Закрытие торгов в пятницу

Доллар США продавали на прошлой неделе в рамках фиксации прибыли на фоне продолжения поступления из Штатов противоречивой информации, которая по-прежнему не дает возможность окончательно сформировать мнение, что весенний спад оказался локальным. В частности, незначительное повышение индекса ISM для непроизводственного сектора в мае до 53,7 п. с 53,1 п. в апреле, несколько сгладило негативный эффект от резкого падения производственного индекс ISM, опубликованного в понедельник. При этом тон «Бежевой Книги», представленной на неделе, носил несколько иной характер по сравнению с предыдущей публикацией, то есть в ФРС теперь видят темпы экономического роста страны умеренными, а не скромными. В Белом Доме, исходя из пятничных комментариев его экономистов, также наблюдают признаки восстановления в американской экономике.

При этом на рынке труда продолжают отмечаться положительные тенденции. В частности, в мае отмечалось повышение уровня участия людей в рабочей силе. В данном случае значение индикатора отскочило от минимальных 63,3% с 1980 г. и выросло в мае до 63,4%. Заметим, что те люди, которые больше не ищут работу, не включены в оценку, то есть во время экономического спада, многие работники разочаровались и прекратили поиск работы, в результате уровень участия уменьшился. Подведя итог заключим, что в свете вышеизложенного, а также усиления инакомыслия в стане ФРС, в том числе из-за опасений формирования «пузырей» на рынках активов мы продолжаем до сентября ожидать снижения темпов выкупа регулятором ипотечных бумаг. Причем в поддержку этой идеи выступает и сильнейший рост ставок по ипотечным кредитам в США, которые поднимались на прошлой неделе до максимума с конца 2011 г. Так, ставка 30-летней ипотеки превысила накануне отметку в 4%.

В то же время одним из важнейших событий недели стало заседание ЕЦБ и вместе с ним и выступление его главы М.Драги, которые позволили инвесторам закрыть часть коротких позиций по евро. Во многом положительным моментом для евровалюты стали ранее завышенные ожиданий касательно дальнейших шагов Банка, которые ранее подогрел сам М.Драги. Хотя инвесторы предпочли оставить незамеченным явный намек главы ЕЦБ М.Драги на готовность действовать в зависимости от поступающей информации, которая исходя, в том числе из отчетов Markit вряд ли будет позитивна по итогам II кв. Ко всему прочему М.Драги заявил, что решение было принято в рамках консенсуса, то есть не как обычно единодушно. Это означает, что были и те, кто выступал за незамедлительные действия, в том числе за установление отрицательной ставки по депозитам. Как итог, паре EURUSD не удалось закрепиться по результатам пятницы выше критически важного уровня сопротивления, лежащего чуть выше отметки 1,3260, тем самым сохранив для доллара в рамках технических факторов возможность на возвращение к росту в паре с евро с ближайшими целями движения – до 1,3143 и 1,3050.

Что касается Банка Англии, то, как и ожидали, по итогам его заседания политика осталась неизменной во многом, как мы полагаем, из-за публикации накануне довольно оптимистичных макроданных (индексы PMI указали на майский рост активности в секторах услуг и промпроизводстве) и комментариев главы Банка Англии М.Кинга касательно признаков улучшения ситуации в английской экономике. При этом не исключаем, что в ЦБ предпочли воздержаться от новых шагов в свете прихода в июле его нового главы М.Карни. В итоге, пара GBPUSD смогла протестировать отметку 1,56, обозначенную нами ранее. Однако уже с текущих уровней инвесторы могут вернуться к продажам фунта в паре с долларом США, поскольку М.Карни известен как решительный человек, и велика вероятность того, что уже в самом скором времени можно будет ожидать от регулятора, в том числе решения о расширении QE. Поэтому не исключаем, что в обозримом будущем пара GBPUSD опустится ниже 1,5.

Отдельно отметить продолжение снижения австралийского доллара, которое составило за неделю против американского коллеги 1,7. Проблем «оззи» добавили последний комментарий главы ЦБ Австралии Г.Стивенса, который отметил, что текущий курс национальной валюты по-прежнему завышен даже, несмотря на её последнее значительное ослабление. При этом с учетом вышеизложенного вкупе с китайскими рисками, о которых напомнил в минувшие выходные данные по КНР, а также высокой вероятности усиления спроса на валюту США мы продолжаем ожидать снижения пары AUDUSD до 0,9350.

Торги в Азии

Сегодня в Азии не было единого мнения среди инвесторов, поскольку с одной стороны, на котировки ведущих индексов региона оказывали давление китайские риски, с другой поддержку оказывала японская статистика. Так, в ответ на оказавшиеся хуже ожиданий китайские данные индекс Shanghai. comp снизился на 1,33%. Основным негативным моментом стали данные по торговому балансу в мае, сообщившие о росте экспорта лишь на 1% г/г после апрельского роста на 14,7% г/г, при этом импорт снизился на 0,3% г/г. В то же время индекс Nikkei 225 прибавлял 4,94% в свете публикации более значительного положительного сальдо по счету текущих операций в апреле, в то время как пересмотренные данные по ВВП за I кв. показали рост экономики более существенными темпами, чем ожидалось (на 4,1% г/г). Это стало хорошей новостью для нынешней команды японских политиков, поскольку накануне все их шаги были подвергнуты критике, а значит, в том числе нынешний курс Банка Японии вряд ли претерпит изменение. На этом фоне пара EURUSD торговалась в районе 1,3220, пара USDJPY около 98,70, а пара AUDUSD в районе 0,9425.

События дня

Сегодняшний день не богат на события, за исключением начинающегося сегодня экономического форума в Монреале, в рамах которого состоится выступление главы ФРБ, Сент-Луиса Дж.Булларда. Что касается макроданных, то уже были опубликованы данные по промышленному производства в Финляндии (-9,7% г/г), Италии (-4,6% г/г) и Греции (-1,8%), которые оказались хуже ожиданий. Также вышла финальная оценка по динамике итальянского ВВП в I кв. (-2,4% г/г) и был представлен индекс Sentix для еврозоны, который сократился в июне до -11,6 п.

Российский валютный рынок

Рубль продолжает находиться под давлением в свете общемирового снижения спроса на так называемые сырьевые валюты, в том числе из-за усиливающихся рисков экономического спада. Кроме этого на рубль по слухам может оказывать влияние растущий спрос на валюту со стороны нерезидентов в свете продаж ими российских бумаг с фиксированной доходностью, как из-за внешней конъюнктуры, так и из-за ослабления ожиданий снижения ЦБ РФ основных ставок на фоне растущих инфляционных рисков. Напомним, что в рамках наших прогнозов, мы продолжаем ожидать снижение рубля против доллара до 32,80-33,15 руб.

Отметим, что с технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 32,08 руб. и 32,27 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 32,37 и 32,85 руб.

Для фьючерсного рынка (ФОРТС) уровнями поддержки для июньского контракта на пару USDRUB станут отметки 32343и 32004 п., тогда как сопротивлениями выступят уровни 32442 и 33019 п.