Российский рынок облигаций

В пятницу доходность ОФЗ срочностью до 1 года снизилась на 300 б.п. до 13,6 - 13,9% годовых. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась на 110 б.п. до 12,7% годовых. Рынок позитивно воспринял меры ЦБР по поддержке банков ликвидностью.

За выходные поток негативных новостей усилился. Наиболее резонансным стало сообщение о том, что власти США и ЕС приняли решение о заморозке валютных активов Банка России. Данные меры ограничат возможности ЦБР поддерживать курс рубля через продажу валюты из резервов, а также предоставлять валютную ликвидность банкам. Ослабление рубля в свою очередь снижает привлекательность ОФЗ.

ЦБР постепенно расширяет пакет мер поддержки банков, которые отражают стремление регулятора поддержать кредитный процесс. Однако доминирующим фактором сейчас выступают геополитические риски и выход нерезидентов из российских активов. Сегодня с утра ЦБР повысил ключевую ставку до 20%. С учетом этого ждем смещения доходности ОФЗ к этому уровню.