Обзор российского рынка

Стоило базовому активу перестать изменяться в цене — нормализовалась обстановка и в секторе долларовых долгов ЕМ (за исключением Турции, которую продолжает лихорадить). Доходность российской "десятилетки" стабилизировалась около 3,5%.

Российский корпоративный евробондовый сегмент продолжил функционировать в "отпускном" режиме. Ничего примечательного с точки зрения ценовых движений зафиксировано не было.

5-летняя риск-премия на "Россию" осталась на прошлой неделе у символической отметки 100 б. п.

У российских суверенных евробондов остается небольшой потенциал для дальнейшего ценового роста за счет сужения риск-премии, которая пока на 5 б. п. превышает локальный минимум от 1 августа этого года.

Инвестиционные идеи (российские евробонды)

Вслед за улучшением суверенного рейтинга России агентство Fitch произвело фронтальный пересмотр в сторону повышения рейтингов отечественных госбанков и корпораций. В частности, долгосрочный рейтинг "Государственной транспортной лизинговой компании" и ее дочерних компаний GTLK Europe DAC и GTLK Europe Capital DAC был повышен с BB до BB+. Отметим, что агентство Moody’s сохраняет по обязательствам данных компаний рейтинг на одну ступень ниже, чем Fitch — Ba2.

Выпуск эмитента с погашением в 2025 г. относится к числу немногих старших российских корпоративных бумаг, по которым еще можно зафиксировать доходность около 5%. Отметим, что GTLKOA 25 смотрится конкурентоспособно и на фоне международных бумаг сравнимого кредитного качества.

Инвестиционные идеи (иностранные евробонды)

В сегменте иностранных выпусков с доходностью около 5% обратим внимание на евробонд компании Arconic Inc. с погашением в 2037 г. Эмитент специализируется на легких металлах — продукция Arconic используются в аэрокосмической, автомобильной, нефтегазовой и оборонной промышленностях по всему миру, а также в производстве строительных конструкций и бытовой электронике. Компания была образована в 2016 г. путем разделения Alcoa Inc. на две публично торгуемые компании. Штаб-квартира расположена в Питтсбурге (штат Пенсильвания, США), в компании занято 43 тыс. человек. Акции эмитента торгуются на NYSE с текущей рыночной капитализацией 11 млрд долл. Входит в индекс S&P 500.

Старший необеспеченный выпуск с погашением в феврале 2037 г. объемом 625 млн долл. размещен в январе 2007 г. Рынок эмиссии — мировой. Опций по пересмотру купона (5,95% годовых) не предусмотрено. Номинал и минимальный лот по бумаге составляет 1 тыс. долл. Бумага находится на обслуживании в НРД.