Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Китайский фактор вкупе с проблемами Еврозоны на фоне усиления ожиданий повышения ставок ФРС США продолжают оказывать давление на рисковые активы


[04.05.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Резкое недовольство греческого населения принятыми мерами вкупе с проблемами других стран Еврозоны, а также новые шаги по ужесточению монетарной политики со стороны Китая оказали давление на многие рисковые активы, в том числе на евро. Кроме того, активность на рынке была невысокой, что обусловлено выходными в Японии и Великобритании.

• Напомним, что в воскресенье министры финансов Евросоюза и МВФ, наконец-то, пришли к соглашению и одобрили план предоставления Греции финансовой помощи в размере 110 млрд. евро. План предполагает выделение 15 из 16 стран Еврозоны в течение 3 лет Греции кредитов на сумму 80 млрд евро. и 30 млрд евро от МВФ.

• Однако учитывая то, что страна, которая практически ничего не производит должна около 400 млрд. евро, то данный шаг мог несколько отодвинуть риски дефолта, и не решив самих проблем в налогово-бюджетной сфере. В частности, вспыхнувшие в Греции волнения, вновь заставили задуматься о том, насколько эффективными окажутся принятые решения. Так, среди мер можно выделить сокращение заработной платы и пенсий госслужащим вкупе с увеличением пенсионного возраста, а также повышение НДС с 2% до 23% и сокращение государственных инвестиций.

• Таким образом, эти сомнения на фоне набирающей обороты американской экономики, которая день от дня демонстрирует хорошие показатели, тем самым давая надежду на более ранее повышение ставок в США, продолжают оказывать давление на евро и другие рисковые активы. В том числе, вчерашние макроданные по США указали на рост производственного индекса ISM в апреле с 59,6 п. до значений 2004 г. - 60,4 п. и увеличение доходов (с 0,1% до 0,3%) и расходов американцев (с 0,5% до 0,6%) в марте.

• Вместе с тем, 2 мая Народный банк Китая объявил о повышении уровня обязательного резервирования для коммерческих банков еще на 50 б.п. до 17%. Таким образом, данная мера была принята для сдерживания инфляционных процессов и формирования «пузырей» на различные активы, в том числе на недвижимость. В свою очередь, это может привести к замедлению экономики страны и, возможно, к более худшим последствиям, а значит, это снижает желание покупать рисковые активы. На это указывает и продолжительное падение китайского индекса Shanghai Comp. с середины апреля по 3 мая на 10,5% до 2835,11. Более того, опубликованные накануне показатели по китайской экономике указали на замедление активности в производственном секторе Китая. Так, индекс деловой активности в промсекторе, рассчитываемый HSBC Holdings Plc и Markit, упал до минимальных за полгода 55,4 п. с 57 п. в марте.

• Пара EURUSD 30 апреля двигалась в диапазоне 1,3156-1,3362 и к концу американской сессии закрепилась в районе - 1,3199. Пара USDJPY изменялась в коридоре 93,84-94,81, поднявшись до 94,72. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,5335-1,5211, закрепившись к концу торгов на отметке 1,5251.

• Сегодня на торгах в Азии преобладал смешанная динамика на фоне продолжительных выходных в Японии. При этом снижение большинства фондовых азиатских индексов вследствие китайских мер не смогли поддержать иену, поскольку инвесторы отдавали предпочтения доллару, который растет вслед за экономикой США. Кроме того, решение Банка Австралии повысить основную процентную ставку на 0,25% до уровня 4,50% немного поддержало евро. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY находились в диапазонах 1,3183-1,3225 и 94,51-94,99, соответственно.

• Между тем, вторник обещает быть интересным как на макропубликации, так и на событии в целом. В частности, возможный рост цен европейских производителей, скорее всего, сможет поддержать евро локально, поскольку на «европейца» продолжают давить долговые проблемы стран Еврозоны. В свою очередь, доллар, вероятно, подрастет благодаря, предположительно, позитивным публикациям по рынку жилья и отчету по объему производственных заказов в США. Кроме того, сегодня в Сенате США снова пройдут слушания по реформе американской банковской системы, где ожидается выступление министра финансов США Т.Гейтнера.

• Обратим внимание, на публикуемые в эту пятницу данные по рынку труда США – отчет по уровню безработицы и изменению числа рабочих мест в апреле.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российской валюте, несмотря на фиксацию прибыли перед майскими выходными, снова удалось завершить неделю с преимуществом (0,08%) к «корзине» благодаря спекулятивному росту нефтяных цен и налоговому периоду.

• По итогам торгов 30 апреля стоимость бивалютной корзины выросла на 9 коп. до 33,56 руб. Евро в этот день окреп на 13 коп. (38,83 руб.). Курс американской валюты повысился на 6 коп. до 29,25 руб.

• Вместе с тем, однодневные ставки МБК держались выше 3%, несмотря на снижение ставки рефинансирования. В свою очередь показатель рублевой ликвидности увеличился на 80,814 млрд руб. до 1130,921 млрд. руб. В т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ выросли с 513,851 млрд. руб. до 554,18 млрд. руб., депозиты ЦБ РФ выросли с 536,256 млрд. руб. до 576,741 млрд. руб.

• Что касается ставки рефинансирования, то 30 апреля замминистра экономического развития РФ А.Клепач сообщил о том, что он не ожидает дальнейшего снижения ставки ЦБ до конца лета. Таким образом, можно предположить, что оно так и будет, но если вспомнить, что перед последним понижением ставки вице-премьер министр финансов А.Кудрин тоже заявлял, что он не ожидает снижения ставок в апреле. Таким образом, остается только ждать следующего майского совет директоров заседания Банка России для того, чтобы узнать приостановит ли российский регулятор снижение ставок.

• Мы полагаем, что утреннее укрепление рубля может позволить ему консолидироваться во вторник против «корзины» с преимуществом, но, учитывая, всю сложность ситуации на внешних рынках российская валюта, возможно, возобновит снижение в ближайшие дни.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов