Российский рынок облигаций

По итогам торгов в четверг доходность ОФЗ срочностью до 1 года выросла до 16,0 – 16,9%, прибавив 470 – 540 б.п. ко вторнику. Доходность 10-летних ОФЗ сместилась вверх на 275 – 295 б.п., до 13,6 — 13,9% годовых. Переоценка рублевых облигаций проходила на фоне роста страновых рисков, ослабления рубля, ожиданий введения "жестких" санкций со стороны США и их союзников в отчет на начало Россией военной операции по защите Донбасса.

Банк России вчера объявил о мерах поддержки банков рублевой и валютной ликвидностью (увеличил лимиты, объявил о проведении аукциона РЕПО "тонкой настройки" в объеме 2 трлн руб., расширил ломбардный список). Данные меры помогут банкам справиться с временным повышением спроса на наличные со стороны населения, а также ограничат дальнейшее снижение цен рублевых облигаций. Сегодня ожидаем стабилизации цен ОФЗ около достигнутых уровней. Дальнейшая динамика будет зависеть от геополитических рисков и ключевой ставки ЦБР, которая в ближайшее время может быть повышена. Умеренное повышение ставки до 12 — 13% будет способствовать снижению доходности ОФЗ.