Российский рынок облигаций

По итогам прошлой недели доходности рублевых госбумаг обновили новые минимумы, снизившись на 5-6 б.п.; доходность 10-летнего бенчмарка достигла нашего целевого уровня (5,95%-6,0%) годовых, в результате чего в пятницу мы рекомендовали фиксировать прибыль по бумаге и увеличивать в портфеле долю ОФЗ-ИН, а также корпоративных бумаг с дюрацией около 3-х лет. Сегодня после резкого снижения глобальных рынков в понедельник ждем негативного открытия торгов. Вместе с тем, снижение котировок может быть ограничено на фоне попыток восстановления аппетита к риску на рынках в ожидании, что распространение эпидемии за пределами Китая не будет масштабным.

Глобальная распродажа рисковых активов в понедельник не затронула евробонды ЕМ за счет снижения доходности UST’10 на 10 б.п. – до 1,37% годовых. Доходность российских евробондов при этом снизилась на 3 б.п. – до нового минимума (2,61% годовых). Сегодня бумаги ЕМ могут оказаться под умеренным давлением на фоне коррекции базовой кривой UST.