Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Общий оптимизм инвесторов в отношении локальных гособлигаций ЕМ сохраняется


[02.10.2018]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Российские евробонды в понедельник торговались лучше бенчмарков. Доходность Russia`28 снизилась до 4,88% (-1 б.п.), тогда как доходность UST-10 выросла до 3,08% (+2 б.п.). Десятилетние еврооблигации Бразилии, Мексики, Индонезии, Колумбии вчера выросли в доходности на 1 – 5 б.п. Ключевыми драйверами для российских еврооблигаций выступают высокие цены на нефть, а также сокращение внешнего долга российскими эмитентами.

При сохранении цен на нефть выше 80 долл. за баррель на горизонте одной – двух недель видим потенциал снижения доходности Russia`28 еще на 10 - 15 б.п.

Облигации

Рост цен на нефть до 85 долл за баррель Brent стимулировал продолжение покупок ОФЗ в понедельник. Доходность 10-летних гособлигаций снизилась до 8,47% (-6 б.п. за день), доходность 5-летних – до 8,14% (-2 б.п.), 2-летних – до 7,66% (-5 б.п.).

Сегодня Минфин РФ может объявить параметры аукциона по продаже ОФЗ. Квартальный план предполагает размещение гособлигаций на 310 млрд руб. Это соответствует еженедельному размещению ОФЗ на 24 млрд руб. Возобновление аукционов после паузы в сентябре может несколько снизить спрос на вторичном рынке и притормозит ралли в ОФЗ, которое происходит последние две недели.

Общий оптимизм инвесторов в отношении локальных гособлигаций ЕМ сохраняется. В понедельник десятилетние бонды Турции снизились в доходности на 25 б.п., Бразилии – на 16 б.п., Индонезии - на 9 б.п., Индии – на 4 б.п., Мексики – на 1 б.п. Ключевой идеей восстановления спроса на гособлигации ЕМ в местной валюте выступают ожидания того, что страны адаптируются к росту долларовых ставок через ужесточение собственной монетарной политики. Цены гособлигаций ЕМ уже достигли дна после сильных продаж, и на текущих уровнях доходности бумаг выглядят привлекательно для покупки.

Относительно высокие цены на нефть, сильный рубль и восстановление спроса на локальные суверенные облигации ЕМ обеспечивают позитивный фон для рублевого рынка облигаций. На горизонте ближайшего месяца целью для 10-летних ОФЗ мы видим уровень доходности 8,25% (-22 б.п. от текущих значений).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов