Испании, схожей дюрации, удержались на прежних уровнях.

На американских площадках UST-10 продолжили торговаться вблизи уровня 1,9%. При этом попытки приблизится к отметке 1,91% не увенчались успехом.

Подобные тенденции на долговых площадках могут сохраняться до предстоявшего на следующей недели заседания ФРС.

Сегодня, на наш взгляд, сохранится прежний спокойный настрой.

Еврооблигации

Во вторник российские евробонды продолжили снижение, отыгрывая решение ЦБ РФ повысить ставки по валютному РЕПО, Russia-30 по-прежнему в боковике.

Во вторник российские евробонды продолжили снижение, отыгрывая решение ЦБ РФ повысить ставки по валютному РЕПО, в том числе в отсутствие других идей на рынке. В итоге, суверенные евробонды теряли в цене в пределах 70-150 б.п. – длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 просели на 110-120 б.п., при этом Russia-30 после активной скупки в предыдущие месяцы, главным образом под валютное фондирование в ЦБ, по-прежнему у отметки 118%, доходность 3,62%. В корпоративных евробондах также прошли продажи – больше всего дешевели бумаги нефтегазовых компаний (на 80-150 б.п.) и госбанков (Сбербанк, ВЭБ), а также выпуски Евраза, Металлоинвеста, ТМК, VimpelCom.

Сегодня с утра цены на нефть марки Brent заметно снизились – до 61,5 долл. за барр., что не добавляет оптимизма, и российские евробонды на фоне фактора повышения ставок валютного фондирования от ЦБ РФ, что снижает экономическую выгоду операций carry trade, могут продолжить корректироваться. К тому же суверенные выпуски после ралли в марте вплотную приблизились к кривым госбумаг других стран EM с инвестиционным рейтингом, как Турция, Бразилия, предлагая уже не столь незначительную премию в 40-60 б.п.

Сегодня цены на нефть ощутимо снизились, что не добавляет оптимизма. На фоне повышения ставок по валютному РЕПО ЦБ РФ коррекция в евробондах может продолжиться.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает трясти.

В рамках вчерашних торгов на локальном валютном рынке наблюдалась повышенная, для последнего времени, волатильность. Курс доллара находился в диапазоне 53,17 – 54,12 руб. Давление на национальную валюту оказывал фактор повышения ставок по операциям предоставления валютного фондирования ЦБ, которое произошло в понедельник. Поддержку рублю оказывали продажи валютной выручки экспортерами, а также вполне комфортное состояние на сырьевых площадках. По итогам дня курс доллара составил 53,47 руб.

Сегодня, на наш взгляд, рубль может продолжить демонстрировать ослабление позиций. Коррекция нефтяных котировок, лишь усилит давление на рубль. При этом фактор повышенного спроса на рублевую ликвидность вряд ли окажет поддержку национальной валюте. Курс доллара при этом может превысить уровень в 55 руб.

На денежном рынке сохраняется спрос на рублевую ликвидность. Ставки МБК приблизились к верхней границе процентного коридора ЦБ. Mosprime o/n – 15%. При этом на прошедшем вчера аукционе еженедельного РЕПО с ЦБ максимальная ставка составила 15,11%, что выше ставки неограниченного предложения ЦБ, что лишь подтверждает наблюдаемый спрос на ликвидность.

Курс доллара сегодня может превысить уровень в 55 руб.

Облигации

Во вторник в ОФЗ продолжилось умеренное ценовое снижение в пределах 40-50 б.п., доходности подрастали еще на 10-15 б.п. Длинные выпуски у отметки 11-11,15%.

Во вторник в ОФЗ продолжилось умеренное ценовое снижение в пределах 40-50 б.п., доходности подрастали еще на 10-15 б.п. Длинные выпуски госбумаг в доходности были у отметки 11-11,15%. Рынок постепенно корректирует ожидания на более умеренное снижение ставки, тем не менее, оно остается существенным – более 250 б.п. Если действия ЦБ по ставке окажутся более сдержанными – в пределах 100 б.п., то нельзя исключать локальной краткосрочной коррекции, что даст возможность войти в бумаги.

Сегодня внимание игроков будет на аукционах Минфина, который, похоже, решил подстраховаться в свете изменений конъюнктуры, предложив инвесторам на этой неделе меньший объем (25 против 30 млрд руб.), а также сократив длину предложения – будут предложены 4-летние ОФЗ 26216 на 10 млрд руб., а также короткий 3-летний флоатер 24018 на 15 млрд руб. (ставка 1 купона 10,89%, последующие – ср.арифметич. за 6 мес. RUONIA + 0,74 п.п.). Вчера после объявления параметров ОФЗ 26216 в доходности поднялась до 11,57%, показав наивысший уровень на среднесрочном отрезке, что может найти интерес игроков. Флоатер 24018 вчера по цене был на уровне 96,88/97%, предлагая уже заметно меньшую премию (1,35-1,47 п.п.) в сравнение с концом марта относительно расчетных значений (фиксированная ставка через RUONIA swap), но потенциал все-таки еще присутствует. В целом, аукционы Минфина, учитывая параметры, вполне имеют шанс на успех.

Вчера ОКЕЙ закрыл книгу заявок на облигации БО-05 на 5 млрд руб., установив ставку купона 15,75%, доходность 16,37% к оферте 1 год. На наш взгляд, выпуск сохранил потенциал роста на вторичном рынке, определив купон с премией к вторичному рынку порядка 70-80 б.п., особенно в свете ожиданий смягчения ДКП ЦБ.

Сегодня все внимание игроков вновь на аукционах Минфина, которые имеют шансы на успех, исходя из заявленных параметров.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов