Глобальные рынки

Активность вернулась на долговый рынок.

В рамках вчерашних торгов на глобальном долговом рынке можно было наблюдать небольшое снижение доходностей государственного долга. Представленные данные об объемах промышленного производства в ЕС, оказавшиеся хуже и без того пессимистичных прогнозов, стали поводом для роста спроса на безрисковые активы.

При этом можно отметить, что большинство участников рынка находились в ожидании публикации блока статистки из США. Так, представленные цифры о розничных продажах в США оказались хуже прогнозов, кроме того, индекс цен производителей продемонстрировал снижение. Так же не маловажным фактором стали данные о сохранении без изменения объемов товароматериальных запасов. Доходности UST-10 опустились ниже уровня 2%, и достигли уровня 1,97%.

Сегодня на фоне публикации второго за неделю большого блока макростатистики из США активность на глобальном долговом рынке может сохраниться повышенной.

Еврооблигации

Суверенные евробонды продолжили снижаться в рамках коррекции, отыгрывая резкое снижение нефтяных котировок.

В среду котировки суверенных евробондов продолжили снижаться после активного роста в начале месяца, отыгрывая резкое снижение нефтяных котировок на этой неделе – к отметке 49 долл. за барр. марки Brent. Так, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 подешевели на 59-64 б.п., бенчмарк Russia-23 опустился на 15 б.п.

Корпоративные бонды преимущественно консолидировались, при этом лучше рынка выглядели евробонды Газпрома, прибавляя в цене на 15-45 б.п., ТМК – на 22-23 б.п. после публикации неплохих операционных данных за 3 кв., VimpelCom – на 20-28 б.п., чему в том числе могло поспособствовать повышение Moody’s рейтинга бангладешской «дочки» VimpelCom с «В1» до «Ва3».

Сегодня с утра нефть находится вблизи значения 49,35 долл. за барр. марки Brent, что в целом пока не создает повода для роста. Вероятен переход евробондов к консолидации с возможностью умеренного снижения.

Российские евробонды, вероятно, перейдут к консолидации с возможностью умеренного снижения.

FX/Денежные рынки

Рубль при низких ценах на нефть сумел продемонстрировать небольшое укрепление.

На локальном валютном рынке вчера наблюдалась довольно интересная ситуация. При нахождении котировок нефти вблизи отметки 49 долл. за барр., рубль все же смог продемонстрировать укрепление. Следует отметить, что причинами для подобной нестандартной ситуации могут являться два фактора: во-первых, участники рынка в настоящий момент находятся в ожидании возможного возобновления восходящего тренда на сырьевых площадках, во-вторых, поддержку рублю оказывает фактор приближающихся налоговых выплат. По итогам торгов курс доллара составил 62,91 руб.

В рамках сегодняшних торгов рубль может стабилизироваться. Отсутствие фундаментального потенциала по укреплению затруднит дальнейшее снижение курсов базовых валют. Мы полагаем, что в рамках сегодняшних торгов курс доллара будет находиться в диапазоне 62,5-63,5 руб.

На денежном рынке ставки МБК продолжили демонстрировать рост. Mosprime o/n – 11,58%. При этом уровень ликвидности удерживается на вполне комфортном уровне, что может отражать сохраняющуюся сильную сегментацию на денежном рынке.

Мы полагаем, что в рамках сегодняшних торгов курс доллара будет находиться в диапазоне 62,5-63,5 руб.

Облигации

ОФЗ показали неплохой рост котировок после успешного аукциона Минфина и начавшего укрепление рубля.

Вчера ОФЗ показали неплохой рост котировок на 30-50 б.п. после успешного аукциона Минфина и начавшего укрепление рубля. Доходность гособлигаций опустилась на 10-15 б.п. (средний участок кривой – 10,45%, в длине – к 10,32-10,34%). Так, Минфин вчера разместил весь предложенный объем индексируемых ОФЗ-ИН выпуска 52001 на 20,222 млрд руб. при переспросе в 4,6 раза. По данным регулятора, реальная средневзвешенная доходность составила 3,27% годовых, средневзвешенная цена – 95,6533%. Отметим, что на данный инструмент сохраняется значительный навес спроса со стороны инвесторов, в том числе иностранных игроков.

В ближайшее время после роста ОФЗ, скорее всего, будут консолидироваться на достигнутых уровнях, изменяясь в доходности в пределах 5-10 б.п. Для дальнейшего рывка рынку необходимы дополнительные сигналы, в первую очередь со стороны данных по инфляции, которые в цифрах покажут ожидаемое замедление. Пока инфляция продолжает удерживаться на высоком уровне – так, вчера Росстат вновь представил недельные данные по инфляции, которая ускорилась до 0,2% против 0,1% неделей ранее, годовая инфляция удерживается на уровне 15,6%.

Сегодня МегаФон (Ва1/ВВ+/-) планирует открыть книгу заявок облигаций серии БО-05 на 15 млрд руб. Индикатив купона – 11,65-11,85%, доходность к 2-летней оферте в размере 11,99-12,2% годовых. Выпуск МегаФон выглядит интересно уже по нижней границе, в том числе на фоне недавно прошедшего на прошлой неделе book-building по облигациям ВымпелКом (Ва3/ВВ/-) – доходность была определена на уровне 12,25% к 2-летней оферте.

ОФЗ в ближайшие дни, вероятно, будут консолидироваться после периода активного роста.