Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Рубль может слабеть в преддверии важных событий на Forex и возможного снижения цен на нефть


[27.04.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Конъюнктура на международном валютном рынке не претерпела каких-либо изменений и в первый трудовой день текущей недели, когда на повестке дня остаются все те же долговые проблемы стран Еврозоны, методы регулирования мировой финансовой системы, ревальвация юаня, ставки мировых ЦБ и слушания по делу Goldman Sachs.

• Вчера евро вновь попал под давление со стороны заявлений канцлера Германии А.Меркель о том, что Греция должна выполнить жесткие условия, чтобы получить помощь со стороны партнеров по Еврозоне. В связи с неопределенностью относительно того, получат ли Афины необходимую помощь вовремя и в нужном объеме, продолжает оказывать ощутимое влияние на рынки, в том числе и на долговой. Так, доходность по 10-ти летним греческим бондам вчера превысила 9,5% порог, тогда как доходность по аналогичным бумагам в Германии находится в районе 3%. Кроме того, страховки от дефолта на греческие долги также продолжают обновлять исторические максимумы (5-летние CDS достигли накануне 710,4 п.). Более того, опасения того, что ситуация с греческим долгом может распространиться на другие периферийные страны, также давят на евро. Так, накануне Министр финансов Португалии Ф.Тейшейра душ Сантуш отметил, что поведение спрэдов доходностей указывает на наличие риска заражения. На это указывает и рост страховки от дефолта на бонды Португалии (5-летние CDS 315,6 п.) и Испании (5-летние CDS 188,8 п.) до новых исторических максимумов.

• В то же время, британский фунт продолжил свой рост относительно валюты США, несмотря на то, что на предстоящих парламентских выборах ни одна из партий, вероятно, не сможет набрать большинство, что впоследствии затруднит принятие решений по снижению бюджетного дефицита страны. Возможно, укрепление фунта было обусловлено продолжающимся ростом цен на недвижимость (в апреле по данным Hometrack цены на жилую недвижимость выросли на 0,2% м/м и 1,8% г/г.) и ослаблением евро.

• Что касается доллара США, то он демонстрировал сдержанную динамику в преддверии завтрашнего заседания ФРС США по процентным ставкам, где все внимание будет направлено на возможную переформулировку фразы относительно ставок – «продолжительный период времени». В свою очередь, из-за продолжающихся слушаний по делу Goldman Sachs приведшим к некоторому снижению фондовых индексов, американская валюта слегка укрепилась ко многим конкурентам. Отметим, что скандалы вокруг инвестбанка могут наконец-то сподвигнуть республиканцев принять пакет реформ финансового сектора в США, предложенного демократами во главе с президентом Обамой.

• Пара EURUSD 26 апреля двигалась в диапазоне 1,3292-1,34 и к концу американской сессии закрепилась в районе - 1,3340. Пара USDJPY изменялась в коридоре 93,93-94,37, поднявшись до 94,13. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,5367-1,5498, закрепившись к концу торгов в отметке 1,5445.

• На торгах в Азии доллар и иена незначительно изменялись против своих основных конкурентов на фоне разнонаправленной динамики на азиатских фондовых площадках. При этом пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 1,3322-1,3416 и 93,74-94,20.

• Заметим, что во вторник утром были опубликованы данные по потребительской уверенности в Германии от исследовательской группы GfK (индекс в мае вырос с 3,4 п. до 3,8 п.). Так же вышли немецкие показатели цен на импорт, рост которых оказался более значительным - 1,7% м/м и на 5,0% г/г. Эти данные оказали несущественную поддержку, поскольку сегодня все внимание игроков устремлено на выступления руководителей ЦБ США Б.Бернанке и Еврозоны Ж.-К. Трише, соответственно. Кроме того, сегодня глава Goldman Sachs Л.Бланкфейн постарается убедить Сенат относительно того, что банк не вел последовательные и продуманные торги на понижение на рынке производных ипотечных бумаг.

• В свою очередь из макроданных стоит выделить, сегодняшние публикации индекса цен на жилую недвижимость S&P/CaseShiller, данные по потребительской уверенности от Conference Board и производственный индекс ФРБ Ричмонда. Отметим, что при их благоприятном значении с учетом некоторого потепления на американских рынках недвижимости и труда, отмеченного на прошлой неделе, валюта США может получить положительный импульс к росту.

• Стоит обратить внимание на пару EURCHF, т.к. при ее движение ниже 1,43, возможны интервенции со стороны Национального банка Швейцарии, тогда это может локально поддержать евро относительно многих валют, в том числе и доллара. В частности, на днях министр финансов Швейцарии Х.-Р.Мерц сообщил, что страна готова противостоять любому чрезмерному укреплению франка против евро.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Вчерашнее укрепление российской валюты на фоне роста цен на нефть и продаж валютной выручки для налоговых платежей вновь спровоцировало ЦБ РФ понизить нижнюю границу плавающего бивалютного коридора на 5 коп. до 33,45 руб.

• По итогам торгов 26 апреля стоимость бивалютной корзины понизилась на 6 коп. до 33,48 руб. Евро в этот день ослаб на 12 коп. (38,81 руб.). Курс американской валюты понизился на 2 коп. до 29,11 руб.

• Что касается денежного рынка, то из-за платежей по НДПИ однодневные ставки МБК поднимались до 3,36%, после чего к закрытию снова опустились до уровней ставок «овернайт» по депозитам ЦБ РФ – 1,75%. В то же время показатель рублевой ликвидности сократился за день всего лишь на 10,524 млрд. руб. до 1114,201 млрд. Возможно, снижение ликвидности стало менее значимым из-за продолжающихся валютных интервенций со стороны ЦБ РФ. В т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ выросли с 511,036 млрд. руб. до 552,072 млрд. руб., депозиты ЦБ РФ, сократились с 613,689 млрд. руб. до 562,129 млрд. руб.

• Вместе с тем, завтра пройдут платежи по налогу на прибыль, которые, вероятнее всего, с учетом текущей накопленной рублевой ликвидности вряд ли смогут оказать ощутимое влияние, как на денежный рынок, так и валютный.

• Мы полагаем, что сегодня, несмотря на то, что в утренние часы рублю удалось вновь пробить внеочередной BID ЦБ, то уже во второй половине картина может поменяться, поскольку в преддверии важных событий на Forex желание рисковать у игроков будет меньше. Кроме того, мы не исключаем, что уже после закрытия внутреннего валютного рынка возобновиться снижение цен на нефть ввиду слабости спроса на «черное золото» в Штатах и снижения потребления нефти странами Азии из-за сезонных факторов (многие нефтеперерабатывающие заводы в азиатском регионе будут закрыты на профилактические работы, которые завершатся 8 мая).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов