«Мой Банк» (ООО) (облигации «Мой Банк» 1, «Мой Банк» 2): высокий потенциал роста цены

Финансово-инвестиционная группа «Мой Банк» предлагает полный комплекс банковских услуг на российском и зарубежном рынках. Группа объединяет более 80 точек присутствия в России, ближнем и дальнем зарубежье. Общая сумма собственных средств группы «Мой Банк» составляет 1.7 миллиарда рублей, сумма активов – 26 миллиардов рублей.

Основные результаты 2007 г.

За 2007 г. все бизнес единицы группы «Мой Банк» продемонстрировали существенный рост финансовых показателей.

Реинвестирование прибыли, а также вливания основного акционера улучшили показатели капитализации «Мой Банк» (ООО). Собственный капитал Банка за 2007 год вырос в 2.7 раза и составил на 1.01.2008 года 1 247 млн. руб. Активы «Мой Банк» (ООО) за 2007 год выросли на 75% и составили 8 127 млн. руб.

В четвертом квартале 2007 г. Агентство Moody’s повысило рейтинг финансовой устойчивости «Мой Банк» (ООО) с Е до Е+, а также долгосрочный рейтинг депозитов с Саа1 до В3. Краткосрочный рейтинг депозитов подтвержден на уровне Not Prime. Прогноз по всем рейтингам банка – стабильный. Одновременно агентство Moody’s повысило долгосрочный рейтинг по национальной шкале с Ba1.ru до Baa3.ru.

Повышение рейтингов отражает улучшение финансового и делового профиля Банковской Группы «Мой Банк» на фоне внедрения новой стратегии активного развития. Агентство Moody’s также отмечает позитивный сдвиг в направлении традиционной модели банковского бизнеса и акцент на розничные услуги, а также повышение диверсификации кредитного портфеля и базы финансирования.

В первом квартале 2008 года «Мой Банк» (ООО) сохранил высокие темпы роста как по розничному, так и по корпоративному направлению, при этом качество активов по-прежнему остается на достаточно высоком уровне.

Главные события в 1 квартале 2008 г.

25 марта 2008г. Юрий Тверской назначен Председателем Правления «Мой Банк» (ООО). До прихода в «Мой Банк» (ООО) г-н Тверской занимал должность Председателя Правления Международного Московского банка. Основной целью г-на Тверского в ближайшие пять лет является «превращение Группы «Мой Банк» в одного из значимых игроков на российском финансовом рынке». 31 марта 2008г. «Мой Банк» (ООО) получил награду победителя в номинации «Открытие года» на конкурсе, организованном порталом Banki.ru 4 февраля 2008г. «Мой Банк» (ООО) переоформил комплект лицензий профессионального участника рынка ценных бумаг. 21 февраля 2008г. состоялась презентация Кемеровского филиала Банковской Группы «Мой Банк» (ООО).

17 марта 2008г. «Мой Банк» (ООО) установил корреспондентские отношения с Deutsche Bank Group. Результатом установления отношений явилось открытие корреспондентских счетов: в долларах США - в Deutsche Bank Trust Company Americas, New York, USA и в Евро - в Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main, Germany.

Юридическая структура Банковской Группы "Мой Банк", 2007

Группой «Мой Банк» владеет и руководит Фетисов Глеб Геннадьевич (член Национального банковского совета, Первый заместитель председателя комитета Совета федерации по финансовым рынкам и денежному обращению).

В состав Группы "Мой Банк", входят:

• «Мой Банк» (ООО) г. (Москва), универсальный коммерческий системообразующий банк Группы. Банк обслуживает физических и юридических лиц, предлагает полный спектр банковских услуг. Банк имеет прозрачную структуру собственности: 99.6% акций «Мой Банк» (ООО) принадлежит г-ну Г.Г. Фетисову

• «Мой Банк. Новосибирск» (ОАО), специализируется на работе с физическими лицами, предлагает авто кредиты, потребительские кредиты, программы банковских вкладов.

• «Мой Банк. Ипотека» (ОАО), оказывает широкий спектр услуг физическим и юридическим лицам: вклады, обслуживание пластиковых карт, валютные операции и операции с ценными бумагами. Основная специализация Банка – кредиты на приобретение недвижимости.

• Centreinvest Group - инвестиционно-банковская группа, осуществляет операции во всех крупнейших международных финансовых центрах. В состав Группы входят: Инвестиционный банк "ЦентрИнвест Груп", Брокерская компания "ЦентрИнвест Секьюритис", Управляющая компания "ЦентрИнвест", Консалтинговая компания "CIG Business Consulting".

Структура активов

Структура активов «Мой Банк» (ООО) достаточно диверсифицирована: 53% составляет кредитный портфель, 24% - ликвидные ценные бумаги, 10% - денежные средства (в ЦБ РФ и наличные), 7% - основные средства, 3% - средства в кредитных организациях, 3% - прочие активы.

В структуре кредитного портфеля 37% занимают кредиты физическим лицам и 63% кредиты корпоративным клиентам. Крупнейшими клиентами Банка являются: Корпорация "Аэрокосмическое оборудование", "Роснефть", "Ингосстрах", ОКБ "Сухого", "Сургутнефтегаз", "АК Транснефть", "Удмуртгеология-Бурение", "Маслопродукт". Кредитный портфель состоит, преимущественно, из краткосрочных и среднесрочных договоров: 66.5% составляют кредиты со сроком до 1 года, 32.1% - кредиты на срок 1-3 года.

Структура пассивов

«Мой Банк» (ООО) имеет низкие риски рефинансирования за счет того, что публичные долговые обязательства имеют незначительную долю в источниках фондирования, всего 5.4%. При этом 48.9% пассивов составляют средства корпоративных клиентов, 27% вклады физических лиц, 13.8% - собственный капитал.

Планы развития

Стратегия группы «Мой Банк» предусматривает развитие бизнеса по следующим направлениям:

• Розничный банк
• Корпоративный банк
• Инвестиционный банк

В среднесрочной перспективе «Мой Банк» будет стремиться расширить географическое присутствие, диверсифицировать источники финансирования и нарастить клиентскую базу. К 2015 году Банковская группа планирует войти в TOP-50 российских банков. На 2008 г. Запланировано двукратное увеличение активов по сравнению с 2007 годом.

В структуре кредитного портфеля физическим лицам планируется увеличить долю обеспеченных кредитов (на приобретение авто и недвижимости) до 95%. Средневзвешенная доходность корпоративного кредитного портфеля планируется на уровне 18-20% годовых. Средневзвешенная доходность портфеля ценных бумаг в 2008 г., запланированная по консервативному сценарию, составляет порядка 19% годовых.

Первый выпуск облигаций "Мой Банк" (ООО) объемом 300 млн. руб. был полностью размещен 29 декабря 2006г. на ММВБ. 10 января 2008 г. Банк выкупил свои бумаги у держателей, пожелавших воспользоваться офертой. К досрочному погашению облигаций "Мой Банк" (ООО), в соответствии с офертой, было предъявлено всего 2.9% первого облигационного выпуска. 25 декабря 2007г. Банк успешно разместил второй облигационный заем объемом 1 млрд. руб.

Позиционирование облигационных займов «Мой Банк» (ООО)

Бенчмарками для определения справедливой доходности облигаций «Мой Банк» (ООО) являются облигации региональных банков третьего эшелона: Солидарность, Спурт Банк, АвтоВАЗбанк, Акибанк, которые торгуются с доходностью 12,83 – 16,5% при дюрации до 1 года.

По нашему мнению, «Мой Банк» (ООО) сможет успешно рефинансировать все имеющиеся обязательства в 2008 г. и нарастить ресурсную базу. Высокие темпы роста и поддержка со стороны основного акционера будут способствовать повышению цены бумаг. «Мой Банк» (ООО) пока уступает своим бенчмаркам по размеру активов, однако за счет реализации новой стратегии развития «Мой Банк» (ООО) может достигнуть лучших показателей, чем бенчмарки уже по итогам 2008 г.

На увеличение ликвидности облигации «Мой Банк» (ООО) должно оказать позитивное влияние то, что Промсвязьбанк в рамках договора маркет-мейкинга начал котировать на рынке облигации «Мой Банк» (ООО) второй серии.

По нашему мнению, справедливый уровень доходности облигаций «Мой Банк»-2 находится на уровне 14,25 – 14.75% к оферте 25 декабря 2008 г., бумаги имеют потенциал роста цены, и мы рекомендуем бумаги к покупке.