Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: На фоне снижения доходностей UST шансы на продолжение роста котировок евробондов ЕМ сегодня повышаются


[26.06.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки: Данные о ВВП США неоднозначно повлияли на настрой рынка

Ключевым событием вчерашнего дня на глобальном долговом рынке была публикация данных о ВВП США. На этом фоне в первой половине дня можно было наблюдать консолидацию на долговых площадках. Во второй половине дня под давлением снижения фондовых индексов можно было заметить снижение доходности гособлигаций. По всей видимости, инвесторы предпочли нарастить облигационный портфель за счет ресурсов от продажи акаций.

Представленные данные о ВВП США оказали сильное давление прежде всего на американскую валюту. Окончательная цифра на уровне «-2,9%» оказалась существенно хуже ожиданий. Инвесторами это было воспринято довольно неоднозначно: с одной стороны, новость негативная, с другой - слабые данные о ВВП формируют ожидания возможного смещения даты повышения процентной ставки ФРС США. Доходности UST-10 отреагировали снижением, достигнув уровня 2,54%.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD на новостях о ВВП США достигла уровня 1,365х, а по итогам дня - 1,3629х. При этом доллар может продолжить демонстрировать умеренное ослабление позиций.

Сегодня на глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии можно будет рассчитывать на возврат доходностей к уровням вчерашнего открытия торгов.

Еврооблигации: Вчера на рынке прошла ожидаемая консолидация после сильного ралли накануне

Изменение котировок суверенных евробондов вчера было незначительным – доходность 10-летки RUS23 осталась на уровне 4,2% годовых. Доходность 10-летних бенчмарков Турции (Baa3/BB+/BBB-), Мексики (A3/BBB+/BBB+) и Бразилии (Baa2/BBB-/BBB) снизились на 4-8 б.п., ЮАР (Baa1/BBB/BBB) – выросли на 1 б.п.

В целом, после сильного ралли накануне российские евробонды были настроены на коррекцию, однако негативная статистика по ВВП поддержала рынок – доходность UST’10 продолжила снижение, достигнув 2,55% годовых. Сегодня по США выйдет новая порция статистики, что окажет прямое влияние на динамику Treasuries.

Сегодня, на фоне снижения базовой кривой накануне, не исключаем увидеть осторожные покупки в евробондах ЕМ. С Украины при этом сейчас поступает преимущественной нейтральный новостной фон.

На фоне снижения доходностей UST шансы на продолжение плавного роста котировок евробондов ЕМ сегодня повышаются.

FX/Денежные рынки: Среда завершилась для рубля нейтрально

Как и ожидалось, на локальном валютном рынке после продолжительного укрепления вчера наблюдалась консолидация. При открытии торгов курс доллара продемонстрировал рост и уже в первой половине дня достиг уровня 33,95 руб. Тем не менее, дальнейшее восходящее движение не было реализовано, что позволило рублю приступить к укреплению.

Следует отметить, что во второй половине дня представленная статистика из США, а именно окончательные данные о ВВП США за первый квартал, оказала сильное давление на доллар.

По итогам дня курс доллара снизился до уровня 33,74 руб., стоимость бивалютной корзины – до 39,30 руб.

Объем ликвидности в банковской системе продолжает находиться на комфортном уровне – выше 1 трлн руб., ставки при этом продолжают удерживаться у верхней границы процентного коридора ЦБ. Mosprime o/n – 8.52%.

Сегодня от рубля мы ждем умеренно-позитивной динамики.

Облигации: В ОФЗ наблюдалось преимущественно боковое движение на фоне консолидации рубля

В сегменте рублевых госбумаг ситуация остается неизменной: минимальный угол наклона кривой ОФЗ и крайне узкие спрэды к ставке РЕПО ЦБ РФ. Вчера, после сильного роста рубля накануне, рынок перешел к консолидации – кривая снизилась в среднем на 1 б.п.

При этом аукцион по размещению 10-летних ОФЗ 26215 на 10 млрд. руб. прошел ожидаемо успешно – был размещен весь предложенный объем займа при спросе 17,1 млрд. руб.

По данным Росстата, годовая инфляция на 23 июня осталась на уровне 7,6%. При этом Минфин ожидает снижения годовой инфляции в начале июля до 7,1-7,2% из-за низкой индексации тарифов, что, впрочем, пока все равно не позволяет говорить о снижении ставок ЦБ в 2014 г. Вместе с тем ключевой причиной наблюдаемого ралли в ОФЗ являются не столько ожидания снижения ставок, сколько carry trade со стороны нерезидентов.

Сегодня от рубля ждем умеренно-позитивной динамики, что также должно поддержать котировки ОФЗ.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов