РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

- Оптимизм на рынках, вызванный публикацией стенограммы последнего заседания FOMC (minutes), быстро иссяк после того, как глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Баллард заявил, что эта стенограмма уже не является столь значимой, поскольку за последний месяц вышла неплохая статистика по экономике США. В целом не голосующий член FOMC ничего нового не сказал, но его авторитет сделал свое дело. Надеемся, что Б. Бернанке добавит определенности в ходе выступления в Джэксон Холле.

- Потери фондовых индексов по обе стороны океана составили порядка 0,8-1,0%, в т.ч. S&P 500 (-0,8%), DJIA (-0,9%), исключение составила лишь динамика FTSE 100 (+0,04%). Индекс VIX продолжил свой недельный рост, достигнув почти 3 недельного максимума (16 п.). Спрос на «безрисковые» активы вновь вырос, подталкивая доходности вниз, в частности, доходность UST10 (YTM 1,68%) потеряла еще 1 б.п. или 13 б.п. с начала недели. Тем не менее смена настроений не помешала европейской валюте продолжить укрепление по итогам дня до 1,256 долл. (+0,3%).

- Встреча лидеров Германии и Франции, договорившихся о координации своих усилий в отношении Греции, не преподнесла сюрпризов: страна должна придерживаться ранее взятых на себя обязательств, и какие-либо решения (например, смягчение условий кредиторов) возможны только после получения доклада «тройки» кредиторов в конце сентября. Вряд ли стоит также ожидать сюрпризов от сегодняшней встречи А. Меркель и А. Самараса.

- Отметим, что рынки не обратили внимание на постепенное улучшение ситуации в Ирландии, которая продолжила успешно размещать суверенные долги, снижая свою зависимость от внешней помощи, в результате чего доходность 10-летней бумаги достигла минимального за последние 2 года значения – ниже 6%.

- Изменение настроений не помешало российским еврооблигациям по итогам дня показать рост цен. Котировки RUSSIA 30 (YTM 3,04%) прибавили 0,39 п. п. (до 125,27%), спред к «десятке» сократился до 136 б.п. (-4 б.п.).

- На рынке рублевого долга день начался на позитивной ноте на фоне укрепления рубля на открытии и роста европейских фондовых индексов: днем среднесрочные и длинные выпуски ОФЗ торговались на 20-30 б.п. выше. В то же время во второй половине дня настроения на глобальных рынках вновь испортились, и ухудшение риск-аппетита не преминуло сказаться на курсе рубля к корзине. В итоге котировки рублевых бондов вернулись к уровням предыдущего закрытия.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Международные резервы РФ за неделю (10-17 августа) сократились на 2,1 млрд долл.

По информации Банка России, объем международных резервов по состоянию на 17 августа составил 507,9 млрд долл., что на 2,1 млрд долл. меньше, чем на предыдущую отчетную дату (10 августа). Основная причина сокращения – переоценка валютной составляющей.

Девальвация курса евро на 0,84% способствовала сокращению резервов на 1,9 млрд долл., снижение курса британского фунта стерлингов на 0,14% обеспечило потери в объеме 95,7 млн долл. Японская йена за указанный период потеряла 0,97%, что откликнулось сокращением резервов на 86,8 млн долл. Курс СДР стал меньше на четверть процента, вследствие чего отрицательный вклад в ЗВР составил 16,1 млн долл. Единственной резервной валютой, оказавшей «сопротивление» американскому доллару, оказался канадский доллар, подорожавший на 0,43%, что добавило к резервам 33,4 млн долл.

Переоценка «золотого запаса» вылилась в потери объемом 278,5 млн долл. Ранее Банк России сообщил, что он увеличил долю монетарного золота в ЗВР, нарастив объемы до 936,2 тонн.

Из официальных источников (ЦБ) известно, что регулятор не осуществлял валютных интервенций, начиная с 7 августа 2012 г., что фактически означает свободное плавание рубля на протяжении трех последних недель.

Денежный рынок: разнонаправленное движение ставок

- Чистая ликвидная позиция сократилась на 12,6 млрд руб.

Совокупные остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ за сутки сократились еще на 41,6 млрд руб. и на утро 24 августа составили 850,7 млрд руб. Задолженность банков перед ЦБ и Федеральным казначейством уменьшилась на 29,0 млрд руб. В итоге чистая ликвидная позиция снизилась на 12,6 млрд руб. до минус 1,34 трлн руб.

- Операции рефинансирования: Росказна разместила на банковские депозиты 58,8% объявленного лимита

Банк России снова понизил лимит по 1-дневному междилерскому РЕПО до 10,0 млрд руб. (против вчерашних 40,0 млрд руб.). По итогам первой сессии переспрос составил 2,4х, что способствовало росту средневзвешенной ставки до 5,84% (+28 б.п.).

Федеральное казначейство вчера разместило на банковские депозиты 29,4 млрд руб. (при лимите 50,0 млрд руб.) на 35 дней по средневзвешенной ставке 6,58%.

Ставки междилерского РЕПО снизились на 30 б.п.

Ставки 1-дневного междилерского РЕПО под залог облигаций продолжили свое снижение, что было вполне ожидаемо. По итогам вчерашнего дня они опустились до 5,53% (-30 б.п. относительно предыдущего дня). Оборот торгов составил 95,8 млрд руб., что на 3,4 млрд руб. больше, чем в среду.

- Валютный рынок: рубль существенно укрепился к доллару

Спекуляции на тему новых стимулирующих мер экономики со стороны ФРС США и Народного банка Китая способствовали ослаблению американской валюты после ее заметного укрепления днем ранее. На российском валютном рынке бивалютная корзина потеряла 0,05 руб., закрывшись на отметке 35,37 руб. Курс доллара по итогам четверга опустился к 31,68 руб./долл., что на 0,20 руб. меньше, чем днем ранее. Европейская валюта, напротив, укрепилась к рублю, курс на закрытие – 39,89 руб./евро (+0,15 руб.). 3M и 12M ставки NDF прибавили 5-6 б.п. (до 6,62% и 6,71% соответственно), ставки NDF на срок 6M остались без изменений.