Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Риски повышения ставок ЦБ в развивающихся мировых экономиках сохраняются


[23.12.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Доллар США вчера укрепился против большинства активно торгующихся валют за счет возобновившегося роста кривой доходности казначейских бумаг на фоне замечаний представителей ФРС.

• Президент ФРБ Филадельфии Ч.Плоссер скептически относится к количественному ослаблению, особенно, если темпы экономического роста продолжат улучшаться и выглядеть устойчивыми. Он также напомнил, что ЦБ США может реагировать на это путем снижения покупок облигаций. При этом вчера, немного разочаровали данные по ВВП за III кв. Так, данные по росту экономики США в III кв. были пересмотрены с 2,5% до 2,6% (ожидали 2,8%). Самому значительному пересмотру подверглись потребительские расходы (снизились до 2,4%) и запасы компаний (повысились до 1,6%). При этом, исходя из данных выходивших в последний квартал текущего года, можно предположить, что эти индикаторы будут выше, а значит, существует надежда на то, что рост американской экономики в IV кв. будет выше. Также вчера выходила статистика по жилью за ноябрь, которая оказалась лучше ожиданий и прошлых значений. В частности, продажи на вторичном рынке жилья выросли в ноябре с на 5,6% м/м, индекс цен на жилье повысился на 0,7% м/м.

• Пара EURUSD в среду двигалась в диапазоне 1,3079-1,3181, и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,3087. Давление на европейскую валюту вчера сохранилось на фоне продолжающегося роста как доходности бумаг стран Еврозоны, так стоимости страховки от дефолта этих бондов. В частности, 5-летние греческие CDS вновь приблизились к рекордным уровням 1020,588 б.п. При этом сгладить вчерашнее движение европейской валюты вниз удалось смягчить заявлениям представителей Министерства иностранных дел Китая о том, что страна готова поддержать страны Западной Европы в преодолении существующего кризиса. Ранее сообщалось, что Китай готовь взять на себя обязательство покупки 4-5 млрд. евро португальского долга, около 28% погашений Португалии в 2011 году. Также обратим внимание, что европейские банки заняли вчера 149,5 млрд. евро на 3-месячных аукционах ЕЦБ, немного меньше, чем ожидалось. Этот результат указывает, что ЦБ Еврозоны продолжает проводить работу по поддержанию ликвидности. В целом, сегодня ожидается новый аукцион по предоставлению ликвидности, по итогам которого можно будет оценить ситуацию в банковской системе региона. Если банки привлекут больше, чем ожидают рынки, то это негативно скажется на евро.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3174, 1,3240, 1,3290, тогда как уровни поддержки пройдут:1,3095 (200-дневная скользящая средняя), 1,3061, 1,2969. Более того, пара находится на нижней границе долгосрочного восходящего тренда и на протяжении нескольких дней пытается опуститься ниже него, причем как раз пробитие 200-дневной может стать сигналом для снижения пары с первой целью 1,2969. В то же время, учитывая ближайшие рождественские выходные в США и Европе и сегодняшние американские макропубликации, то нельзя исключать и коррекционных настроений.

• Сегодня в Азии на фоне преимущественно негативной динамики ведущих азиатских индексов доллар корректировался против большинства конкурентов. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,3079-1,3141, USDJPY 83,07-83,71, соответственно.

• Одной из возможных причин этого стали продолжающиеся учения Южной Кореи и возросшие ожидания повышения основных ставок в Китае в ближайшие дни. Также, не исключено, что фиксация прибыли на рынках началась вследствие возникших проблем на китайском денежном рынке, поскольку китайские банки вынуждены собирать больше денег к концу месяца на фоне последнего повышения требований к резервам банков. Отметим, что однодневная ставка денежного рынка Китая за эту неделю выросла на 50%, сегодня ее рост продолжился, и она повысилась до 3-летних максимумов – 3,255%.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российская валюта, воспользовавшись вчера позитивным внешним фоном, а также усилившимися спекуляциями по поводу повышения ставок ЦБ РФ после публикации данных по российской инфляции, значительно выросла против бивалютной корзины и ее компонентам.

• По итогам 22 декабря стоимость бивалютной корзины снизилась на 13 коп. до 34,93 руб. Евро в этот день ослаб на 21 коп. (40,13 руб.). Курс американской валюты понизился на 7 коп. до 30,68 руб.

• По поводу инфляции, то по последним данным Росстат рост потребительских цен в России за неделю с 14 по 20 декабря ускорился до 0,3% с 0,2% неделей ранее, а с начала года составил 8,4%.

• Таким образом, столь значительный прирост цен в годовом выражении может усилить давление на ЦБ РФ, который на ближайшем заседании, намеченном на 24 декабря, может пойти на повышение ставок. Отметим, что учитывая последние заявления официальных лиц, ставки могут быть повышены. Возможно, что ставка рефинансирования может быть оставлена на текущем уровне (7,75%), при этом не исключено, что Банк поднимет ставки по депозитам (нынешний уровень: 2,50%). Напомним, что глава ЦБ С.Игнатьев еще в начале месяца не исключал повышения ставок уже в последние дни 2010 г.

• Между тем, конъюнктура на денежном рынке сохраняется благоприятной, ставки денежного рынка возобновили снижение, в итоге однодневные МБК вчера большую часть дня находились ниже ставок ЦБ «овернайт» (2,5%).

• Ставка RUONIA по состоянию на 21 декабря составила 2,62% годовых с объемом сделок на сумму 83,93 млрд. руб.

• Общая рублевая ликвидность выросла на 32,173 млрд. руб. до 987,796 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций выросли с 628,915 млрд. руб. до 668,596 млрд. руб., в то время как депозиты уменьшились с 326,708 млрд. руб. до 319,2 млрд. руб.

• Мы полагаем, что российский валютный рынок продолжит следить за внешним фоном и комментариями официальных лиц в преддверии заседания ЦБ РФ. К тому же, учитывая последний рост рубля нельзя исключать и фиксации прибыли.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов