Moody’s повысило рейтинг НОТА-Банка с «В3» до «В2» прогноз «Стабильный».

Эксперты агентства мотивировали решение активным ростом бизнеса, расширением клиентской базы, низким уровнем просрочки, вливаниями в капитал акционерами, которые и в дальнейшем намерены оказывать поддержку. Сдерживаются рейтинги скромными позициями банка на рынке, высокой степенью концентрации кредитного портфеля, а также ограниченными возможностями увеличения капитала. Безусловно, новость позитивная для облигаций банка, но реакция может быть сдержанной, учитывая их короткую дюрацию и стоимость выше номинала. К тому же у банка уже есть рейтинг от S&P на том же уровне – «В»/«Стабильный».

Комментарий. Агентство Moody's в прошлую пятницу повысило долгосрочные депозитные и долговые рейтинги в иностранной и национальной валюте НОТА- Банка до «B2» с «B3», прогноз – «Стабильный». Одновременно рейтинговое агентство Moody's Interfax повысило рейтинг банка по национальной шкале с «Baa2.ru» до «Baa1.ru». Эксперты Moody’s отметили расширение числа клиентов банка, хорошее качество активов и регулярное увеличение капитала.

Банку удалось «расширить число клиентов среди крупных и средних предприятий. При этом на 20 крупнейших вкладчиков приходится 28% средств на депозитах против 32% в конце 2012 г. и 48% в 2011 г. Уровень просрочки по кредитам на срок более 90 дн. составляет в течение последних трех лет менее 1%».

«НОТА-Банк в июле конвертировал оставшуюся часть субординированного кредита на сумму 470 млн руб. в капитал первого уровня, получил субординированный кредит от акционеров на сумму 500 млн руб., что повысило уровень достаточности капитала до 11,9% (на 1 сентября 2013 г.). Банк планирует увеличить капитал за счет конвертации оставшейся части субордированного кредита на 450 млн руб. и выпустить до конца года еще один субординированный заем на 500 млн руб., что должно поддержать пока скромные показатели капитализации».

Рейтинги банка сдерживаются «скромными позициями банка на рынке, высокой степенью концентрации кредитного портфеля, а также ограниченными возможностями увеличения капитала из-за снижения прибыльности».

Отметим, что рейтинговые действия в адрес НОТА-Банка со стороны Moody’s стало логичным, но несколько затянувшимся шагом («Позитивный» прогноз по предыдущему рейтингу был присвоен агентством еще в ноябре 2011 г.). За это время банк совершил заметный рывок в развитие бизнеса, поднявшись с 96 места (на конец 3 кв. 2011 г.) до 67 позиции в рэнкинге Интерфакса по активам (с 80,2 млрд руб. по итогам 1 пол. 2013 г. (по РСБУ)). Кроме того, произошли выше названные изменения в кредитном профиле банка.

В то же время у НОТА-Банка уже есть кредитный рейтинг на аналогичном уровне, только от агентства S&P («В»/«Стабильный»), который был присвоен банку в июне 2013 г. Поэтому, несмотря на явный позитив по повышению рейтинга НОТА-Банка агентством Moody’s, реакция в котировках облигаций банка серий 01 (YTM 9,49%/138 дн.) и БО-03 (YTP 9,96%/179 дн.), скорее всего, будет сдержанной. Кроме того, выпуски довольно короткие по дюрации и уже торгуются выше номинала.