Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: На долговом рынке сегодня ожидается сохранение негативного движения


[13.10.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Доходности UST-10 ниже уровня 2,3%.

На глобальном долговом рынке в пятницу наблюдалось снижение доходности в сегменте госдолга. Представленные данные об объемах промышленного производства в Италии и Франции отразили сохраняющуюся неоднородность в экономиках региона. Так, если во Франции наблюдался небольшой рост, который так и не смог оправдать ожиданий, то в Италии присутствовала нулевая динамика при негативном прогнозе.

В рамках американской сессии на фоне сохранившегося тренда по коррекции фондовых площадок доходности UST-10 продолжили снижаться и достигли уровня 2,29%. При этом подобная тенденция может сохраниться, и поддержкой для этого будут ожидания дальнейшего снижение американских индексов, а также ожидания сохранения ключевой ставки ФРС на прежнему уровне на протяжении первого полугодья 2015 года.

Сегодня на фоне отсутствия торгов на долговых площадках США можно будет рассчитывать на умеренное движение на европейских долговых площадках ЕС.

Слабый информационный фон, а также ограниченный объем участников будут служить поводом для сохранения тренда по снижению доходностей в сегменте госдолга.

Еврооблигации

Текущие цены на нефть оказывают давление на российские бумаги. Общий сантимент на развивающихся рынках остается довольно негативным.

Российский рынок на фоне текущей конъюнктуры на рынке нефти в целом не имеет особых шансов на восстановление, что в целом и было отмечено инвесторами в пятницу на фоне довольно низкой торговой активности. Отметим, что негативный рыночный сантимент был характерен для всех развивающихся рынков, однако российские бумаги показывали наиболее глубокую просадку. В целом в госбумагах снижение в ценах было на уровне 70-120 б.п. Корпоративные бумаги показывали более скромное движение на фоне довольно низкой ликвидности.

На этой неделе коррекция на глобальных рынках, вероятно, продолжится, что станет поводом для продолжения продаж на российском рынке. Также напомним, что 24-го октября S&P будет озвучивать свое решение по суверенному рейтингу России (ВВВ-), который сейчас имеет негативный прогноз и рискует оказаться вне инвестиционной категории. Риски снижения рейтинга пока мы оцениваем не очень высоко, однако давление на кредитную оценку России оказывают текущие уровни цен на нефть, а также решения о расходовании резервных фондов. Хотя российские бумаги уже и показывают доходности уровня ВВ+/ВВ избежать коррекции в евробондах в случае снижения рейтинга не удастся.

Ждем негативной динамики сегодня.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает сдавать позиции.

В пятницу на локальном валютном рынке рубль продолжал демонстрировать ослабление. Снижение нефтяных котировок на сырьевых площадках, а также усиление доллара на глобальных площадках продолжали оказывать давление на рубль.

Так в рамках пятничных торов курс доллара вновь обновил исторический максимум, достигнув уровня 40,46 руб., а стоимость бивалютной корзины 45,27 руб. В виду того, что верхняя граница операционного интервала ЦБ еще в четверг была смещена на уровень 45 руб., вероятнее всего, в пятницу регулятор был вынужден сдвинуть границы на 30 коп. продав порядка 2 млрд долл. Подобная тенденция на локальных валютных площадках может сохраниться и на этой неделе. При этом новости о снижении военной активности на Юго-востоке Украины вряд ли окажут существенную поддержку рублю.

На денежном рынке в пятницу можно было наблюдать рост коротких ставок Mosprime o/n. Так в пятницу Mosprime o/n достиг отметки 8,27%. Уровень ликвидность при этом удерживается вблизи уровня 1 млрд руб.

Сегодня состоится очередной трехмесячный аукцион под залог нерыночных активов. Лимит ЦБ установлен в объеме 600 млрд руб. При этом уже в среду банкам предстоит вернуть 588,3 млрд руб., ранее привлеченных на кредитном аукционе. Таки образом даже в случае полного размещения ресурсов, не следует рассчитывать на существенное изменение объемов ликвидности.

Сегодня мы не ждем принципиального изменения ситуации на локальном валютном рынке. Рубль, вероятнее всего, продолжит демонстрировать ослабление.

Облигации

Уверенное ослабление рубля не оставляет шансов сегменту ОФЗ.

Картина на локальном долговом рынке продолжает копировать предыдущие дни. Так и в пятницу российский рынок вслед за уверенным ослаблением рубля продолжил активное снижение, что выражалось потерей ценовых уровней на длинном и среднем отрезке кривой на 70-100 б.п. Так, цена 26207 опустилась ниже отметки 90% от номинала, завершив день на уровне в 89,8%. В целом многие доходности госбумаг приблизились к двузначным уровням, достижение которых в ближайшее время в целом довольно вероятно. Отметим, что помимо негативной ситуации на рынке forex, где зачастую уровни национальной валюты не поддаются прогнозированию, учитывая спекулятивные объемы, на российский рынок давит также негативная внешняя конъюнктура, где продолжается коррекция. Отметим, что на этой неделе мы пока не ждем возвращения покупателей на российский рынок. При этом довольно вероятно, что ЦБ на этой неделе откажется от проведения аукциона, что вряд ли станет поддержкой для рынка. Первичный корпоративный рынок также вряд ли будет на этой неделе показывать активность. Отметим, что довольно слабо прошло размещение бумаг Республики Карелия. При предложении на 3 млрд руб. было размещено лишь 2 млрд руб.

Ждем сохранения негативного движения на рынке.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов