Ситуация на рынке FOREX

• Вторник оказался ничем непримечательным — новая сделка по Греции не содержала каких-либо неожиданных моментов, и, более того, несколько важных вопросов остались нерешенными, в том числе касательно объемов участия МВФ во второй программе спасения. В частности, европейские чиновники будут просить страны G20 существенно повысить свой вклад в фонд МВФ. При этом министр финансов Германии В.Шойбле отметил, что вклад МВФ в участие в спасении Греции может быть ограничен только 23 млрд. евро, из которых 10 млрд. евро уже были перечислены в счет первой программы помощи.

• Исключением вчерашнего дня стал американский рынок акций — индекс Dow Jones Industrial Average протестировал отметку в 13 000 впервые с начавшегося в 2008 г. мирового финансового кризиса, тем самым свидетельствуя об устойчивости роста американской экономики, невзирая на «встречные ветра», о которых постоянно упоминает глава ФРС США Б.Бернанке, хотя, как мы полагаем, рынок сейчас их недооценивает. На этом фоне доллар США выглядел хуже остальных своих конкурентов, кроме евро. Его индекс к корзине из шести ведущих мировых валют снизился за день на 0,36% и закрепился в районе 79,044 п. При этом «американец» после потерь, понесенных им днем ранее, подрос в паре с валютами азиатского региона — соответствующий индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, снизился за день на 0,09% до 117,40 п.

• Пара EURUSD изменялась вчера в диапазоне 1,3293-1,3187, закрепившись к концу дня у отметки 1,3246. Также отметим, что по данным агентства Reuters, которое ссылалось на греческие источники, Греция планирует завершить облигационный своп до 12 марта. Но в то же время в рамках этих соглашений будут внесены законы о коллективных действиях, предусматривающие принудительное участие инвесторов в реструктуризации греческой задолженности. Как ожидается, голосования по этому вопросу пройдут в греческом Парламенте до четверга. Прохождение этого законопроекта почти наверняка приведет с снижению рейтинга Греции до дефолтного уровня. Напомним, что рейтинговое агентство S&P не раз предупреждало об этом. На этом фоне стоимость CDS на долги Греции подскочила на 31% до новых максимальных отметок (28 735 б.п.).

• Иными словами можно сказать, что новыми соглашениями еврочиновники лишь покупают для себя время, и, как мы не раз писали, вопрос выхода Греции из состава валютного блока остается открытым, учитывая то, что новые условия, предусматривающие сокращение бюджетных расходов, лишь только усугубят положение Греции, и она вряд ли сможет справиться с поставленными перед ней условиями. Более того, новые соглашения могут быть отменены после апрельских выборов в греческий Парламент.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок: 1,3280, 1,3305, 1,3333, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3220, 1,3157, 1,3080, 1,3016. Сегодня инвесторы будут ожидать итогов размещений немецких бондов и выступлений лидеров Италии и Германии М.Монти и А.Меркель. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне уже представили показатели инфляции Франции (-0,4 м/м) и Италии (-1,8м/м), индексы PMI для разных стран и всего региона в целом. Также Банк Англии обнародует «минутки» с последнего заседания, а в США выйдут данные по рынку недвижимости.

• Отметим отчет компании Markit, который содержит индексы активности PMI для еврозоны. Значение композитного индикатора PMI для всего региона снизилось в феврале до 49,7 п. с январских 50,4 п. Такое положение вещей очередной раз поддержало наши опасения касательно устойчивости роста, наметившегося в январе текущего года, и также усилило риски экономического спада на протяжении двух кварталов. Напомним, что ВВП еврозоны сократился в IV кв. на 0,3 кв/кв.

• Пара USDJPY изменялась сегодня утром в диапазоне 79,66-80,08. Заметим, что сегодня на торгах в Азии хуже остальных валют выглядела иена, которая из-за усугубления ситуации с торговыми показателями Японии и последних шагов ЦБ страны впервые с августа 2011 г. протестировала отметку 80 в паре с долларом. Заметим, что в январе мы писали о высокой вероятности повышения пары до этого уровня. Однако с приближением завершения финансового года в Японии (31 марта) иена может локально возобновить свой рост в рамках традиционной репатриации капиталов японскими компаниями. В то же время в долгосрочной перспективе позиции иены в свете сохранения предпосылок к схлопыванию положительного сальдо платежного баланса пара USDJPY может протестировать уровень 85 и выше.

• На сегодняшних торгах в Азии преобладали смешанные настроения (Nikkei 225 рос на 0,96%, индийский NIFTY снижался на 0,16%) в свете сохранения некоторой неопределенности касательно Греции.

• В то же время некоторый оптимизм рынкам добавили данные из КНР, сообщившие о росте предварительного индекса менеджеров по снабжению (PMI) для производственного сектора Китая HSBC до 49,7 п. в феврале по сравнению с окончательным январским значением в 48,8 п. Однако значение индикатора ниже 50 п. отмечается 4 месяц подряд, тем самым свидетельствуя о продолжительном сокращении активности в секторе, хотя уже и не со столь стремительными темпами. Более того, опасения вызывает экспортная составляющая индикатора — соответствующий индекс PMI, отражающий экспортные заказы, снизился до 8-месячного минимума — до 47,4 п. Это также поддержало наши ожидания касательно дальнейшего падения экспорта из КНР и в целом из всего региона Азии.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Накануне 23 февраля российские участники валютного рынка продолжат следить за внешним фоном, который в течение дня может стремительно меняться. Однако многие из них, учитывая предстоящий выходной день в России, могут постараться продать рубль, который в то же время не лишен поддержки в лице продолжающегося налогового периода, спровоцировавшего ухудшение ситуации с ликвидностью и рост напряженности в ставках денежного рынка. С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB выступает 29,66 руб. Ближайшее сопротивление же проходит в районе 30,01 руб.

• Сегодня ставки денежного рынка продолжают держаться районе максимумов недели, но при этом остаются значительно ниже отметок начала года. В частности, ставки МБК «овернайт» держатся сегодня около 4,5%, в то время как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона составляет примерно 5-5,25%.

• Общая рублевая ликвидность выросла вчера на 12,243 млрд. руб. — до 1010,556 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшились с 803,221 до 789,204 млрд. руб., депозиты, в свою очередь, увеличились с 195,092 до 221,352 млрд. руб.