Еврооблигации

Вчера российские евробонды, как и вся группа суверенных еврооблигаций ЕМ находилась под давлением роста доходности UST-10 выше 3,20% (+12 б.п. за день). Доходность Russia`28 в среду выросла до 4,91% (+1 б.п.). Рост доходности UST-10 до семилетнего максимума спровоцировали комментарии председателя ФРС Джером Пауэлла о том, что текущий уровень ставок еще далек от нейтральности. Кроме того, инвесторы сокращают позиции гособлигациях США в преддверии выборов в Сенат, результаты которых могут привести к изменению внутренней и внешней экономической политики США.

Российские евробонды в ближайшие дни будут находиться под давлением роста доходности UST-10.

Облигации

В среду цены российских гособлигаций снижались на фоне ослабления аппетита инвесторов к активам развивающихся стран и резкого роста доходности UST-10. Кривая доходности ОФЗ на участке срочностью 4 – 15 лет сместилась вверх на 6 б.п. Высокие цены на нефть и ослабление санкционных рисков не смогли удержать российский рынок от коррекции.

В условиях ухудшающейся конъюнктуры внешних рынков спрос на аукционах Минфина оказался слабым. ОФЗ серии 26223 с погашением в феврале 2024 г. были размещены в объеме 7,4 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 8,29% при плановом объеме размещения 10 млрд руб. От размещения ОФЗ серии 25083 с погашением в декабре 2021 года Минфин отказался из-за отсутствия спроса по приемлемым уровням доходности. Позднее министр финансов Антон Силуанов сообщил, что Минфин в условиях профицита бюджета не видит необходимости в размещении ОФЗ на слабом рынке. Высокая стоимость заимствований не устраивает Правительство. Минфин будет смотреть на рыночную конъюнктуру и готов сократить план размещения ОФЗ в 2018 г.

Ожидаем, что рост доходности UST-10 и укрепление доллара приостановят ралли в ОФЗ. Поддержать спрос на российские гособлигации на вторичном рынке может сокращение предложения новых ОФЗ со стороны Минфина РФ.