Еврооблигации

Доходность Russia`28 во вторник выросла до 4,90% (+2 б.п.). Несмотря на высокие цены на нефть, российские евробонды немного скорректировались в цене, следуя за общей динамикой ЕМ. Вчера доходность десятилетних еврооблигации ЮАР и Бразилии выросла на 5 б.п.

Высокие цены на нефть на горизонте одной – двух недель могут способствовать снижению доходности Russia`28 на 10 - 15 б.п. от текущих уровней.

Облигации

Покупки рублевых облигаций во вторник продолжились. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,44% (-3 б.п. за день), доходность 5-летних – до 8,12% (-2 б.п.), 2-летних – до 7,56% (-7 б.п.). Драйвером восстановление цен гособлигаций выступает ослабление санкционных рисков и высокие цены на нефть.

По данным источников Washington Post расследование комитета Сената по разведке в отношении вмешательства РФ в выборы США вряд ли завершится в этом году. Лидеры комитета оценивают сроки, необходимые для подготовки финального доклада, в 3-6 месяцев. Затягивание расследования снижает вероятность принятия санкций на российский госдолг в ноябре, что было главным триггером снижения цен ОФЗ в августе-сентябре.

Минфин РФ сообщил, что планирует в среду провести аукционы по размещению 3-х и 5-ти летних ОФЗ на общую сумму 20 млрд руб. Инвесторам будут предложены ОФЗ 26223 с погашением в феврале 2024 года и ОФЗ-ПД 25083 с погашением в декабре 2021 года по 10 млрд руб. каждый. План Минфина на 4-квартал предполагает размещение ОФЗ на 310 млрд руб., для чего необходимо размещать еженедельно в среднем гособлигации на 24 млрд руб. В текущей конъюнктуре мы ожидаем размещение ОФЗ в заявленном объеме с минимальной премией к вторичному рынку.

Относительно высокие цены на нефть, стабильный рубль и восстановление спроса на локальные суверенные облигации ЕМ обеспечивают позитивный фон для рублевого рынка облигаций. На горизонте ближайшего месяца целью для 10-летних ОФЗ мы видим уровень доходности 8,25% (-19 б.п. от текущих значений).