Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: Ќалоговый период рублю не поможет


[13.10.2014]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

ќкончание недели внешние площадки провели в негативном ключе из‐за усилившихс€ опасений по поводу темпов роста глобальной экономики и, в частности, признаков замедлени€ в ≈вропе. ≈вропейские площадки потер€ли в среднем по 2%. Euro Stoxx 50 упал на 1,67%, DAX – на 2,4%. јмериканские индексы потер€ли в среднем по 1%. Dow Jones опустилс€ на 0,69%, S&P –на 1,15%. Treasuries вновь прибавили в цене. ƒоходность UST5 снизилась на 3 б.п. до 1,53%, UST10 – на 3 б.п. до 2,28%, UST30 –на 4 б.п. до 3,01%.

Ќа предсто€щую неделю запланировано чуть большее количество публикаций по сравнению с прошлой неделей, поэтому веро€тно сохранение высокой волатильности. ¬о вторник в ≈вропе выйдет ZEW по экономике √ермании и ≈вропы и промпроизводство в ≈—. ¬ —Ўј в среду выйдут данные по розничным продажам, в четверг –промпроизводству, в п€тницу – строительству новых домов. ¬ свете по€вившихс€ сигналов, что ‘–— может отложить начало повышени€ ставки из‐за ухудшени€ экономической конъюнктуры в ≈вропе, сильна€ статистика по Ўтатам может быть восприн€та нейтральной. “огда как слабые статданные по ≈вропе усил€т давление на глобальные площадки.

–оссийскому рынку в начале недели поддержку может оказать новость об отводе войск с приграничных с ”краиной территорий. ќднако до по€влени€ значимых подвижек по урегулированию кризиса давление на отечественный рынок сохранитс€.

”худшение настроений на глобальных площадках ударило по спросу на российские евробонды.  орпоративный сегмент потер€л в среднем около 30‐40 б.п. «аймы √азпрома снизились в среднем на 30‐40 б.п., ¬“Ѕ – на 20‐30 б.п., —бербанка – на 30‐40 б.п. –осси€‐43 потер€л 1,3 п.п., опустившись до 101,4% от номинала, –осси€‐23 –80 б.п. до 98,5% от номинала.

Ќачало недели может пройти спокойно. ¬ —Ўј сегодн€ празднуетс€ ƒень  олумба, что приведет к снижению активности на рынках. ѕри этом новостной фон в понедельник будет нейтральным, поэтому торги на российском рынке, веро€тно, будут проходить в боковике.

¬нутренний рынок

MosPrime не удержалась ниже 8%. ¬ п€тницу на внутреннем рынке «закрывалс€» очередной период усреднени€ об€зательных резервов банков в ÷Ѕ, в результате чего межбанковска€ ставка MosPrime o/n подн€лась на уровень выше ключевой ставки ÷Ѕ, составив 8,27% годовых (+48 б.п.).

¬ п€тницу банки также возвращали ‘едеральному казначейству 80 млрд руб. по депозитам, однако точно така€ же сумма поступила в систему с аукциона, проведенного еще в четверг.

¬ среду на текущей неделе банкам предсто€т первые платежи (об€зательные страховые выплаты), поэтому после п€тничного взлета MosPrime o/n, веро€тно, уже останетс€ выше 8% годовых. ¬ свою очередь, ‘едеральное казначейство на текущей неделе разместит на банковские депозиты в общей сложности до 200 млрд руб., при этом погасить по старым депозитам необходимо лишь 80 млрд руб.

ѕовышенный спрос банков сохран€етс€ на долгосрочное рублевое фондирование. ѕо данным ÷Ѕ, средн€€ индикативна€ максимальна€ процентна€ ставка по годовым депозитам 10‐ти крупнейших на этом рынке игроков увеличилась в первой декаде окт€бр€ с 9,38% до 9,50%. Ќепрерывный рост индикативной ставки по рублевым депозитам по сути наблюдаетс€ с самого начала 2014 года, когда ставка находилась ниже 8,3%. — учетом ограниченности источников фондировани€ даже дл€ крупных банков можно ожидать дальнейшего роста рублевых депозитных ставок, и к началу 2015 года индикативна€ ставка может оказатьс€ выше 10%.

Ќалоговый период рублю не поможет. — самого утра в п€тницу корзине валют удалось закрепитьс€ выше 45 руб. и даже продвинутьс€ до 45,25 руб., несмотр€ на то, что цена на нефть (Brent) в течение дн€ все‐таки восстановила позиции выше 89 долл. за баррель. ќтметим, что на начало дн€ в п€тницу операционный интервал ÷Ѕ составл€л 36,0‐45,0 руб., таким образом регул€тор за день мог продать еще пор€дка 1,75 млрд долл., сдвинув границы интервала сразу на 25 коп. вверх. —тартующий на предсто€щей неделе налоговый период не поможет отечественной валюте, и сдержать дальнейший обвал рубл€ по‐прежнему могли бы только нефт€ные котировки, которые сегодн€ с утра вновь находились ниже 89 долл. за баррель.

ƒолговой рынок завершил неделю на минорной ноте вслед за ухудшение глобального спроса на риск на опасени€х замедлени€ еврозоны и падении цен на нефть. –ублевые займы в п€тницу потер€ли около 20‐70 б.п. ƒоходность ќ‘« взлетела в среднем на 15 б.п. ¬ корпоративном сегменте под давлением оказались выпуски –оснефть‐6, ‐9, –—’Ѕ‐15, ¬ЁЅ‐18.

ƒинамика российского рынка в начале следующей недели будет определ€тьс€ дальнейшей динамикой котировок нефти. ѕо состо€нию европейской экономики важна€ макростатистика выйдет лишь во вторник, до ее публикации веро€тна бокова€ динамика.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов