Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Просадка рынка может быть использована для наращивания длинных позиций в ОФЗ


[26.08.2019]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Выступление председателя ФРС в пятницу не дало инвесторам новой информации относительно перспектив ДКП США. При этом усиление торговых противоречий США и Китая усилило спрос на защитные активы. Доходность 10-летних гособлигаций США в пятницу снизилась до 1,54% (-8 б.п.). В понедельник с утра доходность UST-10 обновила очередной минимум с 2016 года, опустившись до 1,45%. Доходность облигаций развивающихся стран снизилась в пятницу следуя за долларовым бенчмарком, однако с меньшим шагом. Десятилетние суверенные евробонды Бразилии, Мексики, Колумбии, ЮАР снизились в доходности на 1 – 3 б.п. Доходность Russia-29 снизилась до 3,52% (-1 б.п.).

Сегодня ждем снижения доходности российских евробондов вслед за UST-10.

Облигации

В пятницу 10-летние ОФЗ выросли в доходности на 2 б.п. – до 7,20%. Цены российских гособлигаций снижались на фоне сообщений о введении Китаем ответных пошлин на импорт товаров из США стоимостью 75 млрд долл. Обострение торговой войны США и Китая вызвало снижение спроса на риск на глобальных площадках. Сегодня продажи длинных ОФЗ могут продолжиться.

За всю прошлую неделю доходность 10-летних ОФЗ снизилась на 13 б.п. Основным драйвером рынка выступают ожидания снижения ключевой ставки на заседании 6 сентября. В пользу этого решения выступает замедление инфляции и смягчение монетарной политики мировыми Центробанками. В то же время ослабление рубля, прошедшее в августе, может стать сдерживающим фактором для регулятора. Если ЦБ РФ сохранит ключевую ставку в сентябре на уровне 7,25%, то кривая ОФЗ останется вблизи текущих уровней. В то же время снижение ключевой ставки на 25 б.п. на горизонте ближайшего квартала, по-нашему мнению, остается наиболее вероятным сценарием. В этой связи цель по доходности 10-летних ОФЗ на уровне 7,0%-7,15% годовых сохраняет актуальность.

Снижение ключевой ставки ЦБ РФ остается базовым сценарием на горизонте ближайшего квартала. В этой связи рекомендуем использовать просадку рынка для наращивания длинных позиций в ОФЗ срочностью 5-10 лет.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов