Комментарий трейдера:

FX: После прохода парой EURUSD важнейшей области 1,345-1,3490, ниже которой она не могла опуститься на протяжении практически всей осени, можно ожидать новых попыток опуститься ниже 100-дневной скользящей средней (1,3334), но только если сегодняшние данные по рынку труда США окажутся лучше ожиданий. Если же статистика будет хуже ожиданий, тогда можно ожидать возвращения пары выше обозначенной области.

Глобальные рынки

Решение ЕЦБ стало неожиданным для участников рынка.

Участники глобального долгового рынка наконец-то дождались повода для начала покупок. В первой половине дня инвесторы предпочитали воздерживаться от покупок или продаж в ожидании решения ЕЦБ и данных о ВВП США. Новость о том, что европейский регулятор принял решение о снижении базовой ставки на 25 б.п. до уровня 25 б.п. стало причиной начала агрессивных покупок. Практически все без исключения десятилетние бумаги стран ключевых регионом ЕС потеряли в доходности от 5 до 10 б.п., сохраняя тренд на понижение. Примечательно, что принятое ЕЦБ решение немного удивило инвесторов. Отметим, что выглядит довольно противоречиво со сделанными накануне заявлениями М. Драги о том, что экономика начинает демонстрировать улучшение ситуации. Тем не менее, можно допустить, что ЕЦБ принял решение смягчить монетарную политику, что бы как раз ускорить темпы восстановления.

На глобальных валютных площадках евро испытало очередную волну негатива. Так, решение ЕЦБ стало поводом для новой коррекции пары EUR/USD, которая достигала уровня 1,3295х. При этом последующая публикация данных о ВВП США не привнесла на рынок новых идей. По итогам торгов соотношение между долларом и евро составило 1,3418х.

Публикация данных с рынка труда в США сегодня будет являться новым ориентиром для инвесторов. При этом Участники рынка, вероятнее всего, будут вновь оценивать шансы возможного начала сворачивания мер монетарного стимулирования США.

Еврооблигации

Рынок рос преимущественно в сегменте госбумаг.

Инвесторы в российские евробонды в отличие от коллег на локальном рынке более позитивно восприняло новость о снижении ЕЦБ ставки, однако и здесь участники торгов под конец дня фиксировали позиции, хотя рост был очевиден. На суверенной кривой итог дня значился ростом цен на 20-30 б.п. Рост также был заметен в голубых фишках, в том числе в выпусках Gazprom-34 («+75.6 б.п.»), Gazprom-37 («+62,8 б.п.») и VTB-35 («+52,8»). В свою очередь, во втором эшелоне рост практически не был заметен и редко выходил за границы в 10 -15 б.п. Несколько лучше рынка выглядел Вымпелком, бумаги которого на длинном отрезке росли в пределах 30-40 б.п.

Сегодня ждем активность ближе к концу дня с выходом данных с рынка труда США.

FX/Денежные рынки

Решение ЕЦБ спровоцировало рост волатильности на локальном валютном рынке.

Первая половина вчерашних торгов на локальном валютном рынке по активности не сильно отличалась от среды. Инвесторы находились в ожидании двух знаменательных событий: решения ЕЦБ по монетарной политики, а также публикации предварительных данных о ВВП США. При этом на сырьевых площадках формировалась явно негативная ситуация – стоимость нефти марки Brent опускалась ниже уровня 105 долл.

Примечательно, что после публикации решения ЕЦБ о снижении ключевой ставки на 25 б.п. до уровня 25 б.п. последовала очередная коррекция евро против доллара. На локальных площадках наблюдалась схожая ситуация, при этом курс рубля по отношению к бивалютной корзине продемонстрировал укрепление. При этом рынок довольно нейтрально воспринял данные о ВВП США, которые оказались весьма позитивными.

По итогам дня курс доллара составил 32,40 руб., стоимость бивалютной корзины – 37,32 руб.

Отсутствие спроса на ликвидность позволило ставкам денежного рынка продемонстрировать небольшое снижение. Тем не менее, высокий уровень задолженности банковской системы пока не позволяет рыночным ставкам снизиться до уровня 6,4%.

Сегодня инвесторы будут находится в ожидании публикации данных с рынка труда, которые могут дать очередной повод относительно вероятного сворачивания мер монетарного стимулирования.

Облигации

Несмотря на колебания внутри дня рынок остался без изменений.

День вчера выдался довольно интересным, заставившим участников торгов хотя бы ненадолго, но показать изменения внутри дня. Вчера участники торгов находились между Европой и США, и в итоге в очередной раз предпочли данные из-за океана. Всего за 40 минут динамика котировок по 26207 менялась от 106,2 на новости о снижении ставки ЕЦБ до 105,5 б.п. на новости о росте ВВП США. По сути две главные новости нивелировали друг друга и оставили рынок без особых изменений.

Сегодня инвесторы будут первую половину дня занимать выжидательную позицию ожидая данные с рынка труда США, которые в случае публикации лучше прогноза могут оказать давление на наш рынок. Стоит добавить, что завтра заседание ЦБ, результаты которого хотя и предопределены, однако могут добавить инвесторам поводов для продаж.

Сегодня ждем большего акцента на продажи.

Надежда на ралли еще есть?

Реакция на опубликованные вчера данные показала настрой рынка. Похоже, надежд на рождественское ралли все меньше. Выйти рынку бондов из боковика до конца года будет довольно сложно. Надежда на приток ликвидности в конце года и желание трейдеров заработать в конце года.

Вчерашнее решение ЕЦБ стало фактором, который в рамках всего 40 минут позволила рынку поверить в возможность роста на локальном рынке. Так, в моменте котировки на покупку по 26207 доходили до уровня в 106,2%, однако публикации данных по ВВП за третий квартал лучше ожиданий охладили пыл инвесторов, так 26207 вернулся на уровень начала дня. По сути, рынок остался, как и прежде, без изменений. Без изменений рынок торговался весь октябрь. Так, котировки 26207 колебались между 105,5-106%. Начало ноября не изменило сколь значимо направления на рынке. Отсутствие внешних и внутренних триггеров оставляет инвесторов без понимания того, что рынку делать дальше.

На локальном валютном рынке эффект о двух значимых событий, также оказался не продолжительным. Рост курса доллара в пределах 10 коп. был практически полностью нивелирован к концу торгов. Ситуация с евро выглядела немного иначе: ослабление на 50 коп. так и не удалось компенсировать к концу дня.

Вчерашняя публикация данных показала, что по-прежнему в фокусе американский рынок, а новости из Европы могут лишь поддержать динамику российских бумаг в случае «правильных» новостей из США. При этом новости из США по-прежнему не вторят ожиданиям инвесторов как в части итогов заседания ФРС, так и публикации статистических данных.

Сегодняшние сильные данные с рынка труда могут стать отправной точки в части дальнейшего снижения рынка. При этом «правильные» данные скорее не оставят весомого влияния на локальный долговой рынок. Все под большее сомнение подпадает рождественское ралли, о котором довольно много риторики ближе к концу года. Именно на столь желаемое для трейдеров ралли пока надежды не столь много. Добавим, что внутренние факторы также не очень «За» ралли. Так, опубликованные данные об ускорении инфляции до уровня в 6,3% в октябре не добавляет перспектив уверенного снижения ставок, а проведенный беззалоговый аукцион Минфина не оказал сколь значимого влияния на рынок. Стоит упомянуть довольно негативную ситуацию в экономике. Поводов для роста до конца года все меньше. Среди них может быть уверенное заявление представителей ФРС о том, что сворачивание QE можно отложить до второго квартала следующего года. Однако такое заявление дабы поддержать рынки должно быть сделано в ближайшие недели, вероятность чего нам сомнительна. Вместе с тем, мы считаем, что если не ралли, то возвращение оптимизма на рынок возможно. Опираемся мы здесь на приток ликвидности в конце года, а также на желание участников торгов все же получить прибыль ближе к концу года.