Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал:  омбинаци€ факторов способствует продолжению растущего тренда в госсекторе


[01.10.2018]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—итуаци€ на рынке. »зменени€ цен долговых инструментов на развивающихс€ рынках в п€тницу носили неоднородный характер. –оссийские еврооблигации демонстрировали опережающую динамику. ¬еро€тно, поддержка исходила от некоторого сн€ти€ напр€женности в теме введени€ новых антироссийских санкций из-за переноса голосовани€ на но€брь. “аким образом суверенные выпуски подорожали примерно на половину "фигуры", тем самым сместив кривую вниз на 3-5 бп. ¬ корпоративном сегменте динамика была сопоставимой.  рива€ займов ≈враза в п€тницу сдвинулась ниже на 15-19 бп.

ƒоходности базовых активов в конце прошлой неделе умеренно подрастали. —тавка по 10-летнему бенчмарку UST 10Y выросла на 2 бп до 3,06%. ќпубликованные статданные носили неоднородный характер. “ак, темпы повышени€ расходов населени€ —Ўј в августе замедлились до 0,3% (0,4% мес€цем ранее), что стало минимальным уровнем за полгода. –ост доходов осталс€ на уровне 0,3%, при том, что аналитики ожидали его ускорени€ до 0,4%. ¬ тоже врем€ индекс потребительского довери€ в —Ўј в сент€бре увеличилс€ до 100,1 пункта с августовского уровн€ в 96,2 пункта.

ѕрогноз. ƒостигнутое наконец в воскресенье трехстороннее торговое соглашение между —Ўј,  анадой и ћексикой (взамен Ќј‘“ј) должно положительно сказатьс€ на аппетите к риску на международных площадках сегодн€. –оссийские бонды начали торги в боковом тренде.

¬нутренний рынок

—итуаци€ на рынке. ¬ п€тницу ќ‘« продолжили двигатьс€ в растущем тренде, в итоге закрывшись ростом относительно предыдущей сессии. ¬ первой половине дн€ благодар€ сохран€ющимс€ позитивным настроени€м игроков котировки длинных гособлигаций прибавл€ли вплоть до 1% от номинала. ќднако позже наметилс€ коррекционный отскок, не смотр€ на благопри€тную ситуацию на валютном и сырьевом рынках. ¬озможно, продажи были спровоцированы за€влени€ми ÷Ѕ –‘ касательно растущих инфл€ционных ожиданий, на которые уже стало оказывать вли€ние ослабление рубл€. ¬ результате сокращение ставок вдоль кривой составило 4-6 бп на дальнем участке и 2-3 бп на среднем и длинном. ’уже других выгл€дела сери€ 26222, подешевевша€ на 0,15 пп от номинала (YTM8,31%, +3бп). јктивность участников в очередной раз снизилась – дневной оборот составил всего пор€дка 16 млрд руб. ѕри этом основна€ ликвидность была сосредоточена в бумагах с погашением от 8 лет. ‘лоатеры не вызывали особенного интереса, суммарный объем сделок с данным типом облигаций не превысил 1 млрд руб.

¬ целом прошла€ недел€ выдалась весьма успешной дл€ федеральных займов. ƒоходности вдоль суверенной кривой снизились еще на 10-18 бп. ѕри этом спред на отрезке от 2 до 10 лет уменьшилс€ с 89 до 83 бп., что указывает на приобретение кривой более пологой формы ћаксимальна€ ставка, предлагаема€ сейчас ќ‘« составл€ет 8,6% годовых и соответствует уровн€м середины августа.

¬ конце прошлой недели ћинфин опубликовал план первичных заимствований на 4 квартал. “ак объем размещени€ уменьшен почти на 31% относительно прошлого квартала и составит всего 310 млрд руб. Ќамечено 13 аукционных дней, таким образом средний еженедельный объем привлечени€ снизитс€ до 23,8 млрд руб. ѕо срочности основной акцент на этот раз ведомство планирует сделать на короткие бумаги (40% от плана), на втором месте будут среднесрочные ќ‘« (35%).

ѕрогноз. —егодн€ утром на локальном рынке складываетс€ достаточно позитивна€ комбинаци€ факторов спроса (высокие цены на нефть, стабильный внешний новостной фон, сокращени€ объема первичного предложени€ от ћинфина в 4 18г.), которые должны способствовать продолжению растущего тренда в госсекторе.

ƒенежный рынок

¬ п€тницу финальные налоговые платежи сопровождались дальнейшим ростом межбанковской ставки MosPrime o/n (+5 бп). “аким образом, с начала прошлой недели, в течение которой банки уплатили все крупные платежи в бюджет, индикативна€ ставка выросла на 16 бп, остава€сь в последние три дн€ выше ключевой ставки ÷Ѕ.

¬ п€тницу один из банков привлек до понедельника 100 млрд руб. по операци€м –≈ѕќ ‘едерального казначейства, кроме того три кредитные организации привлекли на трехмес€чные депозиты 74,7 млрд из лимита в 80 млрд руб., однако в целом можно говорить об отсутствии повышенного спроса на рублевую ликвидность.

Ќа валютном рынке в п€тницу доллар в первой половине торгового дн€ постепенно приближалс€ к отметке в 66 руб. вслед за ростом индекса USD на внешних площадках, однако к концу рабочего дн€ растер€л преимущество, закрывшись лишь чуть выше 65,5 руб.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов