Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Инфляция в РФ остается низкой - понижение ставок ЦБ не за горами


[04.03.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Евро вчера удалось укрепиться против доллара, так как инвесторы позитивно оценили планы Греции по сокращению бюджетного дефицита на 4,8 млрд. евро. Дополнительные меры включают в себя замораживание пенсий, сокращение оплаты труда госслужащих и повышения налогов. Впрочем, эта передышка для «европейца», возможно, продлится недолго ввиду того, что нет гарантии реализации предложенных мер. Кроме того, и европейские макроданные, вышедшие вчера свидетельствовали о том, что ускорение экономки Еврозоны отсутствует. Так, объем продаж в Еврозоне снизился на 0,3% м/м и на 1,3% г/г.

• Между тем, свою лепту в росте склонности инвесторов к риску внесли позитивные американские макроданные. Это также отразилось и на позициях фунта, который еще днем смог закрепиться выше 1,5 против доллара на фоне неплохих публикаций по экономике Великобритании. Британский индекс деловой активности в секторе услуг в феврале вырос с 54,5 п. до 58,4 п, оказавшись самым высоким значением с января 2007 г. Индекс потребительской уверенности от Nationwide Building Society в прошлом месяце увеличился с 74 п. до 80 п.

• Что касается данных из США, то снижение занятости оказалось в пределах ожиданий – данные от ADP продемонстрировали, что число рабочих мест в американских компаниях в феврале уменьшилось на 20 тыс. после снижения в прошлом месяце на 60 тыс. Индекс ISM для непроизводственного сектора в феврале вырос до максимальных значений с начла 2008 г. до 53 п. В опубликованной в среду «Бежевой книги» ФРС США снова ничего не было сказано про сроки ужесточения монетарной политики, при этом экономические условия в США в начале 2010 г. вновь немного улучшились, но снегопады, обрушившиеся на Восточное побережье в феврале, повредили некоторым секторам. В обзоре также сообщалось, что объемы кредитования остаются низкими, жесткие условия предоставления кредитов сохранялись, а рынок труда остался слабым.

• Японская иена продолжает выглядеть лучше остальных конкурентов, в том числе против доллара, который завис на фоне неопределенности, сложившейся вокруг дальнейшей политики ФРС США. Кроме этого, иену все еще поддерживают сезонные факторы – репатриация каптала японскими экспортерами, которая продлиться до конца марта.

• Пара EURUSD 3 марта двигалась в диапазоне 1,3593-1,3736 и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,3697. Пара USDJPY изменялась в коридоре 88,32-89,02, снизившись к концу торгов в США до 88,47. Пара GBPUSD торговался в диапазон е 1,5131-1,4855, закрепившись к концу торгов в США в отметке 1,51.

• Сегодня на торгах в Азии американская валюта выросла против фунта и евро перед сегодняшними заседаниями Банка Англии и ЕЦБ. Евро снижался на опасениях, что ЦБ Еврозоны из-за проблем Греции может повременить с exit strategy на фоне слабых европейских макроданных. Для фунта же представляет опасность возобновление программы количественного смягчения, принятие которой снова приведет к падению валюты Великобритании. Иена продолжила свой рост на фоне заявлений представителя Банка Японии Т.Ноды, отметившего, что для удовлетворения спроса на рынке ЦБ предоставил достаточно ликвидности, а чрезмерное вмешательство регулятора может навредить функционированию рынка. Таким образом, он дал понять, что Банк пока не намерен проводить новые интервенции. Кроме этого, иену поддерживали, возобновившиеся продажи акций и облигаций на фондовых площадках в Азии, где отмечалось падение ведущих индексов после того того, как китайский банк industrial Bank Co. сообщил о возможном замедлении темпов кредитования в КНР – Nikke 225 снизился на 1,05% , Shanghai com. упал на 2,38%. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 1,3653-1,3727 и 88,14-88,63, соответственно.

• Сегодня, как уже упоминалось, что все внимание участников рынка будет обращено на заседания Банка Англии и ЕЦБ. Как ожидается, ставки останутся без изменений, в связи с этим игроки будет следить за комментариями официальных лиц. Кроме этого, в четверг ожидается ряд важных макропубликаций по США: данные по обращениям за пособиями по безработице, по изменению объема производственных заказов и незавершенным сделкам по продаже жилья. Однако они вряд ли смогут оказать должного влияния на движение валютных пар в преддверии пятничных публикаций по рынку труда США.

• Соответственно, сегодня пары EURUSD и USDJPY могут двигаться в широких диапазонах 1,35-1,38 и 87,37-88,99.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• В среду рубль продолжил следовать за тенденциями на Forex, укрепившись к доллару и сдав позиции к евро.

• По итогам торгов 3 марта стоимость бивалютной корзины выросла на 6 коп. до 34,74 руб. Евро в этот день окреп на 24 коп. (40,82 руб.). Курс американской валюты снизился на 9 коп. (29,76 руб.).

• Между тем, основную часть дня ставки на МБК находились в районе значений среды 3-3,5%. При этом, показатель банковской ликвидности за день вырос на 22,012 млрд руб. до максимумов конца января – 1027,7 млрд. руб., в т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ сократились с 477,883 млрд. руб. до 465,15 млрд. руб. Депозиты увеличились с 527,864 млрд. руб. до 562,244 млрд. руб.

• Обратим внимание, что по данным Росстата инфляция в России за период с 25 февраля по 1 марта составила 0,2%, с начала года - 2,5%. В прошлом году на аналогичную дату рост цен составил 0,3% и 3,6% с начала года. Таким образом, учитывая более низкий темпы инфляции относительно прошлогодних показателей, мы расцениваем вероятность снижения ставок ЦБ РФ в марте как высокую.

• Мы полагаем, что сегодня участники внутреннего валютного рынка вряд ли предпримут каких-либо рискованных шагов в преддверии заседаний европейских Центральных Банков. При этом вчерашние в основном негативные данные по запасам нефти, а так же сегодняшние заявления Китайского Банка могут с легкостью оказать давление на нефтяной рынок. Однако до решения европейских регуляторов - значительных движений мы не ожидаем.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: