Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Фунт стерлингов может продолжить снижение на фоне "мягких" комментариев Банка Англии


[10.08.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Итоги заседания ФРС США позволили инвесторам вчера взять некоторую паузу и закрыть часть коротких позиций по многим активам, это также спровоцировало локальное ослабление доллара США в парах с некоторыми валютами, в том числе с иеной, франком и евро.

• Тем не менее, уже ближе ко второй половине дня внешний фон может вновь ухудшиться, поскольку в целом ФРС, как мы и ожидали, вновь не произнес каких-либо значимых слов. Пока чиновники вновь пообещали использовать дополнительные монетарные инструменты по мере необходимости и сохранять текущие около нулевые уровни ставок «по меньшей мере, до середины 2013 года», они также признали увеличение рисков для экономики. Кроме того, в рядах регулятора не было единого мнения - трое из его представителей проголосовали против сроков сохранения ставок на более длительный период, это показывает что дополнительные стимулы, в том числе и запуск нового раунда количественного смягчения, будет трудно осуществить. Из истории, такого рода разногласия уже имели место быть. Так, 24 февраля 1986 г. Пол Волкер оказался в меньшинстве, когда четверо губернаторов хотели снизить учетную ставку. Возможно, что и на этот раз история повторится, поэтому любые предложения нынешнего главы ФРС могут быть отвергнуты уже на следующем заседании. А значит, те надежды, которые теперь возлагают инвесторы на «судьбоносный» Джексон Хоул, штат Вайоминг, где будет проходить ежегодная конференция ФРС (26 августа) также могут быть преувеличены.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,4195-1,4348, закрепившись к концу дня в районе 1,4227. Рост европейской валюты был связан с повсеместными продажами доллара после заседания ФРС. В то же время мы не видим никаких предпосылок, за исключением технических, для дальнейшего роста евро. Поэтому на фоне продолжающихся в Еврозоне споров относительно расширения возможностей Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) и правомерности осуществления ЕЦБ покупок бондов некоторых стран региона пара EURUSD уже в ближайшие дни вновь может устремиться к 1,42. При этом целью роста в рамках технического движения может стать уровень 1,4450.

• Вместе с тем, как мы полагаем, покупки суверенных бондов, осуществляемые ЕЦБ, являются лишь временной мерой, однако учитывая нарастающее давление на ЕЦБ нельзя исключать, что европейских банк все же решится на запуск масштабной программы количественного смягчения и перестанет стерилизовать ликвидность на рынке. Тем не менее, европейский Банк пока, по словам его главы Ж.-К.Трише, не планирует вмешиваться в торги на первичном рынке облигаций, но при этом продолжает присутствовать на вторичном рынке долговых бумаг. В этом свете, стоит отметить сегодняшние довольно сильные итоги аукционов 1-летних бумаг Италии, где по отношению к предыдущему размещению отмечались рост спроса и снижение доходности (понизилась с 3,67% до 2,959%).

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4388, 1,4480, 1,4520, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4346 (100-дневная скользящая средняя), 1,4258, 1,4187, 1,41. Из запланированных на сегодня событий стоит выделить публикацию американских цифры по запасам на складах, ежемесячный отчет об исполнении бюджета США и встречу Президента Франции Н.Саркози с министрами и главой ЦБ страны. Ранее уж была опубликована статистика по странам Еврозоны. В Германии: по последней оценке CPI вырос за июль на 2,4% г/г. Во Франции же в июне отмечалось сокращение промышленного производства на 1,6м/м (+2,3%г/г).

• Пара GBPUSD торговалась вчера в диапазоне 1,6176-1,6411, закрепившись к концу дня в районе 1,6210. В среду утром Банк Англии предоставил ежеквартальный отчет по инфляции, где перспективы роста Великобритании были пересмотрены в сторону понижения. Глава Банка М.Кинг при этом не исключил новые покупки активов. Возможно, что в случае возобновления роста доллара фунт стерлингов также сохранит нисходящую динамику с целью снижения пары GBPUSD до 1,6.

• Сегодняшние торги в Азии проходили с ростом ведущих фондовых индексов вслед за позитивным закрытием рынков акций США. Доллар США снижался утром практически ко всем своим конкурентам, в том числе и против валют Австралии и Новой Зеландии, которые постарались воспользоваться локальной слабостью доллара и скорректироваться по отношению к нему на фоне выхода сильных цифр по торговому балансу КНР (+31,48 млрд. долл.).

• По поводу китайской статистики: с одной стороны, рост профицита торгового баланса хороший сигнал для рынков. С другой же, если рассмотреть его отдельные показатели, то можно отметить сокращение чистого импорта сырой нефти в июле до минимумов за последние девять месяцев до 19,23 млн.т. или 4,55 млн. барр. в день.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Вчера российский рынок демонстрировал повышенную волатильность, сопровождавшуюся продажами рубля, курс которого по отношению к бивалютной корзине снижался в течение дня до минимума с декабря 2010 г. – 35,91 руб. Несколько сдержать рубль, скорее всего, смогли возобновившиеся продажи валюты ЦБ РФ и экспортерами, тогда последние могли начать подготовку к предстоящим налоговым платежам.

• Несмотря на продолжающийся приток ликвидности в систему ставки денежного рынка торговались несколько выше уровней, чем днем ранее. Не исключено, что рост стоимости денег был связан с ухудшением ситуации на валютном рынке. Так, в утренние часы торгов овернайт МБК вновь поднимались до 3,75%, к вечеру же опуститься ниже коротких ставок по депозитам ЦБ РФ (3,5%) так и не удалось. Более того, спросом пользовались и операции РЕПО - стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона поднималась до 4,4%.

• Общая рублевая ликвидность подросла вчера на 28,344 млрд. руб. до 1126,644 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций понизились с 642,821 млрд. руб. до 488,787 млрд. руб., в тоже время депозиты увеличились с 455,479 млрд. руб. до 637,857 млрд. руб.

• Вместе с тем, как мы уже писали в прошлой части нашего обзора, что вероятно возобновление снижения пары EURUSD, поэтому утренний рост рубля в паре с долларом может смениться его снижением, а, значит, уже в ближайшие дни мы снова можем увидеть пару USDRUB в районе 30 руб.

• К тому же, рисками для российской валюты, вероятно, будут выступать котировки нефти, которые также могут вновь попасть под волну продаж из-за сегодняшних новостей из Китая и прогнозов мировых ЦБ, указывающих на риски замедления темпов роста многих крупнейших мировых экономик.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов