Глобальные рынки

На глобальных долговых площадках без особых изменений.

Вчерашние торги на глобально долговом рынке прошли без особых потрясений. Доходности гособлигаций стран ЕС удерживались вблизи прежних уровней. Можно отметить, что вчерашний день был весьма скуп на публикацию статистки, а также на информационный фон. Следует отметить, что участники рынка, вероятнее всего, могут предпочесть дождаться итогов решения ЕЦБ, заседание которого пройдет во вторник и среду. По итогам торгов доходности десятилетних госбумаг Германии достигли уровня 0,167%, Франции – 0,51%.

В рамках американской сессии можно было наблюдать небольшой рост доходностей UST-10, которые выросли с уровня 1,73% до уровня 1,7816%.

Сегодня ждем сохранения низкой активности участников.

Еврооблигации

В понедельник российские евробонды после резкой просадки при открытии из-за неудачи встречи в Дохе уже во второй части торгов смогли закрыться «в плюсе» следом за нефтью.

В понедельник после резкой ценовой просадки при открытии торгов (на 50-90 б.п.) из-за провала переговоров в Дохе и падения нефтяных цен ближе к отметке в 40 долл./барр. по Brent российские суверенные евробонды уже во второй половине дня смогли восстановить утраченные позиции следом за ростом цен на «черное золото», и даже завершали вчерашний день «в плюсе». Так, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 прибавили на 24-25 б.п. (YTM 5,27-5,33% годовых), бенчмарк Russia-23 – 23 б.п. (YTM 3,88% годовых). CDS на Россию (5 лет) опустился вчера еще на 8,5 б.п. до 265 б.п. Некоторую поддержку российскому сегменту долга также могло оказать пятничное решение Fitch сохранить суверенный кредитный рейтинг России на инвестиционном уровне «ВВВ-» прогноз Негативный.

Корпоративные евробонды также отреагировали на негативные новости из Дохи падением цен, но в отличие от суверенных бумаг в силу инертности не успели восстановиться в полной мере. В итоге, ценовое снижение было в пределах 15-30 б.п. Хуже рынка были длинные выпуски Газпром нефти («-50 б.п.»), Лукойл («-44-60 б.п.»), ВЭБ («-35-47 б.п.») и др.

Сегодня с утра Brent торгуется выше отметки в 43 долл. за барр., удержав позиции несмотря на неудачу в Дохе. В этом ключе российские евробонды могут получить поддержку, хотя потенциал в суверенных выпусках смотрится уже ограниченным, в том числе после вчерашнего отскока. В тоже время в корпоративных бумагах рост может продолжиться, учитывая, что они не успели за вчерашний день отыграть утраченные уровни.

Сегодня с утра Brent торгуется выше отметки в 43 долл. за барр. и российские евробонды продолжат рост, закрепив позиции, утраченные при вчерашнем открытии.

FX/Денежные рынки

Негативный исход встречи нефтедобывающих стран не стал поводом для сильной коррекции.

Понедельник на локальном валютном рынке прошел существенно лучше, чем ожидалось. Следует отметить, что накануне открытия российских площадок внешний фон, складывающийся в рамках азиатской сессии, выглядел весьма пессимистично. Нефтяные котировки демонстрировали снижение, отыгрывая негативный исход переговоров в Дохе. Рубль в первые минуты торгов достиг отметки 68,81 руб. по отношению к доллару. Тем не менее, планомерный рост котировок нефти в рамках дневных торгов способствовал восстановлению позиций рубля. Так, уже во второй половине дня котировки нефти вновь достигли уровня 42 долл. за барр., рубль при этом полностью отыграл потерянные ранее уровни. По итогам дня курс доллара снизился до 66,22 руб. На наш взгляд, частичную поддержку рублю мог оказать фактор закрытия открытых ранее коротких позиций против национальной валюты, участниками рынка, открывшими эти позиции на уровнях выше 70 руб.

Сегодня, в случае поддержания котировок нефти вблизи уровня 43 долл. за барр., рубль вполне может продемонстрировать попытку приблизиться к отметке 66,0 руб. по отношению к доллару. Тем не менее, на наш взгляд, нельзя исключать тот факт, что негативный исход встречи в Дохе может иметь отложенный эффект, и цены на нефть могут немного скорректироваться, оказав давление на рубль.

Пятничная уплата страховых взносов не сильно отразилась на состоянии денежного рынка. Ставки МБК удерживаются вблизи прежних значений. Уровень остатков на корсчетах и депозитах, так же не претерпели существенных изменений. В целом денежный рынок в последнее время радует стабильностью.

Сегодня, в случае поддержания котировок нефти вблизи уровня 43 долл. за барр., рубль вполне может продемонстрировать попытку приблизится к отметке 66,0 руб. по отношению к доллару.

Облигации

ОФЗ вчера отреагировали ценовым падением на отсутствие соглашения в Дохе и резкую просадку нефти, но во второй половине дня восстанавливали позиции следом за нефтью.

В понедельник ОФЗ отреагировали ценовым падением на отсутствие соглашения в Дохе и резкой просадкой в нефти – в доходности рост был в пределах 10-15 б.п. до 9,3-9,4%. В прочем, во второй половине дня гособлигации восстанавливали позиции следом за ростом нефти выше значения в 42 долл. за барр. по Brent, причем наибольший рост котировок был в длинных выпусках («+15-20 б.п.»). В результате, ОФЗ день завершали разнонаправлено, но ценовые изменения к предыдущему закрытию были сдержанными, в пределах 10-15 б.п. Среднесрочные выпуски в доходности по-прежнему оставались в районе 9,25-9,35%, в длине – 9,2%.

Сегодня Минфин объявит очередные параметры аукционов, следуя очередности, рынку вполне могут быть предложены длинные ОФЗ. Внимание игроков по-прежнему будет на рынке нефти и с рублем, учитывая, что в цене «черное золото» с утра выше 43 долл. за барр., высока вероятность продолжения восстановления котировок в госбондах, при этом возможность дальнейшего роста выглядит ограниченной.

Сегодня ждем продолжения восстановления позиций ОФЗ следом за ростом нефти. Сегодня Минфин объявит очередные аукционы. Вероятно, будут предложены длинные госбонды.