Закрытие торгов во вторник

Призрак количественного смягчения ФРС США, витающий по рынкам, продолжает оказывать давление на доллар, индекс которого, рассчитываемый в соотношении к корзине из шести мировых валют, вновь приблизился к важным уровням поддержки (81,161 п.), закрепившись вчера в районе 81,37 п. Заметим, что президент ФРБ Далласа Р.Фишер (без права голоса в ФРС и в этом году, и в следующем) напомнил инвесторам, что еще «ничего не решено» касательно дальнейшего смягчения, и предупредил рынки о «негативных побочных эффектах», учитывая их «склонность» к QE.

В то же время данные из США носили вчера смешанный характер, но с учетом того, что американский регулятор при принятии своих решений по монетарной политике продолжает опираться в первую очередь на ситуацию на рынке труда, индекс потребительского доверия отразился на настроении инвесторов сильнее, чем отчеты S&P/Case Shiller (индекс цен на жилье вырос на 0,9% м/м) и ФРБ Ричмонда (индекс вырос до -9 п.). Что же касается индекса потребительского доверия в США, рассчитываемого исследовательской организацией Conference Board, то он упал в августе до 60,6 п. Однако отметим, что снижение индикатора не было связано со внутренними событиями. В частности, по словам директора отдела исследования экономических показателей Conference Board Линн Франко, основной причиной снижения индекса стал более пессимистичный прогноз участников опроса.

Что касается европейских событий, то, кроме ожиданий QE от ФРС, евро получил поддержку в паре с долларом США со стороны внутренних событий, способных уже в ближайшей перспективе толкнуть пару EURUSD в район 1,27 и, возможно, выше. Так, глава ЕС Херман ван Ромпей после переговоров с премьер-министром Испании Мариано Рахоем полностью поддержал предложение ЕЦБ по покупке облигаций и выразил уверенность в том, что план М.Драги будет «очень эффективным». Более того, по словам испанского премьер-министра, банкам страны потребуется меньше, чем 100 млрд. помощи, уже одобренной ЕС. Несмотря на это, доходности бумаг Испании продолжили вчера рост, в том числе доходность 10-леток сегодня утром прибавляет около 6 б.п. и торгуется в районе 6,4%.

Возможно, продажи были связаны с очередным напоминанием инвесторам о сохраняющихся структурных проблемах в европейском регионе после того, как была обнародована очередная оценка ВВП Испании за II кв., которая была пересмотрена с -1% г/г до -1,3% г/г. Помимо этого, наиболее экономически важный регион страны — Каталония — запросил у правительства более 5 млрд. евро чрезвычайной помощи. Премьер-министр Испании отметил, что у этого региона проблемы с ликвидностью для рефинансирования своего долга. На этом фоне выделим отчет ЕЦБ, сообщивший об июльском сокращении депозитов в испанских банках на 4,7% м/м. Основным драйвером этого снижения стало бегство капитала, в том числе за счет внутренних вкладчиков и крупных транснациональных корпораций.

В противоположность Испании снова поставим Ирландию, которая, придерживаясь мер жесткой экономии и девальвируя тем самым уровень жизни в стране, смогла вернуться к экономическому росту. Напомним, что в I кв. ВВП страны выросло в годовом выражении на 1,2%. Более того, вчера вышли данные, сообщившие о росте розничных продаж на 0,7% м/м и улучшении потребительских настроений — соответствующий индекс повысился до максимальных 70 п. с середины 2007 г.

Между тем негативный эффект от вчерашнего сообщения, что президент ЕЦБ М.Драги не будет присутствовать на конференции ФРС был нивелирован новостью о том, что президент Бундесбанка Й.Вайдман по-прежнему намерен принять участие.

Помимо всего прочего, комментарии немецких чиновников, сообщивших о поездке канцлера Германии А.Меркель в Китай 30-31 августа, также поддержали евро, т.к. по итогам этого визита Китай вновь может решиться инвестировать в еврозону. Однако учитывая, что китайские инвесторы понесли потери в рамках реструктуризации греческого долга, А.Меркель предстоит сложная работа.

Торги в Азии

Сегодня у инвесторов в Азии отмечались смешанные настроения, что позволило многим фондовым индексам региона торговаться разнонаправленно, в том числе Nikkei 225 рос на 0,4%, тогда как китайский Shanghai comp. снижался на 0,96%. Поводом для продаж «риска» в КНР стала очередная порция негативных новостей, сообщивших о закрытии магазинов ряда крупнейших розничных игроков на рынке Китая, в том числе компании Li Ning Co. Такое положение вещей подрывает надежды премьера КНР В.Цзябао, который полагался на рост внутреннего спроса, способного поддержать экономически рост страны на фоне падения темпов прироста экспорта. На этом фоне пара EURUSD торговалась утром в районе 1,2550-1,2570, в то время как пара USDJPY вновь консолидировалась чуть выше 78,50.

События дня

Сегодня инвесторы будут следить за аукционами 181-дневных бондов, которые в целом могут пройти в позитивном ключе. Кроме этого, важным станет выступление главы Еврокомиссии Жозе Мануэла Баррозу. Что касается макроэкономического календаря, то сегодня уже опубликовали индекс делового климата во Франции (вырос до 90 п.) и розничные продажи в Италии (выросли на 0,4% м/м). Позже в Италии также представят индекс потребительского доверия, в Германии дадут консолидированную оценку по потребительской инфляции, в то время как в США обнародуют индексы ипотечного кредитования, очередную оценку ВВП за II кв., незавершенные продажи на рынке жилья США и в завершение ФРС представит свой экономический отчет «Бежевая книга».

Рынок нефти

Рынок «черного золота» на фоне сохранения геополитических рисков вкупе с продолжающимся сокращением производства нефти рядом её крупнейших поставщиков, в том числе ОПЕК и Мексикой, продолжает находиться в ожидании шагов от МЭА в виде раскупорки стратегических запасов нефти его членами. Также давление на нефтяные котировки оказали комментарии главы МИД Франции Л.Фабиуса о том, что страны G7 согласились сделать совместный призыв к увеличению мировой добычи нефти. Однако заметим, что если ни один из этих факторов не будет реализован, а итоги Джексон Хоула не спровоцируют распродажи риска, то у рынка нефти есть все шансы для возвращения к росту. С технической точки зрения в случае сохранения нисходящей динамики котировок нефти, целью для Brent станет уровень $110,34 за барр., но при этом потенциалом для роста может стать уровень $115,30 за барр.

Российский валютный рынок

Что касается российской валюты, то с учетом ряда локальных событий, провоцирующих игроков к покупкам валюты, в том числе в рамках подготовки компаний к погашению части задолженности по еврооблигациям и синдицированным кредитам до конца текущего года, она, вероятно, продолжит незначительно реагировать на внешние события. Однако в случае значительного улучшения новостного фона вкупе с возможным «насыщением валютой рядом игроков» нельзя исключать сильного провала по паре USDRUB вплоть до 31,80 руб. В то же время в случае усиления негативных тенденций на рынках, в первую очередь на нефтяном, пара может подскочить до 32,33 руб. С технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 32,08 и 31,95 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 32,19 и 32,33 руб.