Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ослабление геополитических рисков и продолжение роста нефти может поддержать восходящую динамику в российских еврооблигациях


[01.10.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Инвесторы пребывают в ожидании публикации данных с рынка труда США.

После непродолжительного снижения доходностей на глобальных долговых рынках инвесторы предпочли взять паузу до пятничной публикации данных с рынка труда США. Представленные в рамках вчерашних торгов данные об уровне безработицы в ЕС, а также данные от ADP о количестве вновь созданных рабочих мест в США не сильно отразились на ходе торгов. При этом представленный индекс потребительских цен в ЕС, который продемонстрировал снижение, несмотря на прилагаемые ЕЦБ усилия, также внес практически незаметные коррективы в сдержанном настрое инвесторов.

В рамках американской сессии динамика UST-10 повторяла траекторию торгов вторника. Доходности американских «десятилеток» удерживались вблизи уровня 2,07%.

Сегодня, на наш взгляд, активность на глобальном долговом рынке сохранится низкой.

Еврооблигации

Российские суверенные евробонды продемонстрировали уверенный рост на фоне прогресса на геополитической арене и восходящей динамики нефтяных котировок.

В среду российские суверенные евробонды продемонстрировали уверенный рост на фоне прогресса на геополитической арене и восходящей динамики нефтяных котировок. Впрочем, торговая активность оставалась невысокой. Так, вчера стало известно о договоренности России и США относительно сближения позиций по объединению усилий в борьбе против ИГИЛ и начала военной операции России в Сирии. Кроме того, цены на нефть марки Brent достигали отметок 48,6-48,8 долл. за барр.

В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 выросли в цене сразу на 150-170 б.п., бенчмарк Russia-23 – на 137 б.п. Корпоративные бонды также вчера торговались на положительной территории, прибавляя в основном на 30-60 б.п. Лучше рынка были выпуски Газпрома, напомним, компания начинает с 5 октября road show в Европе, по итогам которого может разместить евробонды в объеме 500-700 млн евро, согласно данным СМИ. Последний раз Газпром размещал евробонды в феврале 2014 г., когда компания привлекла 750 млн евро на 7 лет под 3,6% годовых. Также заметный ценовой рост («+100-120 б.п.») показали выпуски госбанков (Сбербанк, ВЭБ), а также длинные бонды Evraz.

Сегодня с утра цены на нефть находятся вблизи отметки 48,8 долл. за барр. марки Brent, при этом нельзя исключать, что рост котировок может продолжиться к отметке 50 долл./барр., что может поддержать восходящую динамику в российских евробондах, в первую очередь более ликвидных бумагах, в частности могут плюсовать выпуски нефтегазовых компаний и госбанков.

Ослабление геополитических рисков и продолжение роста нефти может поддержать восходящую динамику в российских евробондах.

FX/Денежные рынки

Рубль готовится к началу наступления.

В рамках вчерашних торгов на локальном валютном рынке наблюдалась повышенная волатильность курса рубля вблизи отметки 65,4 руб. При этом можно отметить, что рост котировок нефти оказывал весьма скромную поддержку национальной валюте. Так, уже к концу торгов стоимость нефти приблизилась к значениям 48,5 долл. за барр. Курс доллара при этом составил 65,40 руб. Можно также отметить, что поддержку рублю оказывает изменение мнения инвесторов в отношении оценки геополитических рисков.

Сегодня, на наш взгляд, рубль продемонстрирует укрепление позиций, отыгрывая нахождение котировок нефти выше уровня 48,5 долл. за барр. При этом в случае дальнейшего роста цен на нефть рубль вполне может преодолеть уровень 65 руб. по отношению к доллару. Следует так же отметить, что в последнее время наблюдается низкий спрос на доллары, что выражается в возврате банками валютных ресурсов, ранее привлеченных у Банка России.

На денежном рынке ставки МБК удерживаются на прежних уровнях. Mosprime o/n – 11,68%. При этом объем ликвидности банковской системы находится на вполне комфортном уровне.

Мы полагаем, что сегодня, в случае дальнейшего роста цен на нефть, рубль вполне может преодолеть уровень 65 руб. за доллар.

Облигации

После успешных аукционов Минфина ОФЗ дорожали на фоне окрепшего рубля и выхода данных по недельной инфляции.

Вчера Минфин довольно успешно провел аукционы, полностью разместив заявленный объем ОФЗ на общую сумму 15 млрд руб., при заметном переспросе. Так, средневзвешенная цена 5-летних ОФЗ серии 26214 с фиксированным купоном составила 83,2094%, доходность – 11,42% годовых, что предполагало незначительную премию к рынку Спрос превысил предложение в объеме 10 млрд руб. в 3,6 раза. В свою очередь, спрос на 10-летний флоатер ОФЗ 29006 превысил в 2,2 раза предложение в объеме 5 млрд руб. Средневзвешенная цена составила 101,1148%, доходность 14,76% годовых, по данным Минфина. Подводя итог 3 кв. по аукционам Минфина, можно отметить, что из заявленного объема в 350 млрд руб., включая инфляционные ОФЗ, было размещено бумаг на сумму 189 млрд руб. или 54% от плана. Отметим, что ухудшение конъюнктуры в 3 кв. не способствовало реализации намеченного, к тому же Минфин не готов был давать премию в моменты волатильности на рынках.

Вчера Росстат представил данные по недельной инфляции с 22 по 28 сентября, которая составила 0,1% против 0,2% неделей ранее. Годовая инфляция снизилась до 15,7%. В целом, замедление инфляции наряду с укреплением рубля на фоне изменений на геополитической арене позитивно было воспринято рынком – в итоге, средний участок кривой опустился к 11,2-11,25%, в длине – ниже 11%. Сегодня рост котировок гособлигаций может продолжиться следом за укреплением рубля.

Сегодня рост в ОФЗ может продолжиться следом за укреплением рубля, чему также будут способствовать успешные аукционы Минфина и замедление недельной инфляции.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов