Внешний рынок

Окончание месяца внешние площадки провели в позитивном ключе, хотя месяц в целом закрыли сильным снижением. После последнего заседания ФРС участники вновь переоценили значимость перспектив повышения ставки и теперь хорошие статданные вновь оказывают поддержку рынку. С одной стороны, это говорит о положительном импульсе в американской экономике. С другой, первое повышение ставки ФРС снимет неопределенность в отношении сроков начала нормализации монетарной политики, но не будет означать дальнейший рост ставки. На этом фоне нейтральные данные от ADP по числу рабочих мест были позитивно восприняты участниками. Число рабочих мест в США в сентябре составило 200 тыс., превысив на 10 тыс. прогнозы. В то же время данные за прошлый месяц были пересмотрены с 190 тыс. до 186 тыс. Таким образом, за два месяца было создано на 6 тыс. рабочих мест, чем предполагалось ранее. Одновременно слабые данные по деловой активности в Чикаго были проигнорированы участниками. Индекс PMI упал в сентябре с 54,4 до 48,7 пунктов, хотя ожидалось 53 пункта.

Сегодня утром умеренную поддержку оказали данные по PMI в Китае. Официальный индекс деловой активности в промышленном секторе подрос в сентябре с 49,7 до 49,8 пунктов; от Caixin – с 47 до 47,2 пунктов. Тем самым, ранее заложенное снижение активности оказалось чуть менее сильным.

Европейские индексы в среду прибавили более 2%. Euro Stoxx 50 вырос на 2,34%, DAX – на 2,22%. Американские площадки при этом прибавили около 1,5%. Dow Jones поднялся на 1,47%, S&P –на 1,91%. Treasuries потеряли в цене. Доходность UST5 выросла на 2 б.п. до 1,4%, UST10 –на 2 б.п. до 2,08%, UST30 –на 2 б.п. до 2,87%.

Российские евробонды выросли по итогам среды на улучшении глобальных настроений. Корпоративный сегмент прибавил порядка 50 б.п. Динамику лучше рынка продемонстрировали займы Сбербанка, прибавившие около 1 п.п., Вымпелкома – по 50‐70 б.п., ВЭБа – по 40‐80 б.п. Россия‐43 подорожал на 170 б.п. до 96,6% от номинала, Россия‐23 – на 140 б.п. до 101,05% от номинала.

Сегодня на рынке могут продолжится покупки на фоне сохраняющегося оптимизма на мировых площадках. Также поддержку окажет умеренный рост котировок нефти.

Внутренний рынок

Ставки МБК отреагировали на погашение задолженности по РЕПО скромным ростом. В среду банки получили 910 млрд руб., привлеченных на недельном аукционе РЕПО во вторник, погасив при этом 1,44 трлн руб. «старой» задолженности. Отток ликвидности банки были вынуждены частично компенсировать операциями РЕПО с ЦБ по фиксированной ставке, задолженность по которым увеличилась сразу на 235,2 млрд руб. и оказалась на максимуме с февраля текущего года. Впрочем, ставки межбанковского рынка отреагировали на отток ликвидности достаточно скромным ростом: значение MosPrime o/n выросло на 4 б.п. — до 11,68% годовых. Отметим, что отток ликвидности на погашение задолженности по аукционному РЕПО банки в том числе компенсировали притоком бюджетной ликвидности. Так, при сокращении задолженности по аукционному РЕПО на 530 млрд руб., с остатков банков на корсчетах и депозитах ушло лишь 104,7 млрд руб. и еще 235,2 млрд руб. банки получили от операций РЕПО с фиксированной стоимостью. Таким образом, еще порядка 190 млрд руб., направленных на погашение задолженности по аукционному РЕПО, банки, вероятно, получили в виде бюджетной ликвидности.

Отметим, что сегодня Федеральное казначейство проведет еще один, уже третий на этой неделе, депозитный аукцион, на котором предложит банкам 100 млрд руб. В связи с данным событием можно рассчитывать на некоторое снижение ставок МБК, однако пока лимитная политика ЦБ вряд ли позволит MosPrime o/n опуститься ниже 11,5% годовых.

Долговой рынок продемонстрировал уверенный рост вопреки отсутствию положительной динамики нефти и объявлению о начале военной операции в Сирии. ОФЗ прибавили около 20‐30 б.п., доходность снизилась на 5‐10 б.п. При этом, несмотря на оптимизм на вторичном рынке, МинФину не удалось в полном объеме разместить ОФЗ. Выпуск 26214 был размещен на сумму 8,5 млрд руб. при предложении в 10 млрд руб., 29006 – в полном объеме на 5 млрд руб. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ФСК‐25, СПбТел‐2, РЖД‐30.

Сегодня мы ожидаем сохранения позитивных настроений на рынке вслед за глобальными площадками и подъемом котировок нефти. Кроме того, утром вышли неплохие данные по деловой активности в промышленном секторе России. Индекс PMI поднялся с 47,9 до 49,1 пункта, хотя ожидался рост лишь до 48,3 пунктов.