Ситуация на рынке FOREX

• Риски потерь кредитных рейтингов в еврозоне продолжают сдерживать инвесторов от рождественских покупок рисковых активов, несмотря на появление позитивных факторов, способных также спровоцировать закрытие «коротких» позиций под занавес 2011 г. Как итог, пара EURUSD вновь держалась в районе 1,3. Фондовые площадки США теряли от 0,9 до 1,2%. На рынке commodities не было единого мнения: нефть торговалась с повышением (Brent: +0,28%) на геополитических опасениях, промышленные металлы преимущественно снижались (медь: -1,16%) на фоне публикации слабых экономических прогнозов на будущий год. В частности, Goldman отметил риски рецессии в США в 2012 г. из-за вероятного ухудшения ситуации с долгами в еврозоне.

• Пара EURUSD изменялась вчера в диапазоне 1,2983–1,3051, закрепившись к концу дня в районе 1,3014. Некоторую поддержку евро попытались оказать новости с прошедшей телеконференции министров финансов еврозоны, по итогам которой было согласовано предоставление Международному валютному фонду с помощью двусторонних кредитов дополнительных 150 млрд. евро. Хотя это оказалось несколько меньше ожиданий, но тот факт, что еврочиновники пытаются и продолжают сотрудничать — уже хороший сигнал. Тем не менее предпринимаемые в еврозоне шаги вряд ли смогут в значительной степени изменить ситуацию и уберечь еврозону от дальнейшего экономического спада и обострения долговых проблем. Также дополнительное финансирование МВФ согласились предоставить Чешская Республика, Дания, Швеция и Польша. В то же время министры вновь не смогли договориться о расширении финансирования EFSF, ESM, которое до сих пор не превышает 500 млрд. евро из-за жесткой оппозиции Германии.

• Между тем на фоне продолжающихся дебатов на тему наделения ЕЦБ функциями «кредитора последней инстанции» примечательным стало очередное выступление главы европейского Банка М.Драги, который подтвердил свою веру в евро. Но он снова выступил против «монетизации долга», напомнив при этом, что банкам не хватает не только финансирования, но и капитала. В этой связи важными станут сегодняшние аукционы ЕЦБ по предоставлению ликвидности банкам сроком на 3 года. С одной стороны, это станет хорошей предпосылкой для покрытия коротких позиций по евро и должно поддержать рынки, в первую очередь — банковский сектор, где в ряде европейских стран банки продолжают терять своих вкладчиков. В частности, в октябре в Греции отмечалось ускорение оттока средств с депозитов банков, объемы которых сократились до очередных минимумов с середины 2007 г. — до 176,420 млрд. евро. С другой же стороны, 3-летние аукционы могут оказать давление на евро, поскольку эти меры могут интерпретироваться рынками, как некая форма программ количественного смягчения, что во многом и стало поводом для недавнего движения пары EURUSD ниже 1,3.

• Что касается рейтинговых агентств, то S&P и Moody's понизили вчера рейтинги испанской области Валенсия, в то время как Fitch предупредили о возможной потере рейтингов «AAA» наднациональными банками ЕС — European Investment Bank (EIB) иthe Council of Europe Development Bank (CEB).

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3090, 1,3166, 1,3380, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,2930, 1,2867, 1,2691. Кроме итогов трехлетних аукционов ЕЦБ (LTRO) внимание инвесторов сегодня будет направлено на уже прошедшие, довольно удачные аукционы бумаг Испании (спрос остался сильным, но отмечалось снижение доходности по 6-месячным — с 5,227% на предыдущем аукционе до 2,435%) и стабильно слабые аукционы бондов Греции. Также стоит выделить запланированные дебаты законодателей еврозоны относительно правил для рейтинговых организаций и заседание Европарламента по поводу ситуации на долговых рынках валютного блока. Из макроэкономического календаря выделим уже вышедшие индекс потребительского доверия GfK (не изменился и составил 5,6 п.), отчет Ifo, цифры по промпроизводству в Италии, позже в США обнародуют ряд показателей по рынку недвижимости США.

• Что касается отчета Ifo, то индикаторы бизнес-климата для торговли и промышленности в Германии сообщили о продолжении улучшения ситуации в этих секторах в декабре после стабилизации в предыдущем месяце. Также оценка текущей ситуации бизнеса продолжает оставаться благоприятной. Ожидания бизнеса улучшились во второй раз подряд. По словам президента института Ifo Ханс-Вернера Зинна, немецкая экономика успешно противодействует спаду в Западной Европе. В свою очередь эксперт по вопросам конъюнктуры Ifo Клаус Аббергер не видит опасности рецессии в Германии. В то же время если вспомнить отчеты компании Markit, которая публикует индексы PMI, то они свидетельствуют об обратном.

• Торги в Азии проходили разнонаправлено. Nikkei 225 подрастал на 0,49%, Shanghai comp. снижался на 0,1%. Инвесторы продолжили оценивать сильные и слабые стороны кончины лидера КНДР Ким Чен Ира. В частности, глава Госдепартамента США Х.Клинтон заявила, что Штаты до сих пор ищут возможность наладить мирный диалог с Северной Кореей. Также на торгах продолжает сказываться традиционное затишье накануне рождественских каникул и нового года, которое тем не менее в любой момент может смениться стремительным изменением котировок в свете ряда важных событий, запланированных на сегодня и до конца недели. При этом поддержку доллару оказали комментарии министра финансов Японии Ю.Азуми, выразившего свою уверенность в долларе, но снизившего спекуляции на тему покупки Японией китайского государственного долга. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,2988-1,3020 и 77,92-78,06.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Мы по-прежнему ожидаем предновогодней коррекции на рынках, которая может позволить рублю вернуть себе часть потерь против доллара при дополнительной поддержке со стороны возможных продаж валютной выручки экспортерами под предстоящие платежи по НДС (до 20 декабря). Также российской валюте могут оказать поддержку комментарии Fitch о том, что сильный отток капитала не угрожает рейтингу России, отмечая при этом общемировую тенденцию данного процесса, который затронул многие страны с развивающейся экономикой. Так, только рупия потеряла за текущий год около 15% против доллара, в то время как рубль — около 5%. В сложившихся условиях важным уровнем сопротивления для пары USDRUB может стать отметка 32,20 руб., поддержка же будет лежать в районе 31,91 руб.

• Сегодня в свете завершения платежей по НДС, а также подготовки банков к завтрашнему возврату бюджетных средств с депозитов Минфину (141 млрд. руб.) и Фонду ЖКХ (22 млрд. руб.) ставки денежного рынка вновь подскочили. Ставки «овернайт» МБК повысились до 6%, стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона выросла до 6,5%.

• Общая рублевая ликвидность уменьшилась за пятницу на 38,428 млрд. руб. — до 1042,079 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций сократились с 978,906 до 944,008 млрд. руб., в то же время депозиты снизились с 101,601 до 98,071 млрд. руб.