Глобальные рынки: Торги на глобальном долговом рынке в пятницу проходили при низкой активности участников

В пятницу торги на глобальных долговых площадках прошли без особых потрясений. Доходности европейских госбумаг удерживались на уровне закрытия четверга. Представленные позитивные данные о платежном балансе ЕС не смогли изменить настрой рынка.

Открытие американских площадок добавило активности и на европейские площадки. Доходности госбумаг ЕС «подскочили», однако уже к концу дня это движение было полностью нивелировано.

Доходности UST-10 по итогам недели закрепились выше уровня 2,6%. Инвесторы по-прежнему предпочитают рынку облигаций рынок акций, где продолжается рост индексов.

Глобальный валютный рынок в пятницу демонстрировал ослабление позиций доллара. Пара EUR/USD по итогам дня приблизилась к отметке 1,36х.

Сегодня на фоне публикаций индексов PMI стран ЕС следует рассчитывать на рост активности участников.

Еврооблигации: Суверенные евробонды показали рост котировок по итогам недели

Котировки RUS23 за прошедшую неделю продолжили отыгрывать коррекцию  – доходность 9-летнего выпуска снизилась за неделю на 15 б.п., вновь достигнув 4,5% годовых. Вместе с тем до июньских минимумов по доходности остается порядка 20 б.п. (4,3% годовых).

Напомним, поводом для роста котировок послужили итоги заседания ФРС, на котором были понижены прогнозы по американской экономике и сохранена текущая монетарная политика регулятора, а также намерениях Петра Порошенко прекратить огонь на юго-востоке Украины в одностороннем порядке.

Благодаря данным заявлениям украинского президента российские евробонды выглядели несколько лучше рынка. Так, 10-летки Турции (Baa3/BB+/BBB-), Мексики (A3/BBB+/BBB+) и Бразилии (Baa2/BBB-/BBB) показали рост доходностей на 2-7 б.п., ЮАР (Baa1/BBB/BBB) – снижение на 9 б.п.

На этой неделе динамика российских бумаг будет во многом зависеть от реализации плана Порошенко по прекращению огня (пока из региона поступают весьма противоречивые сообщения). Кроме того, по сообщению Белого дома, руководители США, Франции и Германии согласились с применением новых санкций в отношении России в случае эскалации напряженности на юго-востоке Украины.

Динамика российских евробондов на этой неделе продолжит находиться в зависимости от геополитики.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжает удерживаться ниже уровня 34,50 руб. к доллару США

Торги на локальном валютном рынке завершились на прошлой неделе при низкой активности участников. Курс доллара находился в диапазоне 34,33 -34,51 руб. Следует отметить, что экспортеры продолжают продавать валютную выручку, что оказывает поддержку рублю. При этом, мы полагаем, что в случае сохранения активности экспортеров рубль может продемонстрировать укрепление позиций к отметке 34 руб. и ниже. Тем не менее, геополитические риски немного сдерживают потенциал укрепления. По итогам недели курс доллара составил 34,45 руб., а стоимость бивалютной корзины – 40,05 руб.

На этой неделе участникам рынка предстоит перечислить в бюджет НДПИ, акцизы и налог на прибыль, по нашим оценкам совокупный объем выплат составит 410 млрд руб.

На денежном рынке пятничная уплата НДС прошла незамеченной. Остатки на корсчетах практически не изменился. Ставки также, удерживались на прежних уровнях - 8,5%. На этой неделе, на фоне налоговых выплат следует рассчитывать на повышенный спрос на ликвидность.

Сегодня рубль может продемонстрировать небольшое укрепление на фоне уплаты НДПИ и акцизов. Тем не менее, опасение новых санкций может оказать давление на национальную валюту.

Облигации: Недельное изменение котировок ОФЗ оказалось незначительным

Прошедшая неделя для рынка ОФЗ оказалась волатильной – в начале недели рынок достаточно резко корректировался на росте геополитической напряженности и заявлениях ЦБ РФ, тогда как вторая половина недели оказалась весьма позитивной. В результате длинные ОФЗ отыграли большую часть потерь, которые понесли с 9 июня (локальных максимумов с февраля т.г.).

Спрэд между 10-летними и 5-летними ОФЗ вновь вернулся на минимумы, составив порядка 16 б.п., спрэд к РЕПО 10-летних бумаг также сократился до 100 б.п. при абсолютных минимумах июня порядка 82 б.п. Вместе с тем, несмотря на то, что длинные ОФЗ выглядят дорого, их динамика продолжит следовать за рублем, а основной движущей силой останется carry trade со стороны нерезидентов.

Продолжение на этой неделе налогового периода должно сохранить повышенный спрос на рубль со стороны экспортеров, что при прочих равных условиях поддержит покупки ОФЗ.

Налоговый период при укреплении рубля может позитивно отразиться на динамике ОФЗ на текущей неделе, в то время как риски по-прежнему будут исходить от геополитики.