Глобальные рынки: Глобальные долговые площадки в ожидании решения ЕЦБ

Глобальные инвесторы продолжают находиться в ожидании предстоящего заседания ЕЦБ, что существенно снижает активность на долговых площадках.

Представленные в рамках европейской сессии индексы потребительских цен в Германии и Испании оказались немного выше ожиданий. Тем не менее, низкое значение данных показателей лишь усиливает ожидания относительно поддержания ЕЦБ мягкой монетарной политики, а также новых шагом по ее смягчению.

В начале торгов в рамках европейской сессии доходности гособлигаций ЕС продолжили демонстрировать рост, следуя в направлении, выбранном еще в пятницу. Однако во второй половине дня можно было наблюдать активные покупки госдолга, которые перешли и на американские площадки. Так доходности десятилетних бондов Германии вновь приблизились к отметке 0,95%, Франции – ниже 1,3%.

Статистика США о личных доходах и расходах оказалась в рамках ожиданий, что спровоцировало снижение доходности UST-10 ниже уровня 2,5%.

Сегодняшний день насыщен публикациями статданных, что может стать поводом для волатильности. Рассчитывать на формирование четкого тренда на глобальном долговом рынке пока не следует.

Еврооблигации: Российские евробонды вслед за внешним рынком продолжили снижение цен

Общий сантимент на развивающихся рынках оказывает давление и на российские еврооблигации, которые вчера продолжили снижение цен. Отметим, что успешные переговоры по газу не смогли сколь значимо поддержать рынок. При этом настрой инвесторов на фиксацию прибыли вчера только усугубился. Снижение цен в суверенных бумагах было в рамках 50-70 б.п. При этом потери российских бумаги были чуть меньше, чем в суверенных бумагах других развивающихся стран. Корпоративный сегмент не стал исключением и также показал вчера довольно уверенную просадку. Отметим, что хуже рынка выглядели бумаги Альфа-Банка, где продажи длинных бумаг были за планкой в 100 б.п. Также продолжились продажи в бондах Сбербанка, где также снижение цены было более 100 б.п.

Вероятно, сохранение санкций сегодня будет дополнительным поводом для фиксации в российских бумагах.

FX/Денежные рынки: Высокий спрос на доллар не позволяет рублю стабилизироваться

Вчера, несмотря на относительно нейтральный внешний фон, рубль продолжил демонстрировать ослабление позиций относительно базовых валют. Завершение налогового периода сократило предложение валют со стороны экспортеров, что при высоком спросе стало поводом для роста курса доллара. При этом можно отметить, что на рынке активизировались спекулянты, наращивающие короткие позиции по рублю в ожидании достижения бивалютной корзины уровня начала интервенций ЦБ (44,4 руб.).

Следует отметить, что в рамках дневной сессии стоимость бивалютной корзины достигала уровня 44,37 руб., а курс доллара 39,59 руб., таким образом, до уровня выхода на рынок ЦБ осталось совсем немного.

Сегодня локальные участники будут находиться в ожидании решения ЕС относительно возможного смягчения санкций в отношении России. Вместе с тем, рассчитывать на то, что санкции будут ослаблены, на наш взгляд, не стоит.

Тем не менее, приближение курса рубля к зоне интервенций ЦБ будет существенно затруднять его дальнейшее ослабление.

На денежном рынке по завершению налогового периода следует рассчитывать на снижение спроса на рублевую ликвидность. Кроме того, дополнительные 120 млрд руб., которые предоставит на депозитных аукционах федеральное казначейство, позволят пережить традиционное снижение лимита недельного РЕПО с ЦБ, происходящее по завершению налогового периода. При этом уровень остатков на счетах в ЦБ продолжает удерживаться на высоком уровне, что не позволит ставкам МБК продемонстрировать дальнейший рост.

Дальнейшее ослабление рубля в рамках сегодняшней сессии будет сильно затруднено по причине приближения к зоне интервенций ЦБ. Не исключено, что сегодня можно будет увидеть небольшое укрепление рубля.

Облигации: ОФЗ остались под давлением продавцов на фоне слабого рубля

Продолжение уверенного ослабления рубля инвесторы в сегменте ОФЗ уже не могли оставить без внимания. При этом активность игроков остается на достаточно высоком уровне. За вчерашний день бумаги теряли в диапазоне 30-50 б.п. в цене. Как и ранее ситуация на российском рынке стала следствием повсеместного негативного движения на глобальных рынках. Отметим, что сегодня на рынки будет давить высказывание госпожи Меркель о том, что санкции в отношении России должны быть сохранены. Завершающийся налоговый период и весомый объем выплат внешнего долга пока не создают поводов для поддержки национальной валюты, что также будет оказывать давление на локальный рынок облигаций.

Ждем сохранения настроя на продажу.