Внешний рынок

Ситуация на рынке. Международные торговые площадки переключились вчера в режим "бегства в качество" на фоне ситуации с итальянским бюджетом и попытками согласования его целевого дефицита. Доходность 10-летних американских казначейских облигаций в этой связи опустилась на 2 бп до 3,06%. Рынки EM испытывали отток спекулятивного капитала, сопровождающийся ростом доходностей их суверенных долгов. Российские еврооблигации повторяли общую динамику. В суверенном сегменте цены опустились 0,2-0,3 пп от номинала, что соответствовало росту ставок вдоль кривой на 1-2 бп. В корпоративных бумагах наблюдалось поведение "лучше рынка" - большинство выпусков закрылось выше уровней накануне. Хорошим спросом пользовались бонды VEON, кривая заемщика сдвинулась вниз на 13-16 бп. Также более чем на "фигуру" поднялись длинные выпуски Газпрома. Давление продавцов вчера наиболее ярко ощущалось в облигациях МКБ. В особенности пострадала серия "вечных" бондов, ее доходность сейчас составляет порядка 15% годовых (+302 бп).

Во вторник в Бостоне состоялось выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Глава регулятора отметил отличное состояние американской экономики, выражающееся в низкой безработице и слабой инфляции. На этом фоне Федрезерв намерен придерживаться ранее выбранного курса на постепенную нормализацию процентных ставок.

Прогноз. Сегодня утром внешний фон постепенно нормализуется (поступают новости, что власти Италии намерены постепенно сокращать дефицит бюджета). Также поддержку оказывают высокие цены на энергоносители. Российские бумаги открылись сдержанной позитивной динамикой. Днем рынок будет следить за предварительной оценкой состояния рынка труда по данным института ADP.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Рублевые облигации во вторник открылись ростом вдоль кривой, однако позже, достигнув локальных ценовых максимумов, начали корректироваться вниз. Активности продавцам также придавала ситуация на валютном рынке, где во второй половине дня наблюдалось ослабление национальной валюты на фоне глобального сокращения аппетита к риску. В результате короткие и среднесрочные выпуски, практически полностью растеряв внутридневной рост, завершили день на прежних уровнях. Длинный отрезок кривой закрылся в небольшом "плюсе", что транслировалось в сужение доходностей на 3-4 бп. Дневной оборот на ММВБ составил порядка 25 млрд руб., это соответствовало средним показателям ликвидности и почти в два раза превысило значение предыдущей торговой сессии. Наблюдался всплеск интереса к сегменту флоутеров, на сделки с данным типом госбумаг пришлось примерно 20% от общего объема. Единого тренда в колебаниях ОФЗ-ПК не было. В аутсайдерах оказался выпуск 29009, потерявший около 1 пп от номинала (YTM7,14%, +11бп).

Прогноз. В среду после четырехнедельного перерыва Минфин вернется на первичный рынок. На первых в новом квартале аукционах будут предложены два выпуска с постоянным купоном короткой и средней дюрации. Ими станут ОФЗ 25083 (погашается в декабре 2021г.) в объеме 10 млрд руб. и ОФЗ 26223 (погашается в феврале 2024г.) на аналогичную сумму. Обе бумаги не показали вчера видимой реакции на новости о доразмещении, закрывшись практически без изменений.

Денежный рынок

Улучшение ситуации с рублевой ликвидностью в начале нового месяца позволило Банку России увеличить лимит на недельном депозитном аукционе, а банкам разместить больший объем средств на депозитах в ЦБ. На аукционе во вторник недельный лимит составил 2,31 трлн руб. против 2,18 трлн руб. неделей ранее. Банки, в свою очередь, смогли разместить у регулятора 2,09 трлн руб., увеличив на 326 млрд руб. объем средств, размещенных неделю назад.

Ставка MosPrime o/n еще немного снизилась, однако по-прежнему остается выше ключевой ставки ЦБ. Депозитные операции и операции РЕПО с Федеральным казначейством остались во вторник практически без внимания банков. Задолженность банков по кредитам, обеспеченным нерыночными активами и поручительствами, продолжила сокращаться, составив к утру среды 507,9 млрд руб. (-22 млрд руб.).

На валютном рынке рубль большую часть дня корректировался после достигнутых в начале недели максимумов, когда американская валюта впервые с 8 августа оказалась ниже 65 руб. Открывшись вблизи отметки 65,1 руб., доллар уже к обеду продвинулся в район 65,5-65,6 руб., где оказывался в течение торгов еще не раз, встретив там в том числе и окончание вечерней сессии.