По мере переоценки стенограммы заседания FOMC, указавшей на значительное повышение вероятности введения QE в ближайшей перспективе, аппетит к покупкам рисковых классов активов снижался в течение дня. Комментарии неголосующего члена FOMC Джеймса Булларада о том, что стенограмма заседания, прошедшего в конце июля, уже неактуальна (например, потому что мы наблюдали улучшения макроэкономических показателей по экономике США с начала августа), а также хорошая первая оценка индекса деловой активности PMI за август заставили рынки вновь переоценить вероятность введения программы QE в той или иной форме.

Несмотря на некоторое охлаждение ожиданий QE, которое привело к продажам в рисковых классах активов, спрос на Treasuries сохранился. Доходность UST-10 по итогам дня снизилась еще на 1 б.п. – до 1,68%.

Евробонды развивающихся стран бросились в погоню за снижающейся доходностью Treasuries с утра, однако позже спрос был скорректирован снижением аппетита к риску. Спрэды по индексу суверенных евробондов EMBI+ и корпоративному CEMBI по итогам дня расширились на 1 б.п. При этом российские суверенные евробонды существенно опережали широкий рынок, спрэд EMBI+ RUSSIA сузился на 2 б.п., RUSSIA-30 (YTM-3.04%) вернулась в 126 фигуру, завершив день на уровне 125,125-125,5. Корпоративный сектор РФ развернулся после утреннего роста и завершил день с небольшим ростом котировок в IG выпусках (преимущественно в кривых ТНК-BP, Газпрома и Сбербанка).

РСХБ вчера привлек $450 млн на доразмещении выпуска RSHB-17_5.298, увеличив объем выпуска до $1,3 млрд. Размещение прошло без премии по цене 105 (близкой к оферу на вторичном рынке). Впрочем, на наш взгляд, выпуск RSHB-17_5.298 (YTM-4.19%) последнее время несколько отставал от рынка и выглядит достаточно привлекательно в данном сегменте кривой госбанков (наравне с VTB-18 (YTM-5.41%)).

Сегодня ожидаем некоторой коррекции вчерашнего роста в суверенном секторе, значительных движений в корпоративном секторе с утра мы не ожидаем. Напомним, что впереди длинные выходные в Великобритании, вероятно, что активность торгов в понедельник будет крайне ограничена.

Рекомендуем покупать SBERRU-17 (YTM-3.86%) против VEBBNK-17_5.375 (YTM-3.4%), спрэд между выпусками достиг максимума (46 б.п.) и находится в 2,8 стандартных отклонениях от среднего значения (7 б.п.)

Также недооцененными выглядят выпуски SBERRU-22 (YTM-4.92%) и VTB-20 (YTM-5.84%).