Глобальные рынки

Данные по инфляции спровоцировали укрепление доллара.

Как и ожидалось, данные по инфляции в США вызвали волатильность на рынках – инфляция без учета продуктов питания и энергоносителей ускорилась в январе до 0,2% к декабрю прошлого года, что оказалось выше ожиданий рынка. В целом, ускорение инфляции является сигналом для ФРС к повышению ставок, которое ожидается уже во 2 полугодии.

На этом фоне пара EURUSD вновь протестировала минимумы января, достигнув 1,121. Доходность UST’10 при этом вновь торгуется на уровне 2% годовых, вокруг которого консолидируется с середины февраля. Доходность коротких 2-летних госбондов выросла с 0,55% до 0,64%.

Сегодня выйдет вторая оценка ВВП США за 4 кварта 2014 г., а также индексы Университета Мичиган, которые могут усилить ожидания по повышению ставки в США. Вместе с тем сильного движения в европейской валюте мы не ожидаем.

Сегодня ожидаем преимущественно консолидацию после движений доллара накануне.

Еврооблигации

Вчера в евробондах усилился рост на фоне дорожавшей нефти.

Вчера покупки в суверенных евробондах в первой половине дня усилились на дорожавшей нефти, цена которой превышала отметку в 62 долл. за барр. марки Brent. Впрочем, во второй половине торгов котировки на «черное золото» пошли вниз к уровням 60 долл./барр., а следом за ней и цены на гособлигации. Тем не менее, Russia-30 по итогам дня выросла в цене на 66 б.п. до 107,46%, а ее доходность опустилась на 15 б.п. до 5,74%. Вместе с тем, суверенные бонды отыграли только наполовину потери в цене после понижения Moody’s рейтинга России в конце прошлой недели.

В корпоративном сегменте также преимущественно были покупки. Вновь росли евробонды госбанков, нефтегазовых компаний, металлургов. В телекомах после просадки на слабой отчетности был рост в бумагах VimpelCom Ltd.

Сегодня с утра цены на североморскую нефть марки Brent удерживаются выше 60 долл. за барр., что создает благоприятный фон для российского сегмента евробондов. Если цены на «черное золото» продолжат находиться вблизи сложившихся уровней, вполне возможно сохранение восходящего тренда. К тому же в части геополитики новостной фон также располагает – украинские власти заявили о начале отвода тяжелого вооружения на Юго-Востоке страны в рамках исполнения Минский соглашений.

Сегодня ждем умеренного роста, если цены на нефть будут удерживаться вблизи уровней в 60 долл. за барр.

FX/Денежные рынки

Глобальное укрепление доллара может приостановить ралли в рубле.

Национальная валюта в четверг продолжила ралли на фоне продаж со стороны экспортеров, которые стремятся привести свои валютные остатки к рекомендованным уровням. Котировки на нефть Brent также вновь вернулись в диапазон 60-65 долл./барр., что смогло поддержать рубль.

Со стороны геополитики также наблюдались преимущественно позитивные новости. В частности, ОБСЕ подтвердило отвод тяжелого вооружения на Украине с обеих сторон. Сегодня будет проведено экстренное заседание по Украине Совета безопасности ООН, на котором выступят представители ОБСЕ. На понедельник назначены трехсторонних переговорах по газу в Брюсселе и переговоры в Женеве Госсекретаря США Джона Керри с главой МИД РФ Сергеем Лавровым.

Вечером на фоне глобального укрепления доллара США на мировых рынках под давление попали нефтяные котировки, которые сегодня с утра пытаются восстановиться до 61 долл./барр. Рубль при этом скорректировался до 61,1 руб./долл.

При сохранении сегодня позитива со стороны нефти и геополитики ожидаем новых попыток протестировать психологический уровень 60 руб./долл.

Облигации

В четверг единого тренда в ОФЗ не наблюдалось, длинные бумаги продолжили рост в цене, доходности опустились к уровням 12,7%.

В четверг в ОФЗ единого тренда не сложилось. Короткие выпуски снижались в пределах 50 б.п., в то время как длинные гособлигации росли на 25-70 б.п., доходность которых опустилась до уровня в 12,7%.

Вчера Росстат представил недельные данные по инфляции с 17 по 24 февраля, которая продемонстрировала ускорение в сравнении с данными на прошлой неделе – 0,6% против 0,4%, поэтому говорить о ее замедлении пока преждевременно. В годовом выражении инфляция достигла 16%. Отметим, что это значение превышает размер ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 15%, то есть реальные ставки остаются отрицательными, в том числе и в ОФЗ, которые очевидно прайсят понижение ключевой ставки, хотя пик инфляции очевидно еще не пройден.

Сегодня с утра апрельские фьючерсы на Brent торгуются выше отметки в 60 долл. за барр., что в целом позитивно для рубля и рублевых бондов. Заявления украинских властей о начале отвода тяжелого вооружения на Донбассе в рамках Минских договоренностей, причем с напряженных точек на линии соприкосновения, создает благоприятный фон.

Сегодня ожидаем умеренного роста на фоне удерживающихся цен на нефть и новостях об отводе вооружения на Донбассе.