Ситуация на рынке FOREX

• В свете комментариев американских монетарных политиков доллар США сдал вчера 0,3-0,5% практически по всем своим конкурентам, за исключением бразильского реала, который ослаб на 1,15% против «американца» из-за ожидания инвесторами новых шагов со стороны правительства Бразилии, направленных на сдерживание роста национальной валюты.

• Пара USDBRL изменялась вчера в диапазоне 1,8044-1,8219, закрепившись к концу дня у отметки 1,8207. Давление на бразильскую валюту оказали появившиеся в конце прошлой недели комментарии Президента Бразилии Дилма Руссеффа и министра финансов Гвидо Мантега, которые пообещали увеличить регулятивные меры по сдерживанию притока краткосрочного капитала в страну. В результате словесные интервенции вкупе с мартовским снижением Центробанком страны ставки на 75 б.п. (до 9,75%) крайне негативно отразились на позициях национальной валюты, которая вчера обновила годовые минимумы против доллара. Заметим, что при сохранении политики ЦБ Бразилии с учетом повсеместного укрепления доллара США, пара USDBRL может подняться до 1,84 и выше.

• Что касается выступлений членов ФРС США. Так, президент ФРБ Нью-Йорка У.Дадли отметил, что ФРС еще не выработала окончательное решение о проведении третьего раунда количественного смягчения (QE3). При этом само проведение QE3 по-прежнему не исключается. Более того, появившиеся в последнее время спекуляции касательно поисков Банком способов стерилизации ликвидности на рынках от прошлых QE были опровергнуты главой ФРБ Далласа Р.Фишером. Таким образом, последние комментарии лишний раз поддержали нашу идею относительно того, что регулятор все же решится на новые шаги по поддержанию экономического роста. Предпосылками этого может выступить как растущая доходность казначейских бумаг (доходность 10-леток повысилась вчера до максимумов с октября 2011 г. — 2,377%) и сохранение негативных тенденций на рынке недвижимости, так и риски, которые в себе несут долговые проблемы Европы.

• Кроме того, мы связываем вчерашнее снижение американской валюты, в первую очередь в паре с евро, с экспирацией на Чикагской бирже ближайших фьючерсных контрактов на пару EURUSD, что спровоцировало закрытие коротких позиций на пару на прошлой неделе и оказало ей некоторую поддержку на спот-рынке. Отметим, что последний отчет CFTC сообщил о снижении за неделю, завершившуюся 13 марта, коротких позиций на пару, открытых крупными спекулянтами на срочном рынке, на 10%, доведя их до минимумов этого года — 139 661 контрактов.

• Пара EURUSD изменялась вчера в диапазоне 1,3142-1,3266, закрепившись к концу дня у отметки 1,3242. Ко всем прочему евро мог расти из-за перераспределения денежных потоков в рамках сделок M&A. Так, вчера стало известно о достижении договоренности американской логистической компании UPS (United Parcel Service Inc.) о покупке нидерландской TNT Express, которая является второй по величине компанией экспресс-доставки грузов в Европе после DHL. Сумма сделки составит 5,16 млрд. евро.

• Что касается европейских событий, то Международная ассоциация по свопам и деривативам (ISDA) в понедельник провела аукцион, установивший размер выплат кредиторам Греции, которые застраховали свои инвестиции. В итоге инвесторы получат 2,5 млрд. евро. Отметим, что факт проведения аукциона уже является позитивом для рынков и возвращает уверенность в финансовый инструмент CDS.

• Однако заметим, что несмотря на то, что Греции удалось избежать неуправляемого дефолта, неопределенность касательно этой страны сохраняется, и, более того, пока не ясно, как отразились последние списания греческой задолженности на финансовых показателях банков. Более того, как упоминалось во вчерашнем докладе МВФ, в случае, если Греция не сможет достичь поставленных перед ней целей, ей потребуются новые денежные вливания. Отметим вчерашний доклад греческого ЦБ, в котором также отмечалось, что стране необходимо строго выполнять план Тройки. Также в отчете сообщалось, что экономика страны может сократиться в этом году на 4,5%, а уровень безработицы превысит 19% рубеж. Помимо этого, Греции еще предстоит пройти всеобщие выборы, которые намечены на конец апреля – начало мая.

• Подведем итог: вчерашний рост пары EURUSD обусловлен временными факторами, которые вряд ли смогут изменить настроения инвесторов относительно европейской валюты, а значит, ее снижение сегодня может возобновиться по направлению к февральским минимумам – 1,2974.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок: 1,3203 (100-дневная скользящая средняя), 1,3266, 1,3322, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3185, 1,3127 (50-дневная скользящая средняя), 1,3055, 1,2974. Сегодня инвесторы будут ожидать итогов многочисленных выступлений, намеченных по обе стороны Атлантики. В Европе состоятся выступления премьер-министра Италии М.Монти, председателя Еврокомиссии Жозе Мануэля Баррозу, также Базельский комитет по банковскому надзору рассмотрит возможность ужесточения требований к кредитным организациям. При этом в США выступит глава ФРС Б.Бернанке, который продолжит череду выступлений представителей американского ЦБ, намеченных на текущую неделю, также министр финансов Т.Гайтнер выступит с докладом на тему международной финансовой системы. Что касается макроэкономического календаря, то в Великобритании уже представили данные по потребительским ценам, которые, выросли на 0,8% м/м (на 3,7% г/г) в феврале, это снижает вероятность увеличения Банком Англии объемов выкупа активов с рынка, что может удержать фунт от более существенных потерь в свете глобального роста доллара. Позже в США представят цифры по рынку недвижимости.

• На сегодняшних торгах в Азии отмечались негативные тенденции, в то время как рынки Японии в связи с национальным праздником (Днем весеннего равноденствия) были закрыты, а рынки КНР вновь оказались в лидерах снижения (Shanghai comp. снижался на 1,38%), из-за усиления опасения экономического спада в стране. Так, после ряда негативных данных и комментариев китайских государственных аналитиков относительно ситуации на рынке недвижимости, глава BHP Billiton Ян Эшби отметил, что рост производства в КНР замедляется, а потребление железной руды снижается.

• Пара AUDUSD изменялась сегодня утром в диапазоне 1,0626-1,0551, опустившись после локальной коррекции, отмечавшееся днем ранее, против доллара на 0,66% в свете ряда сообщений касательно КНР. Не смогли при этом помочь австралийскому доллару и опубликованные «минутки» с последнего заседания ЦБ Австралии, где сообщалось, что текущий уровень ставок соответствует нынешней макроэкономической ситуации в стране. Однако комментарии главы BHP и риски спада китайской экономики могут изменить мнение австралийского регулятора и подтолкнуть его к снижению ставок, а значит, ослабление национальной валюты продолжится вплоть до минимума текущего года — 1,01.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним фоном, который в течение дня может стремительно меняться, в том числе и в негативном ключе. Однако сложная ситуация на денежном рынке, сложившаяся в свете продолжения налогового периода, продолжает сдерживать рубль от снижения, в первую очередь — в паре с долларом. Более того, если учесть последние шаги ряда Центробанков развивающихся стран, в том числе и Бразилии, тренд на укрепление региональных валют завершился, а значит, как бразильский реал или индийская рупия, рубль также может возобновить снижение. С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB станет сегодня отметка 29,13 руб., в то время как сопротивление будет лежать в районе 29,36 руб.

• В свете начавшегося на прошлой неделе налогового периода, а также незначительных встречных денежных поступлений ставки денежного рынка повысились накануне до отметок начала года. В частности, ставки МБК «овернайт» поднимались сегодня утром до 5,75%, в то время как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона составляла около 5,75-6%.

• В то же время давление на ставки может несколько ослабнуть после сегодняшний решений ЦБ РФ. В частности, Банк во вторник увеличил лимит предоставления средств на однодневных аукционах прямого РЕПО на 130 млрд. руб. до 220 млрд. руб. Минимальная ставка аукционов однодневных РЕПО — 5,25%. Также во вторник пройдет аукцион недельного РЕПО с лимитом в 450 млрд. руб., минимальная ставка — 5,25%.

• Общая рублевая ликвидность подросла за понедельник на 23,886 млрд. руб. — до 892,986 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций увеличились с 759,524 до 768,56 млрд. руб., а депозиты выросли с 109,576 до 124,426 млрд. руб.