Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќовый выпуск ¬“Ѕ предлагает неплохую премию, как к собственной кривой, так и недавним размещени€м


[25.06.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

¬“Ѕ Ѕќ-26 (BBB-/¬aa2/-): новый выпуск предлагает неплохую премию, как к собственной кривой, так и недавним размещени€м

—егодн€ Ѕанк ¬“Ѕ на один день открыл книгу за€вок на участие в размещении выпуска облигаций серии Ѕќ-26 на сумму 10 млрд руб. —рок обращени€ выпуска составл€ет 5 лет, при этом оферта запланирована через два года. ќриентир по ставке купона составл€ет 9.65-9.85% годовых, что соответствует доходности к оферте в диапазоне 10.00-10.22% годовых на дюрации 1.84 г. –азмещение на ‘Ѕ ћћ¬Ѕ состоитс€ 1 июл€.

Ќа фоне относительно стабильной конъюнктуры рынка Ѕанк ¬“Ѕ решил поддержать собственную кривую новым размещением, тем самым удлинив ее дюрацию до двух лет. «а€вленные ориентиры доходности по новому выпуску, на наш взгл€д, выгл€д€т сверх интересно. ћаркетируемый прайсинг дает спред к ќ‘« на уровне 200-220 бп., что заметно выше собственной кривой, а также недавних размещений. “екущие выпуски эмитента сосредоточены в районе годовой дюрации и в среднем предлагают пор€дка 140 бп. к кривой ќ‘«, что заметно ниже премии к ќ‘« нового предложени€. “акже отметим, что вчера √азпромбанк, наход€щийс€ в той же рейтинговой категории, что и ¬“Ѕ, закрыл книгу за€вок по выпуску серии Ѕќ-09 (ќбъем 10 млрд руб., D 1.43 г.). ‘актическа€ доходность по выпуску еще не объ€влена, но известно, что √азпромбанк снизил ориентиры доходности по нижней границе на 10 бп. до 9.73% годовых, а по верхней – на 20 бп. до 9.83%, что транслируетс€ в спред к кривой ќ‘« в размере 170-180 бп. “ем самым продемонстрировав повышенный интерес со стороны инвесторов. —охран€ющийс€ спрос на качественный долг, а также минимальный наклон кривой ќ‘«, на наш взгл€д, позвол€т ¬“Ѕ разместитьс€, как минимум по нижней границе, при этом в большей степени наши ожидани€ склон€ютс€ в сторону смещени€ вниз диапазона ориентиров доходности на 15 - 20 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: