СКОРО

Завтра закрывается книга заявок на биржевые бонды ВТБ 4-х серий общим объемом 30 млрд руб. Ориентир по купону составляет 8–8.5% годовых, что выглядит привлекательно относительно недавнего размещения бондов Газпромбанка с купоном 8.5% годовых. Ориентиру по биржевым облигациям ВТБ соответствует доходность к годовой оферте в диапазоне 8.24–8.78% годовых, что предполагает премию к ОФЗ в 160–210 б.п. Отметим однако, что на рынке евробондов выпуски ВТБ торгуются со спредом не менее 250 б.п. к суверенной кривой.

СЕГОДНЯ

На внутреннем рынке пройдет уплата НДС, что приведет к оттоку ликвидности из банковской системы примерно на 150 млрд руб. Минфин проводит аукцион по размещению до 32 млрд руб. временно свободных средств на депозиты на неделю (до 28 декабря). Минимальная ставка установлена в размере 5.85% годовых, что соответствует рыночному уровню ставок. Отметим, что Минфин пролонгирует только треть суммы, которую банки должны вернуть Минфину с депозитов на текущей неделе (95 млрд руб.).

Банк России продолжает уменьшать лимиты по своим операциям. Сегодня лимит по РЕПО на 7 дней определен на уровне 570 млрд руб., тогда как неделю назад ЦБ предоставил 624 млрд руб. в рамках данной операции. В рамках однодневного РЕПО сегодня ЦБ предоставит не более 50 млрд руб. против 40 млрд руб. вчера. При этом, вчера спрос превысил лимит почти в 4 раза, ставка на вечернем аукционе увеличилась до 6.44% годовых с 5.94% годовых на утреннем аукционе и 5.57% годовых в пятницу.

На этом фоне ликвидность в банковской системе в значительной степени зависит от графика расходов бюджета и от оттока капитала. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах банков сегодня утром составляют 1042 млрд руб.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Страны ЕС приняли решение увеличить ресурсы МВФ на 150 млрд евро. Президент Еврогруппы Жан-Клод Юнкер в заявлении по итогам конференции министров финансов ЕС сообщил, что Великобритания примет решение о своем взносе в МВФ в начале будущего года в рамках «Группы 20». Из 150 млрд евро вклад Германии оставит 41.5 млрд евро, Франции – 31.4 млрд евро, Италии – 23.5 млрд евро, Испании – 14.9 млрд евро, по информации Bloomberg.

По сравнению с потребностями рефинансировать более 300 млрд евро долга ЕС в следующем году, дополнительный буфер МВФ может дать в лучшем случае временную передышку проблемным странам. В остальном они должны помочь себе сами – в ближайшее время начнутся переговоры по согласованию текста бюджетных ограничений, которые страны ЕС должны принять в марте следующего года.

Внутренний рынок

Заместитель председателя ЦБ РФ Сергей Швецов вчера сообщил, что ЦБ РФ рассчитывает, что ФСФР аккредитует центральный депозитарий к 1 апреля 2012 г. Закон о центральном депозитарии вступает в силу с 1 января 2012 г. Согласно закону ФСФР проводит аккредитацию центрального депозитария, а Минфин разрабатывает порядок аккредитации (данный порядок еще не разработан). Таким образом, пока все идет по плану, и во втором полугодии ожидается торговля рублевыми облигациями через euroclear.