Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Российские евробонды торгуются вблизи трехлетнего минимума по доходности


[25.07.2019]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Российские евробонды в среду продолжили умеренный ценовой рост. Доходность Russia-29 снизилась до 3,78% (-0,4 б.п.), Russia-47 – до 4,45% (- 1 б.п.). Инвесторы сохраняют спрос на облигации развивающихся стран в поисках прибыли в то время как все больше облигации развитых стран торгуется с нулевой или отрицательной доходностью.

Уверенность инвесторов в скором смягчении монетарной политики ЕЦБ поддержал выход предварительных PMI по Еврозоне, которые продемонстрировали снижение деловой активности. Композитный индекс PMI снизился до 51,5 по сравнению с 52,2 в июне. Производственный PMI снизился до 46,6, отразив состояние рецессии в промышленном секторе Еврозоны.

Большинство опрошенных Bloomberg экономистов ожидают, что ЕЦБ по итогам заседания 25 июля заявит о готовности смягчить денежно-кредитную политику. А уже на следующем заседании в сентябре действительно понизит ставку и уточнит детали программы поддержки рынка ликвидностью.

Российские евробонды торгуются вблизи трехлетнего минимума по доходности, уже закладывая в цену смягчение ДКП со стороны ФРС и ЕЦБ.

Облигации

В среду кривая доходности ОФЗ сместилась вниз еще на 2 - 4 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 7,24% (-4 б.п.), обновив минимум года. Спрос на российские гособлигации сохраняется как со стороны российских игроков, так и от нерезидентов, что подтвердил аукцион Минфина по размещению ОФЗ 26230 с погашением в марте 2039 года. Ведомство разместило самый длинный выпуск гособлигаций в соответствии с плановым объемом – на 20 млрд руб. Спрос составил 35,3 млрд руб., а доходность по цене отсечения – 7,49%, что на 5 б.п. ниже закрытия во вторник. Основным драйвером покупки ОФЗ выступают ожидания снижения ключевой ставки ЦБ РФ, а также смягчения ДКП ФРС и ЕЦБ.

По данным ЦБ РФ, доля нерезидентов в ОФЗ в июне выросла с 30,0% до 30,8%. В абсолютном выражении вложения иностранных инвесторов в российские гособлигации увеличились на 97 млрд руб. Отметим, что объем размещения нового госдолга Минфином в июне сократился до 109 млрд руб. по сравнению с 220 млрд руб. в мае. Неудовлетворенный спрос на аукционах транслировался в покупки нерезидентов на вторичном рынке, что поддержало ралли в рублевых облигациях. В июне доходность 10-летних ОФЗ снизилась на 57 б.п. По мере сокращения спреда в доходности российских гособлигаций к долларовому бенчмарку и при реализации рисков ослабления рубля во втором полугодии 2019 г. спрос на ОФЗ со стороны нерезидентов может снизиться.

Динамику рынка рублевых облигаций до конца июля будут определять решения ЦБ РФ и ФРС по монетарной политике.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов