Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: На фоне решений Швейцарского национального банка на рынке Forex могут отмечаться непредсказуемые движения


[17.08.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Доллар США по итогам вчерашнего дня продемонстрировал разнонаправленное изменение против своих основных конкурентов на фоне публикации преимущественно сильных макроданных по США и комментариев рейтингового агентства Fitch. Он рос в паре с франком на ожиданиях новых шагов от Швейцарского национального банка (SNB), что вынуждало инвесторов «перекладываться» в другую защитную валюту, иену, которая несколько подорожала вчера к доллару. Фунт стерлингов подрос на цифрах по инфляции (CPI вырос за июль на 4,4 г/г). Пара EUR/USD протестировала верхнюю границу (1,44701) сформировавшегося за последнее время диапазона сразу же после начала пресс-конференции Меркель/Саркози, но после появления первых новостей скорректировалась и опустилась по итогам дня ниже уровня закрытия понедельника.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,4354-1,4472, закрепившись к концу дня в районе 1,4406. Долгожданная пресс-конференция с канцлером Германии А.Меркель и Президентом Франции Н.Саркози вызвала значительные внутридневные колебания пары EURUSD.

• Несмотря на то, что каких-либо значимых договоренностей не было, в первую очередь касающихся выпуска совместных евробондов и расширения объемов Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) лидеры обеих стран продемонстрировали решительность в наведении порядка в Еврозоне, что уже на сегодняшних торгах поддержало евро. Однако мы не исключаем, что в основе роста евро лежат спекуляции на тему дальнейшей политики SNB и вероятной аккумуляции денежных средств европейскими банками на фоне «кризиса доверия». В этой связи в любой момент могут возобновиться продажи евро.

• Тем не менее, отметим, что Меркель и Саркози призвали к более тесному сотрудничеству по вопросам экономического регулирования в регионе, в частности все 17 государств должны представить поправки к конституции к середине 2012 г., которые бы гарантировали сбалансированность бюджета. Также они призвали к установлению общего налога на финансовые операции. Однако последнее положение в долгосрочной перспективе может оказать негативное влияние на евро, т.к. участники рынка могут перенаправить часть денежных потоков из этого региона в другие страны.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4450, 1,4480, 1,4540, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4355 (100-дневная скользящая средняя), 1,4301 (50-дневная скользящая средняя), 1,4270, 1,4190. Из запланированных на сегодня событий стоит выделить публикацию цифр по производственной инфляции США и европейскому платежному балансу, а в Германии состоится встреча коалиционной партии свободных демократов. Отметим, что эта партия выступала категорически против финансирования всех новых программ помощи за счет выпуска и скупки евробондов и грозилась разрывом коалиции с правящей партией Ангелы Меркель.

• В то же время, у ЕЦБ остается все меньше поводов для дальнейшего повышения ставок. Так, вслед за замедлением темпов роста европейской экономики в прошлом квартале до 0,2% кв/кв (на 1,7% г/г) начало снижаться и инфляционное давление. Вышедшие сегодня цифры по инфляции в регионе указали на снижение темпов роста потребительских цен в июле до 2,5%г/г (-0,6% м/м) с 2,7% г/г. Основные компоненты: высокие темпы прироста в годовом выражении показали затраты на транспорт (5,5%), жилье (5,0%), алкогольную и табачную продукции (2,9%), в то время как снижение цен отмечалось на одежду (-2.9%), связь (- 1,6%).

• Пара USDCHF торговалась вчера в диапазоне 0,7770-0,7939, закрепившись к концу дня в районе 0,7937. В свете спекуляций на тему важных заявлений SNB франк продолжил снижение к доллару и к евро. Однако уже сегодня последовала фиксация прибыли после того, как Банк опубликовал свои заявления, в которых ничего не было сказано относительно привязки курса национальной валюты. SNB решил лишь обойтись значительным расширением предложения ликвидности на денежном рынке швейцарских франков, с немедленным вступлением в силу, через расширение депозитов банков с 120 млрд. франков до 200 млрд. франков. Позже Правительство страны может провести встречу, но мы ожидаем сюрпризов в ближайшее время, поскольку SNB может решить провести оценку очередных шагов, а значит, франк в ближайшие дни останется сильным. Более того, мы не исключаем, что по истечении некоторого времени очередные шаги SNB все же дадут «плоды» и франк скорретируется значительнее текущих уровней.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• В начале наступившей недели российская валюта продолжила восстановление за счет подрастающих цен на нефть и стартовавшего накануне налогового периода.

• В то же время, на денежном рынке в сегменте ставок МБК царит спокойствие, тогда как отмечаются всплески ставок в сегменте междилерского РЕПО на фоне налоговых платежей и нестабильной ситуации на фондовых площадках. Так, ставки овернайт МБК вновь закрепились к вечеру вторника в районе коротких ставок по депозитам ЦБ РФ (3,5%), в то время как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона изменялась в диапазоне 4,5-4,75%.

• Общая рублевая ликвидность сократилась вчера на 23,735 млрд. руб. до 1085,672 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций выросли с 765,061 млрд. руб. до 795,354 млрд. руб., в то же время депозиты снизились с 296,876 млрд. руб. до 290,318 млрд. руб.

• Вместе с тем, на дальнейшую динамику российской валюты будут определять события рынка Forex. При этом предположительный диапазон торгов российской валюты в паре с долларом США может вновь составить 28,46-28,95 руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов