Ситуация на рынке FOREX

• Вчерашний день прошел под знаком укрепления так называемых защитных валют на фоне снижения аппетита к риску, поскольку сохраняющая неопределенность вокруг ситуации в Японии является основным триггером торгов. Поэтому довольно позитивные комментарии ФРС США не смогли оказать должного влияния на динамику основных валютных пар, хотя не исключено, что как раз благодаря ним, такие валюты как фунт и евро смогли вернуть на американской сессии часть дневных потерь против доллара. Причиной этому стало единогласное решение Банка ничего не менять в монетарной политике. Также в ЦБ заметили, что «экономическое восстановление» встало на «более прочную основу», признав улучшение условий на рынке труда.

• Пара EURUSD торговалась во вторник в диапазоне 1,3855-1,4003, закрепившись к концу дня в районе 1,3977. Снижение евро вчера сопровождалось появляющимися сообщениями относительно, того что бедные страны ЕС не хотят изменений объемов их взносов в фонд спасения, что указывает на сохраняющуюся неопределенность относительно судьбы «всеобъемлющего решения».

• Кроме этого, отчет ZEW экономических исследований в Еврозоне немного разочаровывал инвесторов в результате усиления неприятия риска на рынках. Текущий индекс ситуации в Германии оказался ниже ожиданий (85,40 п.) и индекс экономических настроений снизился до 14,10 п. Тогда как этот показатель для всего региона подрос относительно предыдущего значения до 31 п.

• Между тем, сегодня в Еврозоне опубликуют ИПЦ, ожидается его значение в районе 2,4% г/г. Не исключено, что если значение этого индекса окажется в рамках ожиданий, пара EURUSD может незначительно корректироваться. В то же время, начавшееся снижение EUR OIS (своп на индекс овернайт) показывает вероятность изменения монетарной политики ЕЦБ, в этом случае указывает на вероятное ослабление ожиданий повышения ставок Банком. Возможно, что это стало реакцией на трагедию в Японии, поэтому публикация данных по инфляции могут развеять эти предположения, в случае замедления роста потребительских цен. В частности, 3-месячный OIS с конца прошлой недели снизился на 3,5% до 0,868%.

• Также относительно инфляционных рисков, то судя по динамике цен на большинство сырьевых товаров в марте, они могут понизиться, а значит поседение комментарии представителей ЕЦБ, а также и ФРС инфляционное давление действительно может иметь только краткосрочный характер. Таким образом, ожидания игроков по поводу повышения ставок могут быть преувеличены.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3970, 1,34040, 1,4100, тогда как уровни поддержки пройдут:1,3894, 1,3860, 1,3836 (20-дневная скользящая средняя), 1,3760, 1,3714. Сегодня на движение пары смогут повлиять такие события, как публикация ряда важных показателей из США и Еврозоны, в том числе индекса потребительских цен в европейском регионе, данных по американскому рынку недвижимости США и ценам производителей. Кроме этого, в среду состоится ряд выступлений официальных лиц, том числе министра финансов США Т.Гейтнера и представителей ЕС. Также обратим внимание на размещение коротких португальских бумаг на 1 млрд евро.

• Сегодня утром в Азии евро находился под давлением решения Moody's понизить рейтинг Португалия на две ступени до А3, прогноз «Негативный». Таким образом, этот уровень приведен в соответствие с рейтингом S & P, но он отстает на две ступени рейтинга Fitch выше. В целом, торги по многим валютным парам проходили в узких диапазонах с высокой волатильностью, но при этом некоторого оптимизма все же добавил рост большинства азиатских фондовых индексов (Nikkei 225 после вчерашнего 10% падения, сегодня он подпрыгнул на 6,5%). На этом фоне пары EURUSD и USDJPY двигались в диапазонах 1,3954-1,4013 и 80,69-81,17.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль провел во вторник неудачную сессию вследствие массового бегства из рисковых активов, отмечавшегося на многих рынках, в том числе на нефтяном, на фоне ожиданий ухудшения ситуации в Японии. В результате, он потерял к доллару 1,03%, к евро 0,73% и бивалютной корзине 0,87%.

• Ситуация на денежном рынке вчера немного улучшилась, несмотря на начавшиеся налоговые выплаты, однодневные МБК основную часть дня торговались несколько ниже, чем днем ранее, но на закрытии снова консолидировались выше ставок «овернайт» ЦБ РФ (3%) в районе 3,1-3,25%. Также отметим, что ставка RUONIA по состоянию на 14 марта составила 3,09% годовых с объемом сделок на сумму 46,83 млрд. руб.

• Общая рублевая ликвидность за понедельник выросла на 204,96 млрд. руб. до 1445,578 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций выросли с 477,042 млрд. руб. до 497,591 млрд. руб., в то время как депозиты увеличились с 763,576 млрд. руб. до 947,987 млрд. руб.

• Между тем, как мы и полагали, начавшиеся налоговые выплаты не смогли оказать вчера давления на ситуацию с ликвидностью. Поскольку встречный поток средств от погашения выпуска ОБР-15 на 584 млрд. руб. оказался значительнее, чем их отток, связанный с расчетами по аукциону ОБР-18 (356,3 млрд. руб.) и налоговым платежам.

• В контексте отмечавшейся сегодня утром коррекции после падения многих азиатских индексов вкупе с локальным повышением цен на нефть и на другие сырьевые товары рубль начал день с повышения против бивалютной корзины. Однако отметим, что риски ухудшения внешнего фона велики, что предполагает возобновление снижение рубля. В этом случае сильным уровнем поддержки для бивалютной корзины выступит отметка 33,78 руб., тогда как целью роста может стать уровень 34 руб. В целом же, с технической стороны, после прохождения корзиной многих уровней сопротивления для ее дальнейшего повышения открылась отметка 34,20 руб.